Yield To Call
Yield to call (YTC) er en økonomisk betegnelse, der henviser til det afkast, en obligationsejer får, hvis sikkerheden holdes indtil opkaldsdagen, før gældsinstrumentet når udløb. Dette antal kan matematisk beregnes som den sammensatte rente, hvormed nutidsværdien af en obligations fremtidige kuponbetalinger og opkaldspris er lig med den aktuelle markedspris for obligationen.
Udbytte til opkald gælder for konverterbare obligationer, som er de instrumenter, der lader obligationsinvestorer indløse obligationerne på det, der kaldes call-date, til en pris, der kaldes call-prisen. Per definition forekommer opkaldsdatoen for en obligation kronologisk før udløbsdatoen. Generelt er obligationer konverterbare over flere år og kaldes normalt til en lille præmie.
Key takeaways
- Udtrykket "udbytte til opkald" refererer til det afkast, en obligationsejer modtager, hvis sikkerheden er indeholdt indtil opkaldsdagen, før instrumentets udløbsdato.
- Afkast til opkald kan anvendes på konverterbare obligationer, som er værdipapirer, der lader obligationsinvestorer indløse obligationerne på opkaldsdagen til opkaldsprisen.
- Udbytte til opkald kan beregnes matematisk ved hjælp af computerprogrammer.
BREAKING NED Yield at ringe
Mange obligationer er konverterbare, især dem, der udstedes af virksomheder. Det er vigtigt at beregne udbyttet for at indkalde sådanne obligationer, fordi det afslører det afkast, som investoren vil modtage, under forudsætning af, at følgende punkter er sandt:
- Obligationen kaldes på den tidligst mulige dato
- Obligationerne købes til den aktuelle markedspris
- Obligationen opbevares indtil opkaldsdato
Eksempel på beregning af udbytte til opkald
Selvom formlen, der bruges til at beregne udbyttet til at ringe, ser lidt kompliceret ud ved første øjekast, er den faktisk ganske ligetil. Komponenterne med formlen er som følger:
P = den aktuelle markedspris
C = den årlige kuponbetaling
CP = opkaldsprisen
t = antallet af år, der er tilbage indtil opkaldsdato
YTC = det udbytte, der skal ringes
Den komplette formel til beregning af udbytte til opkald er:
P = (C / 2) x {(1 - (1 + YTC / 2) ^ -2t) / (YTC / 2)} + (CP / (1 + YTC / 2) ^ 2t)
Baseret på denne formel kan udbyttet til opkald ikke løses direkte. En iterativ proces skal bruges til at finde udbyttet, der skal ringes, hvis beregningen udføres for hånd. Heldigvis har mange computersoftwareprogrammer en "løsning til" -funktion, der er i stand til at beregne sådanne værdier med et museklik.
Overvej som et eksempel en konverterbar obligation, der har en pålydende værdi på $ 1.000 og betaler en halvårlig kupon på 10%. Obligationen er i øjeblikket prissat til $ 1.175 og har mulighed for at blive opkaldt til $ 1.100 fem år fra nu. Bemærk, at de resterende år indtil forfald ikke betyder noget for denne beregning.
Ved hjælp af ovenstående formel vil beregningen blive oprettet som:
$ 1, 175 = ($ 100/2) x {(1- (1 + YTC / 2) ^ -2 (5)) / (YTC / 2)} + ($ 1.100 / (1 + YTC / 2) ^ 2 (5))
Gennem en iterativ proces kan det bestemmes, at udbyttet til at kræve denne binding er 7, 43%.
[Vigtigt: Udbyttet til at kalde anses vidt for at være et mere præcist skøn over forventet afkast på en obligation end udbyttet til udløb.]
Sammenlign Navn på udbydere af investeringskonti Beskrivelse Annoncørens viden × De tilbud, der vises i denne tabel, er fra partnerskaber, hvorfra Investopedia modtager kompensation.