3 økonomiske udfordringer, Rusland står overfor i 2016

Faldende oliepriser og indførelse af handelssanktioner efter konflikt i Ukraine har været de to væsentligste faktorer, der har påvirket den russiske økonomi i løbet af 2015. På grund af Ruslands store eksponering for olieeksportindtægter har deprimerede oliepriser samtidig ført til faldende økonomisk produktion og hurtig inflation, skaber udfordringer for beslutningstagere. Sanktioner, der er foretaget af De Forenede Stater og Den Europæiske Union, forværrede virkningerne af oliepriserne, anstrengede BNP og førte til afskrivning af rubelen. I 2016 vil Rusland fortsat blive udfordret af de langvarige virkninger af disse spørgsmål. Lave oliepriser, inflation og investorernes tillid er de tre største udfordringer, som den russiske økonomi står overfor i 2016.

1. Lave oliepriser og recession

Olie er Ruslands største eksport, svarende til 58, 6% af den samlede eksporterede værdi i 2014. Eksporten olie bidrog med mere end 8% af BNP det år. Andre råvarer, såsom metaller, er også vigtige bidragydere til landets eksport. Tumbling af energi og råvarepriser i løbet af 2015 tog en tung pris på økonomien, hvilket begrænsede de indtægter, der var til rådighed for Russlands største industrier og truede lønninger og beskæftigelse. Langvarige lave oliepriser vil sandsynligvis opretholde recessionbetingelser i Rusland, og meddelelser fra OPEC, Kuwait, Saudi-Arabien og Iran har alle indikeret, at store olieproducenter forventer, at oliepriserne vil forblive lave i 2016.

Det russiske BNP forventes at falde igen i 2016, skønt forventningerne til sværhedsgraden af ​​sammentrækningen varierer fra mindre end 1% til næsten 4%. Russiske monetære myndigheder har oplyst, at de er villige til at fokusere politikken på at tilbyde lettelse fra inflation, men der findes et populært og politisk pres for at lette renten i et forsøg på at katalysere den økonomiske vækst. Russiske forbrugere bør forvente et fortsat pres på beskæftigelsen og lønningerne, der er drevet af fortsatte lave oliepriser og strukturelle problemer, mens den russiske regering er nødt til at vurdere sværhedsgraden af ​​produktionsnedgang i forhold til de finanspolitiske og monetære risici i forbindelse med recessionstiltag.

2. Inflation

Som svar på de økonomiske chok i 2013 og 2014 devaluerede den russiske regering rublen flere gange, men dette førte ikke til den ønskede stigning i eksporten. EU's og USA's sanktioner mod russiske banker fik også rubelen til at afskrives, da russiske virksomheder blev tvunget til at trække på valutareserver fra centralbanken. Faldende oliepriser har også fået rubelen til at falde i forhold til andre valutaer, mens embargoer for importerede fødevarer og forbrugsvarer har medført, at leveomkostningerne steg.

Inflation og stigende priser på forbrugsvarer har påvirket husholdningerne negativt, og dette vil fortsat plage den russiske økonomi i 2016. Den hurtige inflation har også begrænset de politiske foranstaltninger, som de russiske monetære myndigheder har til rådighed. Sænkning af renten er et fælles politisk svar på recessionbetingelser, der skaber incitament til investering og jobskabelse, men også fører til inflation. Da inflationen steg med omkring 15% i 2015, var den russiske centralbank ikke i stand til at opretholde de valutametadvurderingsstrategier, der blev anvendt til at stimulere økonomien. Russiske forbrugere vil sandsynligvis fortsat se købekraften erodere, selvom inflationen reduceres fra dens høje niveauer. Den russiske regering bliver nødt til at overvåge vellykket succes med sine mere restriktive monetære bevægelser, samtidig med at sikre, at rentesatserne ikke er for høje til at tilskynde til vækst.

3. Investor Tillid

Talrige faktorer er kombineret for at begrænse investorernes tillid til Rusland. Bekymringer over korruption og lethed med at drive forretning har historisk set forhindret nogle investorer i at håndtere russiske aktiver, selvom forbedring af rapporteringsstandarder og juridiske strukturer har bidraget til at dæmpe denne frygt i de senere år. Andre observatører antyder, at private ejendomsrettigheder, især dem, der vedrører intellektuel ejendomsret, er utilstrækkelige til at tiltrække kapitalindstrømninger i samme størrelsesorden af ​​de mest udviklede økonomier, men dette stigma kan ikke betragtes som universelt. Disse spørgsmål til side har politisk uro forårsaget kapitalflugt, da konflikt med Ukraine og Tyrkiet har afskrækket investorerne fra at handle med russiske virksomheder. Adgang til globale kapitalmarkeder er vigtig for store virksomheders økonomiske stabilitet, så russiske politikere skal være opmærksomme på deres omdømme i øjnene på kapitalallokere over hele verden.