Værdiansættelse af aktiver
Værdiansættelse af aktiver er processen med at bestemme dagsværdien af aktiver eller nutidsværdien ved hjælp af bogførte værdier, absolutte værdiansættelsesmodeller som diskonteret pengestrømsanalyse, optionskontrolmodeller eller sammenlignelige. Sådanne aktiver inkluderer investeringer i omsættelige værdipapirer såsom aktier, obligationer og optioner; materielle aktiver som bygninger og udstyr; eller immaterielle aktiver såsom mærker, patenter og varemærker.
Forståelse af værdiansættelse af aktiver
Værdiansættelse af aktiver spiller en nøglerolle i finansieringen og består ofte af både subjektive og objektive målinger. Værdien af et selskabs anlægsaktiver - der også kaldes kapitalandele eller materielle anlægsaktiver - er ligetil til værdien baseret på deres bogførte værdier og udskiftningsomkostninger. Der er dog intet nummer i årsregnskabet, der fortæller investorerne nøjagtigt, hvor meget et virksomheds brand og intellektuel ejendom er værd. Virksomheder kan overvurdere goodwill ved en overtagelse, da værdiansættelsen af immaterielle aktiver er subjektiv og kan være vanskelig at måle.
Key takeaways
- Værdiansættelse af aktiver er processen til bestemmelse af et aktivs dagsværdi.
- Værdiansættelse af aktiver består ofte af både subjektive og objektive målinger.
- Nettoaktivværdi er den bogførte værdi af materielle aktiver med fradrag af immaterielle aktiver og forpligtelser.
- Absolutte værdimodeller værdier aktiver kun baseret på egenskaberne ved dette aktiv, såsom diskonteret udbytte, diskonteret fri pengestrøm, boligindkomst og diskonterede aktivmodeller.
- Relative værdiansættelsesforhold, såsom P / E-forhold, hjælper investorerne med at bestemme aktivvurderinger ved at sammenligne lignende aktiver.
Netto aktiveringsværdi
Nettoværdien - også kendt som netto materielle aktiver - er den bogførte værdi af materielle aktiver i balancen (deres historiske kostpris minus den akkumulerede afskrivning) minus immaterielle aktiver og forpligtelser - eller de penge, der ville være tilbage, hvis virksomheden var likvideret. Dette er det mindste, som et selskab er værd, og kan give et nyttigt gulv for et virksomheds aktivværdi, fordi det udelukker immaterielle aktiver. En aktie vil blive betragtet som undervurderet, hvis markedsværdien var under den bogførte værdi, hvilket betyder, at bestanden handler med en dyb rabat til den bogførte værdi pr. Aktie.
Imidlertid vil markedsværdien for et aktiv sandsynligvis afvige markant fra den bogførte værdi - eller egenkapitalen - som er baseret på historiske omkostninger. Og nogle selskabers største værdi ligger i deres immaterielle aktiver, ligesom resultaterne fra et biomedicinsk forskningsfirma.
Absolutte værdiansættelsesmetoder
Den absolutte værdi modellerer værdier for aktiver baseret kun på egenskaberne for det pågældende aktiv. Disse modeller er kendt som diskonterede likviditetsmodeller (DCF) og værdiaktiver som aktier, obligationer og fast ejendom, baseret på deres fremtidige pengestrømme og kapitalomkostningerne. De omfatter:
- Diskonterede udbyttemodeller, der værdsætter en aktiekurs ved at neddiskontere det forventede udbytte til nutiden. Hvis den værdi, der er opnået fra DDM, er højere end den aktuelle handelskurs for aktier, er aktien undervurderet.
- Diskonterede gratis pengestrømsmodeller beregner nutidsværdien af fremtidige frie pengestrømsfremskrivninger, diskonteret med de vægtede gennemsnitlige kapitalomkostninger.
- Værdiansættelsesmodeller for restindkomst overvejer alle de pengestrømme, der påløber for firmaet efter betalingen til leverandører og andre eksterne parter. Virksomhedens værdi er summen af den bogførte værdi og nutidsværdien af den forventede fremtidige restindkomst. Restindkomst beregnes som nettoindkomst minus et gebyr for kapitalomkostninger. Gebyret kaldes egenkapitalafgiften og beregnes som værdien af egenkapital ganget med omkostningen af egenkapitalen eller den krævede afkast på egenkapitalen. Givet mulighedsomkostningerne ved egenkapital, kan et selskab have en positiv nettoindkomst, men negativ restindkomst.
- Diskonterede aktivmodeller værdsætter et selskab ved at beregne den aktuelle markedsværdi af de aktiver, det ejer. Da denne metode ikke tager højde for synergier, er den kun nyttig til at værdsætte råvarevirksomheder som mineselskaber.
Relativ værdiansættelse og sammenlignelige transaktioner
Relative værdiansættelsesmodeller bestemmer værdien baseret på observation af markedspriser på lignende aktiver. For eksempel er en måde at bestemme en egenskabs værdi på at sammenligne den med lignende egenskaber i det samme område. Ligeledes bruger investorer prismultiplerne, der sammenlignes med offentlige virksomheder, der handler med for at få en idé om relative markedsvurderinger. Aktier værdiansættes ofte på baggrund af sammenlignelige værdiansættelsesmetoder, såsom pris-til-indtjening-forholdet (P / E-forhold), pris-til-bog-ratio eller pris-til-pengestrøms-forholdet.
Denne metode bruges også til at værdsætte illikvide aktiver som private virksomheder uden markedspris. Venturekapitalister refererer til at værdsætte et selskabs aktie, før det offentliggøres som værdiansættelse før penge. Ved at se på de beløb, der er betalt for lignende virksomheder i tidligere transaktioner, får investorer en indikation af et unoteret virksomheds potentielle værdi. Dette kaldes præcedens transaktionsanalyse.
Real World-eksempel på værdiansættelse af aktiver
Lad os udarbejde nettoværdien for Alphabet Inc. (GOOG), moderselskabet for søgemaskiner og reklamegiganten Google.
Alle tal er for perioden, der slutter 31. december 2018.
- Samlede aktiver: 232, 8 milliarder dollars
- Samlede immaterielle aktiver: 2, 2 milliarder dollars
- Samlede forpligtelser: 55, 2 milliarder dollars
Samlet nettoværdi: 175, 4 mia. Dollars (samlede aktiver 232, 8 mia. Dollars - samlede immaterielle aktiver 2, 2 mia. Dollars - samlede forpligtelser 55, 2 mia. Dollars)
Sammenlign Navn på udbydere af investeringskonti Beskrivelse Annoncørens viden × De tilbud, der vises i denne tabel, er fra partnerskaber, hvorfra Investopedia modtager kompensation.