30 nye offentlige selskaber inklusive Uber Face Selloffs ved udgangen af ​​året

Investorer i 30 nyligt børsnoterede offentlige virksomheder som Uber Technologies Inc. (UBER), Zoom Video Communications Inc. (ZM) og Pinterest Inc. (PINS), som har lidt en række udbud efter deres meget forventede IPO'er, kunne opleve endda skarpere tilbagetrækninger ved årets udgang, som skitseret af Financial Times.

Låseklausuler udløber

I de kommende uger forventes det, at lockup-klausuler for nyligt offentlige virksomheder udløber, hvilket betyder, at virksomhedsinsidere og pre-IPO-investorer vil være i stand til at begynde at sælge deres aktier. Dette stave ikke kun dårlige nyheder for virksomhederne selv. Den større risiko, markedet står overfor, er, at en salg af pengetabende virksomheder, herunder Uber, ned 30% fra den oprindelige børspris, vil medføre en ringvirkning og trække andre aktier ned, samt skade udsigterne for snart at være offentlige virksomheder.

”Vi sporer kommende lockup-frigivelser, fordi aktiekurserne har en tendens til at falde foran frigivelsen, ” sagde Renaissance Capital's Kathleen Smith, som citeret af Barron's. ”Af særlig bekymring er virksomheder, hvis aktier har handlet dårligt siden børsnoteringen. Forventningen er, at insidere vil være ivrige efter at sælge og lægge et pres nedad på aktiekursen. ”

Uber i fare

Ud af de snesevis af nyligt børsnoterede virksomheder, der er beregnet til at se deres opkoblingsperioder udløber inden udgangen af ​​2019, er ride-delingspioneren Uber en af ​​de mest sete i gruppen og var årets største notering. Det San Francisco-baserede selskab har lidt, da investorer skifter væk fra tab, der gør mega-enhjørninger til mere defensive, mere sikre lommer på markedet.

”Uber har ikke en bæredygtig forretningsmodel - bestanden vil falde, når låseperioden udløber, ” sagde Michael Underhill, Chief Investment Officer for Capital Innovations. "Det vil have en flow-on-effekt - der vil være mere salg."

'Reevaluering af vækst'

IPO-ekspert og finansprofessor fra University of Florida Jay Ritter gentog faldende følelse. ”Der har bestemt været et fald i værdiansættelserne for virksomheder, der havde en masse vækstoptimisme indbygget i deres aktiekurs. Overalt har der været en revaluering af væksten. ”

Zoom- og Pinterest-låseperioder forventes også at udløbe i 2019. Dette kan lægge pres på allerede slået andele af Lyft Inc. (LYFT), Peloton Interactive Inc. (PTON) og andre. Lyft-aktier er faldet tæt på 45% fra deres børsnoteringskurs, og Peloton er lavere omkring 25%.

Udløbet af opkoblingsperioderne skaber også en skygge for andre endnu ikke offentlige virksomheder som The We Co, moderselskab for coworking-netværket WeWork, som udsatte sine børsnoterede planer tidligere på året efter udtræden af ​​sin administrerende direktør og grundlægger Adam Neumann.

VC-understøttede IPO'er

Financial Times bemærker, at tech-virksomheder, der er begunstiget af venturekapitalgrupper, står over for nogle af de største modvind. VC-støttede IPO'er ser, at deres lagre falder i gennemsnit 3%, når en lockup-periode er afsluttet, sammenlignet med ikke-VC-støttede IPO'er, der falder omkring 1%, ifølge UF-professor Jay Ritter.

VC-støttede virksomheder inkluderer Airbnb, postkammerater og Palantir. Mens alle tre forventedes at blive offentlig i år, forventes de at gøre det i 2020. Mange, inklusive Airbnb, vejer en direkte notering, hvor der ikke er nogen investeringsbank, ingen penge rejses, og markedet sætter prisen på aktierne.

Hvad er det næste?

Fremadrettet vil investorer være hårde for virksomheder, der ikke kan vise en lovende vej til rentabilitet og bevise, at deres forretningsmodeller er bæredygtige.

"Du ser en følelse af uopsættelighed fra venturekapitalfællesskabet - de er bekymrede, " sagde UnderHill og sammenlignede det nuværende miljø med tech-boblen i 90'erne. "Det føles som 1999 ... Vi er sent i cyklus. Virksomheder, der ikke har bæredygtige forretningsmodeller, vil ikke blive belønnet på kapitalmarkederne."

I en nylig Bank of America Merrill Lynch-rapport med titlen "Vi vil IPO ligesom det er 1999", bemærkede analytikere, at "tilbagetrækning af børsnotering kan være et advarselssignal om, at investorer flytter fokus til rentabilitet midt i makroproblemer, og den potentielle ringvirkning kunne være betydelig. "