Rigtig mulighed
En reel mulighed er et valg, der stilles til rådighed for lederne af en virksomhed vedrørende forretningsmæssige investeringsmuligheder. Det kaldes ”ægte”, fordi det typisk refererer til projekter, der involverer et materielt aktiv i stedet for et finansielt instrument. Materielle aktiver er fysiske aktiver såsom maskiner, jord og bygninger samt lagerbeholdning.
Rigtige muligheder forklaret
Reelle muligheder er valg, som en virksomheds ledelse træffer for at udvide, ændre eller begrænse projekter baseret på skiftende økonomiske, teknologiske eller markedsmæssige forhold. Factoring i reelle optioner påvirker værdiansættelsen af potentielle investeringer, selvom almindeligt anvendte værdiansættelser ikke tager højde for potentielle fordele, der leveres af reelle optioner. Ved hjælp af ROV (Real Options Value Analysis) kan ledere estimere mulighedsomkostningerne ved at fortsætte eller opgive et projekt og træffe beslutninger i overensstemmelse hermed.
Det er en vigtig forskel, at reelle optioner ikke henviser til et afledt finansielt instrument, såsom optionskontrakter, der giver indehaveren ret til at købe eller sælge et underliggende aktiv. I stedet henviser reelle indstillinger til valg eller muligheder, som en virksomhed måske måske ikke drager fordel af eller realiserer. For eksempel kan investering i en ny produktionsfacilitet give et selskab reelle muligheder for at introducere nye produkter, konsolidere operationer eller foretage andre justeringer af ændrede markedsforhold.
Ved beslutningen om, hvorvidt den skal investere i den nye facilitet, bør virksomheden overveje den reelle optionværdi, som faciliteten giver. Andre eksempler på reelle optioner inkluderer muligheder for fusioner og erhvervelser (M&A) eller joint ventures.
Key takeaways
- En reel mulighed er et valg, der stilles til rådighed for lederne af en virksomhed vedrørende forretningsmæssige investeringsmuligheder.
- Reelle optioner refererer til projekter, der involverer materielle aktiver versus finansielle instrumenter.
- Reelle muligheder kan omfatte beslutningen om at udvide, udsætte eller vente eller opgive et projekt.
- Reelle optioner henviser til virksomheder, der træffer beslutninger eller valg, der giver dem fleksibilitet og potentielle fordele, når de træffer fremtidige valg.
Værdiansættelse af reelle optioner
Den nøjagtige værdi af reelle optioner kan være vanskelig at fastlægge eller estimere. Reel optionværdi kan realiseres fra et firma, der udfører socialt ansvarlige projekter, såsom at opbygge et samfundscenter. Dermed kan virksomheden realisere en goodwill-fordel, der gør det lettere at få nødvendige tilladelser eller godkendelse til andre projekter.
Det er imidlertid vanskeligt at fastlægge en nøjagtig økonomisk værdi på sådanne fordele. Ved håndtering af sådanne reelle optioner faktorer et virksomheds ledelsesteam potentialet for reel optionværdi i beslutningsprocessen, selvom værdien nødvendigvis er noget vag og usikker.
Stadig forekommer værdiansættelsesteknikker for reelle optioner ofte som prissætningen af kontrakter med finansielle optioner, hvor spotprisen eller den aktuelle markedspris refererer til den aktuelle netværksværdi af et projekt. Den nuværende nettoværdi er den pengestrøm, der forventes som et resultat af det nye projekt, men disse strømme diskonteres med en rente, der ellers kunne tjenes for ikke at gøre noget. Den alternative rente eller diskonteringsrente kan for eksempel være renten på en statsobligation. Hvis statskassen betaler 3%, skal projektet eller pengestrømmene give et afkast på mere end 3%; Ellers ville det ikke være værd at forfølge.
Nogle værdiansættelsesmodeller bruger vilkårene fra optionskontrakter (derivater), hvor strejkekursen svarer til ikke-genindvindelige omkostninger, der er involveret i projektet. Typisk ville strejken være den pris, som optionskontrakten konverterer til de underliggende aktier i et værdipapir, såsom en aktie. Udløbsdatoen eller slutdatoen for en optionskontrakt kan erstattes med tidsrammen for, hvornår beslutningen skal træffes. Optionerderivater har en volatilitetskomponent, som måler risikoniveauet i en investering. Jo højere risiko, jo dyrere er optionen. Reelle optioner skal også overveje den involverede risiko, og også den kunne tildeles en værdi, der ligner volatiliteten.
