Hvorfor den russiske økonomi stiger og falder med olie

Rusland er en stor aktør inden for olie- og gasproduktion over hele verden. Det er den næststørste producent af naturgas og den tredjestørste producent af olie, der sidder på 80 milliarder tønder bevisede oliereserver og en svimlende 1688 billioner kubikmeter naturgasreserver - verdens største naturgasreserver. I betragtning af størrelsen på Ruslands olie- og gasaktiver og dens position i verdensproduktion er der ingen tvivl om, at olie- og gaspriserne har stor indflydelse på økonomien. I denne artikel vil vi analysere virkningen af ​​både høje og lave oliepriser på den russiske økonomi.

Hydrocarbon Empire

I de senere år har olie- og gasindtægterne udgjort næsten halvdelen af ​​Russlands nationale budget. Priser på olie og gas har en tendens til at have et stabilt forhold, hvor prisen på gas stiger og falder med den gældende oliepris. Denne sammenhæng er svagere over nogle tidsperioder og stærkere i andre, men har holdt sig over tid. Når oliepriserne er stærke, vokser regeringsbudgettet, og Rusland bruger på infrastruktur, sociale programmer og andre nationale investeringer som forsvar. Omvendt krymper de lave oliepriser det nationale budget i forhold til prisfaldet. Så den klareste indvirkning, som oliepriserne har på den russiske økonomi, er ved at skrumpe eller udvide regeringsbudgettet.

Når det er sagt, er virkningen på den russiske regering ikke umiddelbart, når oliepriserne falder. Regeringen har en reservefond til at ride på udsving i markedet, så kortsigtede dip i olieprisen ikke vedrører den russiske regering næsten lige så meget som et langvarigt lysbillede.

En råvarevaluta

Ud over regeringsbudgettet, afhængigt af olie- og gasindtægter, er rubelen, Ruslands valuta, også stærkt påvirket af oliepriserne. Dette er et andet aspekt af, hvordan prisen på olie påvirker Ruslands økonomi. Når oliepriserne er høje, og regeringsbøgerne er i sort, er der meget lille tvivl om, at Rusland kan betjene sine gæld til investorer og andre nationer. Svaghed i olieprisen ryster tilliden til den nationale regering og valutaen, hvilket bringer rubelens værdi ned mod andre valutaer. Da meget af Ruslands internationale gæld ikke er i rubler, er en devalueret rubel en dobbelt katastrofe for russisk finansiering. Betalinger skal stadig ske i dollars eller euro, selvom valutakursen gør enhver betaling så meget dyrere.

I rubelkrisen i 1998 var både rubelen og den russiske regering nødt til at blive støttet med internationale lån. I løbet af denne periode suspenderede regeringen betaling af udestående gæld og lod rubelen devalueres. De lave oliepriser var en af ​​årsagerne til rubelkrisen, og den efterfølgende opsving af oliepriserne, der fulgte, hjalp den russiske økonomi endnu en gang. Denne sammenhæng mellem rubelen og olie- og gaspriserne kan endda have styrket sig i de mellemliggende år, da Rusland har øget olieproduktionen.

En koncentreret økonomi

Dominansen af ​​olie og gas i regeringsindtægterne afspejles i Russlands eksportmix. Cirka halvdelen af ​​Ruslands samlede eksport i form af værdi består af olie og gas. Jern og stål kommer ind på et fjernt sekund på mindre end 5 procent af den samlede eksportværdi. At have både eksport og indtægter drevet af olie og gas sætter Rusland i en vanskelig situation. I et land med diversificeret eksport har en svag valuta opsiden for at gøre eksportprodukter mere overkommelige for udenlandske købere. Men Rusland har ikke en større eksportindustri, såsom fremstilling eller landbrug, som kan drage fordel af en svag rubel. Russisk eksport af træsorter og landbrugsprodukter bliver mere attraktiv for internationale købere, når rubelen falder, men det hul, som lave oliepriser kan slå i økonomien og det nationale budget er alt for stort til, at enhver anden russisk industri kan udfylde.

Mere diversificerede olieeksportlande som Canada og Australien har sektorer som fremstilling, minedrift og landbrug, der drager fordel, når deres valuta svækkes i et svagt olieprismiljø. Mens de lave oliepriser påvirker både de canadiske og australske økonomier (Canada mere), blæses temperamentet af forventede gevinster i eksportdrevne industrier, da valutafald gør disse produkter billigere. Der er virkelig ingen økonomisk opadrettelse af denne situation for Rusland, da den manglende mangfoldighed i den russiske økonomi forstærker vigtigheden af ​​olie endnu mere.

Produktionsomkostninger

Der er andre nationer, der på lignende måde er afhængige af oliepriser som Kuwait, Venezuela og Saudi-Arabien. Med alle disse nationer kommer det hele ned på produktionsomkostningerne. Saudi-Arabien har de laveste produktionsomkostninger på omkring $ 20 pr. Tønde i 2014. Rusland er omkring det dobbelte. Dette betyder, at producenter på $ 40 pr. Tønde bryder i bedste fald. Dette er en vigtig overvejelse, da Saudi-Arabien har reserver og produktionskapacitet til at overforsyne markedet og føre prisen ned til et punkt, hvor ingen undtagen Saudi-Arabien vender olie på fortjeneste. At se Saudi-Arabiens produktionsbeslutninger er kritisk for et land, der er lige så økonomisk afhængigt af oliepriser som Rusland.

Bundlinie

I det store og hele er lave oliepriser dårlige nyheder for den russiske økonomi. I modsætning til De Forenede Stater, hvor afhængighed af olie er drevet af forbrug, afhænger den russiske økonomi af den rentable produktion af olie for at betale for regeringsomkostningerne, skubbe op rublen og yde et flertal af dens eksport. Kort sagt vokser eller krymper den russiske økonomi med olieprisen.