Kunsten at sælge en tabende position

Dit lager mister værdi. Du ønsker at sælge, men du kan ikke beslutte dig for at sælge nu, før yderligere tab, eller senere, når tab kan være eller måske ikke er større. Alt hvad du ved er, at du vil aflaste dine kapitalandele og bevare din kapital og geninvestere pengene i en mere rentabel sikkerhed. I en perfekt verden ville du altid nå dette mål og sælge på det rigtige tidspunkt.

Desværre er det ikke så let i det virkelige liv. Da dotcom-boblen brast i foråret 2000 og bestande begyndte at stige ned på et bjørnemarked, frøs investorer som hjort fanget i en grizzlys kæber. Mange reagerede ikke engang, før værdien af ​​deres porteføljebeholdning var faldet med så meget som 50 til 60%.

Lad os tale om timingen for at sælge aktier og derefter diskutere en sælgende filosofi, der fungerer for enhver type investor.

Key takeaways

• Tænk altid med hensyn til fremtidig potentiale - du kan ikke gøre noget ved fortiden, så hold dig fast ved den.
• En salgsstrategi, der er succesrig for en person, fungerer muligvis ikke for nogen anden.
• Når vi først har ejet noget, har vi en tendens til at lade følelser som grådighed eller frygt komme i vejen for en god dømmekraft.
• Det er vigtigt at tænke kritisk på salg; kend din investeringsstil og brug denne strategi til at forblive disciplineret og holde dine følelser ude af markedet.

The Breakeven Fallacy

Når deres aktier er nede, siger investorer - ligesom mange under dotcom-katastrofen - til sig selv: ”Jeg vil vente og sælge, når bestanden kommer tilbage til den pris, jeg oprindeligt købte den til. På den måde vil jeg i det mindste bryde jævn ."

Stum bevægelse. For det første er der absolut ingen garanti for, at en bestand nogensinde kommer tilbage. For det andet kan vente på at være jævn - det tidspunkt, hvor fortjenesten er lig med tab - alvorligt udhule dit afkast. Selvfølgelig forstår vi fristelsen til at blive "hel." Men det er vigtigere at skære ned på dine tab.

For at demonstrere viser nedenstående diagram det beløb, en portefølje eller sikkerhed skal stige efter et fald bare for at komme tilbage til breakeven-punktet.

En bestand, der falder 50%, må stige 100% for at være jævn! Tænk over det i dollar: En aktie, der falder 50% fra $ 10 til $ 5 ($ 5 / $ 10 = 50%), må stige med $ 5 eller 100% ($ 5 ÷ $ 5 = 100%), bare for at vende tilbage til det originale 10 $ køb pris. Mange investorer glemmer simpel matematik og indtager tab, der er større, end de er klar over. De mener falskt, at hvis en aktie falder 20%, vil den simpelthen skulle stige med den samme procentdel for at blive jævn.

Dette er ikke at sige, at rebounds aldrig sker. Nogle gange er en bestand urimelig pummelet. Men den lange ventetid på turnaround (ca. tre til fem år) betyder også, at bestanden binder penge, der kunne bringes i arbejde i en anden bestand med meget bedre potentiale. Tænk altid med hensyn til fremtidens potentiale - du kan ikke gøre noget ved fortiden, så hold dig fast ved den!

Den bedste fornærmelse er et godt forsvar

Mesterskabshold har en ting til fælles: et godt forsvar. Dette princip kan også anvendes på aktiemarkedet. Du kan ikke vinde, medmindre du har en forudbestemt forsvarsstrategi for at forhindre for store tab. Vi siger "forudbestemt", fordi enten før eller på købstidspunktet er det tidspunkt, hvor du kan tænke klarest over, hvorfor du ønsker at sælge. Du har ingen følelsesmæssig tilknytning, før du køber noget, så en rationel beslutning er sandsynligvis. Når vi først har ejet noget, har vi en tendens til at lade følelser som grådighed eller frygt komme i vejen for en god dømmekraft.

En tilpasningsbar salgstrategi

Det klassiske axiom ved at investere i aktier er at se efter kvalitetsselskaber til den rigtige pris. At følge dette princip gør det let at forstå, hvorfor der ikke er nogen enkle regler for salg og køb; det kommer sjældent ned på noget så let som en prisændring, desværre. Investorer skal også overveje virksomhedens egenskaber. Der er også mange forskellige typer investorer, såsom værdi eller vækst på den grundlæggende analyseside.

En salgsstrategi, der er succesrig for en person, fungerer muligvis ikke for nogen anden. Tænk på en kortvarig erhvervsdrivende, der indstiller en stop-loss ordre for et fald på 3%; dette er en god strategi til at reducere eventuelle store tab. Stop-loss-strategien kan også bruges af langsigtede forhandlere, såsom investorer med en investerings tidsramme på tre til fem år. Det procentvise fald ville imidlertid være meget højere, såsom 15%, end det, der bruges af kortvarige erhvervsdrivende. På den anden side bliver denne stop-loss-strategi mindre og mindre nyttig, når investeringstiden forlænges.

