6 sektorer set førende 3Q indtjeningsfald i advarsel mod marked

Rapporteringssæsonen for 3Q-koncernens overskud begynder snart, og aktieanalytikere tegner et dystert billede og opfordrer til, at den samlede indtjening af S&P 500 falder med mere end 4% i forhold til samme periode i 2018, baseret på data udarbejdet af S&P Capital, ifølge CFRA. Dette ville repræsentere det største fald i året over året (YOY) siden 2016, en af ​​grundene til, at S&P 500 er faldet med 0, 8% indtil videre i oktober, for dets dårligste start på et kalenderkvartal på mere end tre år. Derudover har indekset registreret en svag gevinst på 1, 74% i løbet af de sidste 12 måneder.

"Hvis jeg skulle tatovere noget på min arm, ville det være 'bestande jage indtjening', " fortæller Mike Bailey, forskningsdirektør hos FBB Capital Partners, til The Wall Street Journal om virkningen af ​​virksomhedernes indtjening på aktiekurser. ”Vi er lidt mere forsigtige, end vi var endda for et par uger siden.”

"Negativ S&P 500 EPS-vækst i 3Q vil blive drevet af sektorer med den højeste internationale indtægtseksponering, " siger Goldman Sachs i sin seneste US Weekly Kickstart-rapport. Disse er energi (-31%), informationsteknologi (-9%) og materialer (-7%). "Med mere end 40% af salget, der stammer fra udlandet, er energi, informationsteknologi og materialer meget følsomme over for handelsspændinger og afmatningen i den globale vækst, " tilføjer Goldman. Et fald på 18% i oliepriserne er et andet negativt energiforbrug. I mellemtiden ser Sam Stovall, chef for investeringsstrateg ved forskningsfirmaet CFRA, endnu mere udbredte farer.

Betydning for investorer

"Q3-fald forventes også for seks af de 11 sektorer i S&P 500 drevet af en aftagende amerikansk økonomi som et resultat af den vedvarende handelskonflikt med Kina, " skriver Stovall i sin Q3 EPS Outlook-rapport, der blev offentliggjort i dag. Ud over de tre sektorer, der er fremhævet af Goldman, ser Stovall indtjeningsnedgangen for fast ejendom (-17%), forsyningsselskaber (-4%) og forbrugernes hæfteklammer (-1%).

Key takeaways

• 3Q 2019 EPS er indstillet til at falde YOY i de fleste af S&P 500 sektorer.
• Stupning af fortjenstmargener udligner salgsvæksten.
• Handelsspændinger skader virksomheder med stort salg i udlandet.
• En langsommere økonomisk vækst er endnu en negativ.

Stovalls datakilder (CFRA, Action Economics og S&P Global) er endnu mere nedslående end Goldman på materialer, der projicerer et 21% EPS-spring. På den anden side er Goldman mere positiv til fast ejendom, idet dens kilder (FactSet og sin egen forskning) forudser en stigning på 5% i EPS, hvilket fører til S&P 500.

Mere bekymrende måske end den absolutte indtjening falder, siger Goldman, at fortjenstmargenerne i 3Q er indstillet til at falde i alle 11 S & P-sektorer. Eksklusiv finans og forsyningsselskaber forventes den gennemsnitlige fortjenstmargen at falde med 108 basispoint til 10, 6%, hvilket mere end modregner den positive omsætningsvækst på 5%. På den lyse side mener de, at effektive skattesatser kan vise sig at være lavere end forventet, hvilket skaber nogle positive indtjeningsoverraskelser. De bemærker også, at selv om den samlede indtjening af S&P 500 vil falde, forventes det medianvirksomhed i indekset at have en EPS-vækst på 3% i 3Q.

Ser frem til

I mellemtiden forsøger et stort antal virksomheder at styre forventningerne nedad og frigiver vejledninger, der forudsiger lavere 3Q indtjening, end analytikere havde forventet. Casinooperatøren Wynn Resorts Ltd. (WYNN), stormagasinkæden Macy's Inc. (M) og kyllingeprocessoren Tyson Foods Inc. (TSN) er blandt de største selskaber, der for nylig har udsendt dystre udsigter per FactSet og Journal.