Bill Auktion
Bill auktion er en offentlig auktion over statskasseregninger, der afholdes ugentligt af den amerikanske statskasse. Fra og med 2019 er der 24 autoriserede primære forhandlere, der skal byde direkte på hvert emission. Dette er den måde, hvorpå alle amerikanske statsobligationer udstedes.
Bill Auction forklaret
Treasury bills (T-bills) er kortfristede gældspapirer udstedt af den amerikanske regering gennem Treasury Department for at hjælpe med at finansiere den nationale gæld. Disse gældsinstrumenter udløber inden for et år og udstedes med en rabat til pålydende værdi. Forfaldsperioden for regninger er: 1 måned (eller 4 uger), 3 måneder (eller 13 uger), 6 måneder (eller 26 uger) og 1 år (eller 52 uger). Det mindste beløb, du kan købe en regning for, er $ 100, selvom de mest solgte regninger har et niveau mellem $ 1.000 og $ 10.000. Regningerne betragtes som risikofri værdipapirer, da de understøttes af den amerikanske regerings fulde tro og kredit, og derfor bruges afkastet på disse værdipapirer som benchmark for de korte renter. Skatkasser udstedes i elektronisk form gennem en auktionsbudproces, der gennemføres hver uge.
Auktionsmeddelelse
En meddelelse frigives flere dage før billeauktionen for at starte processen. Meddelelsen inkluderer information som auktionsdato, udstedelsesdato, sikkerhedsmængde, der vil blive solgt, bydende lukke tider, deltagelsesberettigelse osv. Alle auktioner er åbne for offentligheden gennem Treasury Direct eller Treasury Automated Auction Processing System (TAAPS) .
Primære forhandlers rolle
Regningsauktionen accepterer konkurrencedygtige bud til at bestemme den diskonteringssats, der skal betales for hvert emne. En gruppe af værdipapirhandlere, kendt som primære forhandlere, er autoriseret og forpligtet til at afgive konkurrencedygtige bud på en pro-rata-andel af hver auktion på statskassen. Det vindende bud på hver udstedelse vil bestemme den rentesats, der betales for det emne. Når et emne er købt, får forhandlerne lov til at holde, sælge eller handle regningerne. Efterspørgslen efter regninger på auktion bestemmes af markedsmæssige og økonomiske forhold.
Bill Auktionsdeltagere
Deltagere i enhver Treasury-auktion består af små investorer og institutionelle investorer, der afgiver bud kategoriseret som enten konkurrerende eller ikke-konkurrenceprægede bud. Ikke-konkurrencedygtige bud indgives af mindre investorer, der garanteres at modtage regninger, men de ved ikke, hvilken diskonteringsrente, de vil modtage, før auktionen lukker. I virkeligheden modtager disse investorer ingen garanti for den modtagne pris eller rabat. En investor, der afgiver et ikke-konkurrencepræget bud, accepterer at acceptere, uanset hvilken diskonteringsrente, der er bestemt på auktionen, bestemt af den konkurrencedygtige side af auktionen, der håndteres som en hollandsk auktion. Det mindste, ikke-konkurrenceprægede bud på en statskasseopgørelse, er $ 10.000. Den ikke-konkurrencedygtige lukketid for regninger er normalt 11:00 am Eastern Time på auktionsdagen.
Konkurrenceudbydere garanteres ikke at modtage værdipapirer, da budgodkendelse afhænger af de afgivne rabatudbytter. Et konkurrencedygtigt tilbud indgives af større investorer, såsom institutionelle investorer. Hver budgiver er begrænset til 35% af mængden af tilbud pr. Billauktion. Hvert indsendt bud specificerer den laveste rente eller diskonteringsmargin, som investoren er villig til at acceptere for gældspapirerne. Budene med den laveste diskonteringsrente accepteres først. Den laveste diskonteringsrente, der imødekommer udbuddet af gæld, der sælges, fungerer som det "vindende" udbytte eller det højeste accepterede udbytte, efter at alle ikke-konkurrencedygtige bud er trukket fra det samlede tilbudte værdipapirer. Alle investorer, der byder på eller over niveauet for det vindende rente, modtager værdipapirer med denne diskonteringsrente. Alle budgivere, konkurrencedygtige og ikke-konkurrencedygtige, modtager dette udbytte.
Den konkurrencedygtige lukningstid for regninger er normalt 11:30 am Eastern Time på auktionsdagen.
Auktionsprocessen
Antag f.eks., At statskassen forsøger at skaffe $ 9 mio. I et års T-regninger med en 5% diskonteringsrente. Lad os antage, at de indsendte konkurrencedygtige bud er som følger:
$ 1 million til 4, 79%
$ 2, 5 millioner på 4, 85%
$ 2 millioner på 4, 96%
$ 1, 5 millioner på 5%
$ 3 millioner til 5, 07%
$ 1 million til 5, 1%
5 millioner dollars til 5, 5%
Budene med de laveste diskonteringsrenter accepteres først, da regeringen foretrækker at betale lavere afkast til investorer. I dette tilfælde, da statskassen ser ud til at samle $ 9 millioner, vil den acceptere bud med de laveste satser op til 5, 07%. Med dette mærke godkendes kun $ 2 millioner af budet på $ 3 millioner. Alle bud over 5, 07% -satsen accepteres, og bud nedenfor afvises. I kraft er denne auktion godkendt til 5, 07%, og alle vellykkede konkurrencedygtige og ikke-konkurrencedygtige budgivere får 5, 07% diskonteringsrente.
På udstedelsesdagen leverer statskasse værdipapirer til ikke-konkurrencedygtige budgivere, der har afgivet deres indlæg i en bestemt regningsauktion. Til gengæld opkræver finansministeriet disse bydendes konti for betaling af værdipapirerne. Købsprisen for T-regningen er anført i pressemeddelelsen om billeauktionens resultat og udtrykkes som en pris pr. Hundrede dollars.
Sammenlign Navn på udbydere af investeringskonti Beskrivelse Annoncørens viden × De tilbud, der vises i denne tabel, er fra partnerskaber, hvorfra Investopedia modtager kompensation.