Hvorfor Buffett satser 10 milliarder dollars på Occidental i Anadarko-budkrigen

Warren Buffett er hoppet ind i overtagelseskampen for Anadarko Petroleum Corp. (APC), det gigantiske energiselskab med en markedsandel på over 36 milliarder dollars målrettet af rivalerne Chevron Corp. (CVX) og Occidental Petroleum Corp. (OXY). I en uventet vending til Occidentals seneste overtagelsestilbud på Anadarko meddelte Buffetts Berkshire Hathaway Inc. (BRK.A), at det ville lette overtagelsen ved at sprøjte 10 mia. Dollars til Occidental. Berkshires investering er betinget af, at Occidental bliver den vindende byder over Chevron.

Buffett har tidligere udtrykt sit "håb om en erhvervelse af elefantstørrelse" i sit seneste årlige brev til aktionærerne i Berkshire. Med kontanter på 112 milliarder dollars i slutningen af ​​2018 ville den foreslåede infusion i Occidental være langt mindre end "elefantstørrelse" for Berkshire, men det ville give Berkshire mere eksponering for oliesektoren, hvor priserne er steget. "Vi er glade for at have Berkshire Hathaways økonomiske støtte til denne spændende mulighed, " udtaler Occidental CEO Vicki Holub i en pressemeddelelse tirsdag. Søndag var en corporate jet ejet af Occidental i Omaha, hovedkvarterets by Berkshire, rapporterer Bloomberg.

Nøglefakta relateret til aftalen er beskrevet i nedenstående tabel.

Buffetts planlagte investering i Occidental

• Værd 10 milliarder dollars
• Berkshire modtager 100.000 aktier af kumulativ evigvarende foretrukken aktie
• Hver foretrukken aktie udstedt af Occidental har en værdi af $ 100.000
• Den foretrukne aktie udstedt af Occidental betaler et udbytte på 8%
• Berkshire får også ret til at købe op til 80 millioner OXY-aktier til $ 62, 50
• Investering er betinget af, at Occidental vinder bud

Kilde: Occidental

Flere detaljer om aftalen

Occidental har et aktie- og kontantbud på $ 76 pr. Aktie for Anadarko, som lukkede handelen den 29. april til $ 72, 93 pr. Aktie pr. Yahoo Finance. Occidental's bud værdier effektivt Anadarko til $ 38, 1 milliarder. Chevrons seneste tilbud er i mellemtiden 33 milliarder dollars pr. CNBC.

"Vi har længe troet, at Occidental er unikt positioneret til at generere overbevisende værdi fra Anadarkos meget komplementære aktiveportefølje, " sagde Occidental CEO Holub i yderligere kommentarer i dagens pressemeddelelse. Erklæringen bemærkede også, at Anadarkos bestyrelse mandag konkluderede, at Occidentals tilbud udgjorde en "overordnet forslag" for virksomheden.

Occidental har en markedsandel på omkring $ 43, 9 milliarder mod 230 milliarder dollars for Chevron. I betragtning af denne enorme forskel i størrelse er det sandsynligvis vigtigt, at Occidental bliver den vindende bud, hvis det er at få hjælp fra en allieret med dybe lommer som Berkshire, der har en markedsandel på 530 milliarder dollars. Buffett og hans team i Berkshire mener tilsyneladende, at Occidental kan opnå betydelige operationelle synergier ved at tilføje Anadarkos ejendomme.

Tilføjet til grunden ejer Berkshire det største interstate naturgasledningsfirma i USA, Northern Natural Gas. Det forventes bredt, at Occidental efter overtagelsen af ​​Anadarko afhænder mellem 10 og 15 milliarder dollars aktiver. Dette kan omfatte en andel af Anadarko i rørledningsfirmaet Western Midstream Partners LP (WES) pr. Undersøgelse fra Tudor Pickering Holt & Co. citeret af Bloomberg.

Som beskrevet ovenfor ville Berkshire tjene en frodig udbetaling af aftalen: foretrukket aktieudbytte på $ 800 millioner årligt til gengæld for sin investering på 10 milliarder dollars i Occidental. På trods af Buffettts meddelelse faldt Occidental-aktier oprindeligt. Nogle analytikere har nedjusteret Occidental i kølvandet på sit bud og var bekymrede for, at størrelsen af ​​aftalen ville medføre betydelige risici.

Berkshires aktieportefølje

Buffetts Berkshire's har en stor portefølje af børsnoterede aktier til en værdi af ca. $ 209, 6 milliarder pr. CNBC, men Berkshire har ingen større energilager blandt sine top 10 bedrifter. De seks øverste placeringer, til en værdi af 146, 1 mia. Dollars i alt, er: Apple Inc. (AAPL), $ 50, 1 mia., Bank of America Corp. (BAC), $ 27, 5 mia., Wells Fargo & Co. (WFC), $ 20, 6 mia., Coca- Cola Co. (KO), 19, 5 milliarder dollars, American Express Co. (AXP), 17, 6 milliarder dollars og Kraft Heinz Co. (KHC), 10, 8 milliarder dollars.