Hvorfor virksomheder ændrer børser

For årtier siden repræsenterede et sæde på New York Stock Exchange højdepunktet i forretningspræstationer, skønt dette til en vis grad stadig gælder i dag. At være børsnoteret på NYSE gav din virksomhed den cache, som et sæde på San Franciscos Pacific Stock Exchange eller Spokane Stock Exchange bare ikke bød. (At forstærke punktet, begge udvekslinger er nu afskaffet.)
Vi ser, at prestige manifesterer sig i dag - pomp, glæde og fotomuligheder, der ledsager handelsdagens åbning og lukning af klokker. Men i nutidens verden, hvor kapital flyder over hele kloden i millisekunder, er en NYSE-fortegnelse dog stadig så meningsfuld som den plejede at være? Hvis det var tilfældet, ville et selskab nogensinde villigt forlade Big Board og gå et andet sted?
SE: NYSE og Nasdaq: Sådan fungerer de
Krav
For det meste, når et firma skifter børser, er det mindre en handling end en reaktion. Virksomheder vælger ikke at forlade så meget, som de bliver bedt om (eller forsigtigt overtalt eller beordret) til. Se på NYSE. Dens krav til sammenføjning er lige så strenge som nogensinde. Hvis du tror, ​​du gerne vil have din bageri eller renseri opført på børsen, har du meget arbejde at gøre.
Nye deltagere til NYSE (eller virksomheder spundet af fra større, eksisterende virksomheder) er nødt til at aflægge et initialt offentligt tilbud (IPO) på mindst 100 millioner dollars. Det er ud over masser af andre kriterier, som en håbefuld NYSE skal opfylde. For eksempel skal din virksomheds samlede indkomst før skat i de sidste tre år være mindst 10 millioner dollars. Eller hvis du mangler der, vil NYSE med glæde overveje din virksomheds anvendelse, hvis din globale markedskapitalisering er $ 150 millioner. (Igen, med masser af andre krav, der skal opfyldes.) Og når en virksomhed først er kvalificeret, betyder det ikke noget i sig selv. NYSE gør meget for at minde alle om, at opfyldelse af alle dens kriterier er en nødvendig betingelse for at blive opført, ikke en tilstrækkelig.
2.308 virksomheder handler i øjeblikket på NYSE, et tal, der aldrig forbliver konstant. For at nævne et rettidigt eksempel er et af de seneste ofre, der falder fra bordet, Qiao Xing Mobile, der fremstiller billige telefoner. Sammenfattende af NYSE's offentligt bebudede grunde til sin beslutning, Qiao Xings finansdirektør ophørte af uoplagte grunde. NYSE bad om afsløring, og Qiao Xing kom ikke. Virksomhedens regnskabsfirma afsluttede også, en detalje, som Qiao Xing også holdt sig selv af en eller anden grund. Qiao Xing faldt fra nåden og foretog en blød landing på markederne uden for forretningen, den utæmmede grænse for offentlig handel, hvor der næppe findes krav.
SE: snavs på afnoterede aktier
Skiftende udvekslinger
Men at flytte fra NYSE til en anden børs er ikke nødvendigvis et trin ned. Nogle gange giver det forsigtige forretningsmæssige forstand. Tag sagen om Kraft Foods, som indtil forrige måned ikke blot var et NYSE-medlem, men havde tilbragt de sidste tre år på højdepunktet på udvekslingen: Kraft var en af ​​de 30 komponenter i Dow Jones Industrial Average, som stadig er den endelige klokkeslæt af markedet. Et selskab på 69, 5 milliarder dollars, Kraft har været rentabelt i årevis og viser ingen tegn på afmatning. Så hvor var der at gå fra NYSE?
Fordele ved Nasdaq
Nasdaq. Den tidligere brash upstart-udveksling, den første til at behandle transaktioner elektronisk, har nu taget sin retmæssige plads som NYSE's lige - og endda dens overordnede i nogle henseender. Det største og mest rentable selskab på Jorden, Apple, handler på Nasdaq. Det gør Amazon, Google, Facebook og andre handelstitere for mange til at nævne.
Kraft tiltrådte partiet uptown af flere grunde, men først og fremmest for den effekt, dette gjorde på selskabets bundlinje. (Ld) Kraft havde allerede annonceret, at det var parat til at opdele i to virksomheder - det ene koncentrerer sig om nordamerikanske købmandsmærker, det andet på snack fødevarer solgt over hele kloden. Når splitten bliver officiel, vil det være let for både Krafts efterfølgerfirma og dets udpegede spinoff at begge er noteret på Nasdaq. Derudover er Nasdaqs noteringsgebyrer mindre end NYSE. De få titusinder af dollars, som Kraft sparer på nævnte gebyrer, er ikke nødvendigvis nok til at berettige en omskiftning på egen hånd, men sammen med Nasdaqs forfremmelse og varemærkeopbygning er de det.
SE: Lær kendskab til børserne
afnotering
Mens hver børs opretholder et sæt standarder for at blive børsnoteret og vil afnotere virksomheder, der ikke længere er kvalificerede til optagelse, nyder børserne ikke særlig at afnotere aktier. Når alt kommer til alt er for meget udelukkelse dårligt for erhvervslivet. Den sender en meddelelse, der får børsen til at se ud som om den var slap ved at lade visse virksomheder tilslutte sig sin liste i første omgang. I de fleste tilfælde vil børserne gøre alt, hvad de kan, for at forhindre, at en bestand sparkes ud.
For eksempel sætter Nasdaq en minimumspris på $ 1 for en bestand, der forbliver børsnoteret. Hvis et selskabs aktie falder under denne tærskel - teknisk bliver et ørebeholdning med alle de negative konnotationer, der indebærer, begynder uret at tikke. Hvis bestanden forbliver under $ 1-barrieren i en måned, risikerer den at blive afnoteret og blive tvunget til at lede efter en mindre krævende børs, som den skal handle på. Selv da har virksomheden typisk seks måneder til at få sin aktiekurs over $ 1. Selv på det tidspunkt, hvis bestanden ikke havde nået $ 1 i 10 på hinanden følgende arbejdsdage, kan virksomheden appellere til dens afnotering. Kort sagt, for at miste dine privilegier, er du næsten nødt til at ønske dig skal aflistes.
Bundlinjen
Under Nasdaqs forfærdelse holdt NYSE stolt sine gebyrer høje og dens barriere alt undtagen uovervindelig. Sprudlende unge virksomheder (mest berømt Microsoft) havde hverken hvidvægt eller tilbøjelighed til at betale gigantiske gebyrer, når der var et passende alternativ til rådighed. Det blev en win-win: Microsoft fik prominens på Nasdaq, mens juniorbørsen fik troværdighed ved at have et så stort, voksende firma i sit bord. Mens NYSE måske har kostet sig selv en mulighed, fortsætter den år senere med at fejle på siden af ​​udstødelse (ligesom Nasdaq kun i mindre grad). Bundlinjen? Et kløgt selskab bekymrer sig mindre om statur end det gør om, hvilken udveksling der er bedst egnet.