Hvad er valgmulighed?

I penge, penge og ud af penge henvises til penge, et aspekt af handel med optioner, der har vigtige konsekvenser. Denne artikel dækker de grundlæggende koncepter i optionvaluering, som er kritisk for forståelsen af ​​penge.

Elements of Option Pricing

Et typisk tilbudskort indeholder følgende oplysninger:

• Navn på det underliggende aktiv - dvs. aktier eller kontrakter
• Udløbsdato - dvs. december
• Stikpris - dvs. 400
• Klasse - dvs. opkald

Et andet vigtigt element er optionen præmie, som er det penge, som køberen af ​​en option betaler til sælgeren for retten, men ikke forpligtelsen, til at udøve optionen. Dette bør ikke forveksles med strejkeprisen, som er den pris, hvorpå en bestemt optionskontrakt kan udøves.

Ovenstående elementer arbejder sammen for at bestemme en options penge - en beskrivelse af optionens indre værdi, som er relateret til dens strejkurs såvel som prisen på det underliggende aktiv. (Se vores vejledning til handel med væsentlige optioner for at få flere oplysninger om det grundlæggende ved handel med optioner).

Intrinsisk værdi og tidsværdi

Optionpremien er opdelt i to komponenter: egenværdi og spekulativ værdi eller tidsværdi. Den indre værdi er en nem beregning - markedsprisen på en option minus strejkursen - der repræsenterer det overskud, som indehaveren af ​​optionen ville bogføre, hvis han eller hun udøvede optionen, overtog levering af det underliggende aktiv og solgte det på det nuværende markedsplads . Tidsværdien beregnes ved at trække optionens egenværdi fra optionen præmie.

Valgmuligheder i pengene

Lad os for eksempel sige, at det er september, og Pat er lang (ejer) en opkaldsmulighed på december 400 til ABC. Optionen har en aktuel præmie på 28 og ABC handles i øjeblikket på 420. Den indre værdi af optionen ville være 20 (markedspris på 420 - strejkurs på 400 = 20). Optionspræmien på 28 består derfor af $ 20 i værdi og $ 8 i tidsværdi (opstillingspræmie på 28 - egenværdi på 20 = 8).

Pats mulighed er i pengene. En mulighed i pengene er en indstilling, der har en indre værdi. Med hensyn til en opkaldsmulighed er det en mulighed med en strejkepris under den aktuelle markedspris. Det ville være mest økonomisk for Pat at sælge sin call option, da hun ville modtage $ 8 mere pr. Aktie end ved at tage levering og sælge aktierne på det åbne marked.

Opholdsmæssige muligheder giver rentable muligheder for forhandlere. F.eks. Kan en køb af en dybde-i-pengene opkaldsmulighed give den samme profitmulighed i form af dollars som at købe den aktuelle bestand, men med mindre kapitalinvesteringer. Dette resulterer i et meget højere afkast. Ved at sælge dybtgående pengedækkede opkald giver en erhvervsdrivende mulighed for straks at tage noget overskud i modsætning til at vente, indtil den underliggende aktie er solgt. Det kan også være rentabelt, når en lang bestand synes at være overkøbt, da dette ville øge den indre værdi og ofte tidsværdien på grund af stigningen i volatilitet.

Valgmuligheder uden for pengene

Når vi vender tilbage til vores eksempel, hvis Pat var længe en december 400 ABC-putoption med en nuværende præmie på 5, og hvis ABC havde en nuværende markedspris på 420, ville hun ikke have nogen indre værdi (hele præmien ville blive betragtet som tidsværdi), og muligheden ville være ude af pengene. En salgsmulighed uden for pengene er en mulighed med en strejke, der er lavere end den nuværende markedspris.

Den indre værdi af en salgsoption bestemmes ved at trække markedsværdien fra strejkursen (strejkurs på 400 - markedsværdi på 420 = -20). Intuitivt ser det ud som om den indre værdi er negativ, men i dette scenarie kan den indre værdi aldrig være lavere end nul.

Valgmuligheder for pengene

Et tredje scenarie ville være, hvis den nuværende markedspris på ABC var 400. I dette tilfælde ville både opkalds- og salgsoptioner være på penge, og den indre værdi af begge ville være nul, da en øjeblikkelig udnyttelse af begge optioner ikke ville være resultere i enhver fortjeneste. Det betyder dog ikke, at indstillingerne ikke har nogen værdi, fordi de stadig kan have tidsværdi.

Betydningen af ​​tidsværdi

Tidsværdi er den væsentligste årsag til, at der er lidt udnyttelse af optioner, men et betydeligt beløb på lukning, modregning, dækning og salg af aktier eller kontrakter. I vores eksempel ville Pat have øget sin fortjeneste med 40% ($ 8 / $ 20) ved at sælge hendes call option i stedet for at overtage levering af bestanden og sælge aktierne. 8 $ dækker de spekulationer, der findes med hensyn til prisen på ABC mellem september og udløbet i december.

Markedet bestemmer denne del af præmien, men det er ikke en tilfældig vurdering. Mange faktorer spiller ind i fastlæggelsen af ​​tidsværdien af ​​en mulighed. For eksempel afhænger Black-Scholes-indstillingsprismodellen på samspillet mellem fem separate faktorer:

1. Pris på det underliggende aktiv
2. Stik pris for optionen
3. Standardafvigelse for det underliggende aktiv
4. Tid til udløb
5. Risikofri rente

(For mere information se vigtigheden af ​​tidsværdi i optionshandel .)

Bundlinjen

At forstå det grundlæggende ved værdiansættelse af optioner er en del videnskab og en del kunst. Det er vigtigt at forstå, hvor overskuddet kommer fra, og hvad de repræsenterer for at maksimere optionernes handelsafkast.