Hvis du overvejer at sælge, skal du stille dig selv disse spørgsmål:

1. Hvorfor købte du bestanden?
2. Hvad ændrede sig?
3. Påvirker denne ændring dine grunde til at investere i virksomheden?

Denne tilgang kræver, at du ved noget om din investeringsstil. Hvis du købte en bestand, fordi din onkel Bob sagde, at det ville svæve, har du problemer med at tage den bedste beslutning for dig. Hvis du dog har tænkt på din investering, vil denne ramme hjælpe.

Det første spørgsmål vil være let. Har du købt et firma, fordi det havde en solid balance? Udviklede de en ny teknologi, der en dag ville tage markedet med storm? Uanset hvad årsagen var, fører det til det andet spørgsmål. Er grunden til, at du har købt virksomheden, ændret? Hvis en aktie er faldet i pris, er der normalt en grund til det. Eksisterer den kvalitet, du oprindeligt kunne lide i virksomheden, stadig, eller er virksomheden ændret? Det er vigtigt at ikke kun begrænse din forskning til de oprindelige købsårsager. Gennemgå alle de nyeste overskrifter, der er relateret til dette firma såvel som dets Securities & Exchange Commission-arkiver for eventuelle begivenheder, der potentielt kan mindske årsagerne bag investeringen. Hvis du efter nogle undersøgelser ser de samme kvaliteter som før, skal du beholde bestanden.

Hvis du har konstateret, at der er sket en ændring, skal du fortsætte med det tredje spørgsmål: Er ændringen materiel nok til, at du ikke vil købe virksomheden igen? Forandrer det for eksempel virksomhedens forretningsmodel? Hvis det er tilfældet, er det bedre for dig at aflæse positionen i virksomheden, da dens forretningsplan i høj grad er forskellig fra grundene bag din oprindelige investering. Husk ikke at blive følelsesmæssigt knyttet til virksomheder, og det at gøre smarte sælgende positioner bliver lettere og lettere.

En værdiinvestors tilgang

Lad os demonstrere, hvordan en værdiinvestor ville bruge denne tilgang. Kort sagt, at investere i værdi køber virksomheder af høj kvalitet til en rabat. Strategien kræver omfattende forskning i en virksomheds grundlæggende forhold.

1. Hvorfor købte du bestanden?

Lad os sige, at vores værdiinvestor kun køber virksomheder med en P / E-ratio i de nederste 10% af aktiemarkedet med en indtjeningsvækst på 10% om året.

2. Hvad ændrede sig?

Lad os sige, at bestanden falder i pris med 20%. De fleste investorer ville ønske at se, at meget af deres hårdt tjente dej fordampes til tynd luft. Værdiinvestoren sælger imidlertid ikke blot på grund af et fald i prisen, men på grund af en grundlæggende ændring i de egenskaber, der gjorde bestanden attraktiv. Værdiinvestoren ved, at det tager forskning for at afgøre, om der stadig findes en lav P / E og høj indtjening.

3. Påvirker denne ændring dine grunde til at investere i virksomheden?

Efter at have undersøgt hvordan / hvis virksomheden har ændret sig, finder vores værdiinvestor, at virksomheden oplever en af ​​to mulige situationer: Det har enten stadig en lav P / E og høj indtjeningsvækst, eller den opfylder ikke længere disse kriterier. Hvis virksomheden stadig opfylder kriterierne for værdiinvestering, vil investoren hænge på. Faktisk kan hun / han faktisk købe mere lager, fordi det sælges til en sådan rabat.

I enhver anden situation, såsom høj P / E og lav indtjeningsvækst, vil investor sandsynligvis sælge aktien, forhåbentlig minimere tab. Denne tilgang fungerer med enhver investeringsstil. En vækstinvestor, for eksempel, ville have forskellige kriterier i vurderingen af ​​aktien. Men de spørgsmål, der skal stilles, ville forblive de samme.

Bundlinjen

Bemærk, at vi har omtalt denne tilgang som en retningslinje. Det kræver at tænke og arbejde på din side for at sikre, at disse retningslinjer maksimerer effektiviteten af ​​din investeringsstil. Alle investorer er forskellige, så der er ingen hårde og hurtige salgsregler, som alle investorer skal følge. Selv med disse forskelle er det vigtigt, at alle investorer har en slags exit-strategi. Dette vil forbedre oddsene for, at investoren ikke ender med at besidde værdiløse aktiecertifikater i slutningen af ​​dagen.

Pointen her er at tænke kritisk på salg. Ved hvad din investeringsstil er, og brug derefter denne strategi til at forblive disciplineret og holde dine følelser ude af markedet.