Naturligvis er den største forskel mellem reelle optioner og afledte optionskontrakter, at sidstnævnte handler på en børs har en numerisk værdi. Reelle indstillinger er derimod langt vanskeligere at tildele værdier. Ved at bruge en kombination af erfaring og økonomiske værdiansættelser bør ledelsen imidlertid få en fornemmelse af værdien af det projekt, der overvejes, og om det er værd at risikoen. Andre metoder til værdiansættelse af reelle optioner inkluderer Monte Carlo-simuleringer, der bruger matematiske beregninger til at tildele sandsynligheder til forskellige resultater givet visse variabler og risici.
Særlige overvejelser
At forstå grundlaget for reelle valgmuligheder
Analyse af reelle optioner er stadig ofte et heuristisk - en tommelfingerregel, der giver mulighed for fleksibilitet og hurtige beslutninger i et komplekst, stadigt skiftende miljø - baseret på logiske økonomiske valg. De virkelige heuristiske muligheder er simpelthen anerkendelsen af værdien af fleksibilitet og alternativer på trods af det faktum, at deres værdi ikke kan matematiseres med nogen sikkerhed. Selv hvis en kvantitativ model anvendes til at værdsætte en reel mulighed, er valget af selve modellen baseret på erfaring og ofte en prøve-og-fejl-tilgang, da valget kan variere mellem virksomheder og projektledere.
Ræsonnement med reelle optioner er baseret på logiske økonomiske optioner i den forstand, at disse økonomiske optioner skaber en vis mængde værdifuld fleksibilitet. At have økonomiske muligheder giver friheden til at træffe optimale valg i beslutninger, f.eks. Hvornår og hvor man skal foretage en bestemt investering. Forskellige ledelsesvalg til at foretage investeringer kan give virksomhederne reelle muligheder for at tage yderligere handlinger i fremtiden baseret på eksisterende markedsforhold.
Kort sagt handler reelle muligheder om virksomheder, der træffer beslutninger og valg, der giver dem den største mængde fleksibilitet og potentiel fordel ved mulige fremtidige beslutninger eller valg.
Valg, der falder ind under reelle muligheder
De valg, som virksomhedsledere står overfor, og som typisk falder ind under reelle valgmuligheder, er under tre kategorier af projektstyring. Den første gruppe er muligheder, der vedrører størrelsen på et projekt. Afhængig af ROV-analysen kan der findes muligheder for at udvide, kontrakt eller udvide og kontraktlægge projektet over tid på grund af forskellige uoverensstemmelser.
Den anden gruppe vedrører levetiden på et projekt - at starte et, forsinke start af et, opgive et eksisterende eller planlægge rækkefølgen af projektets trin. Den tredje gruppe af reelle muligheder involverer projektets operationer: blandt andet procesfleksibilitet, produktmix og driftsskala.
Reelle muligheder er mest passende, når miljøet og markedsforholdene i forbindelse med et bestemt projekt er meget ustabile og fleksible. Stabile eller stive miljøer vil ikke drage fordel af ROV og bør i stedet bruge mere traditionelle virksomhedsfinansieringsteknikker. Tilsvarende er ROV kun gældende, når en virksomheds forretningsstrategi egner sig til fleksibilitet, har tilstrækkelig informationsstrøm og har tilstrækkelige midler til at dække potentielle nedadgående risici forbundet med reelle optioner.
Eksempler på reelle muligheder i den virkelige verden
McDonald's Corporation (MCD) har restauranter i mere end 100 nationer, og lad os sige, at virksomhedens ledere overvælger beslutningen om at åbne yderligere restauranter i Rusland. Udvidelsen falder ind under kategorien a reel mulighed for at udvide. Investeringen eller kapitaludgiften skal beregnes, inklusive omkostningerne til de fysiske bygninger, jord, personale og udstyr.
McDonald's ledere er imidlertid nødt til at beslutte, om indtægterne fra de nye restauranter er tilstrækkelige til at imødegå ethvert potentielt land og politisk risiko, som er vanskeligt at værdsætte.
Det samme scenarie kan også give en reel mulighed for at vente eller udsæt åbning af restauranter, indtil en bestemt politisk situation løser sig. Der er måske et kommende valg, og resultatet kan påvirke stabiliteten i landet eller det lovgivningsmæssige miljø.
Sammenlign Navn på udbydere af investeringskonti Beskrivelse Annoncørens viden × De tilbud, der vises i denne tabel, er fra partnerskaber, hvorfra Investopedia modtager kompensation.