Hvad er en virksomheds kreditvurdering?

Før du beslutter dig for, om du vil investere i en obligation eller en gældssikkerhed fra et selskab eller et andet land, skal du afgøre, om den potentielle enhed vil være i stand til at opfylde sine forpligtelser. Et kreditvurderingsbureau hjælper med at bestemme sandsynligheden for misligholdelse af obligationen.

Et kreditvurderingsfirma hjælper investorer med at beslutte, hvor risikabelt det er at investere penge i et bestemt land eller sikkerhed ved at give uafhængige, objektive vurderinger af virksomheders og landenes kreditværdighed.

Kredit i investeringsverdenen

Efterhånden som investeringsmulighederne bliver mere globale og forskellige, er det vanskeligt ikke kun at bestemme, hvilke virksomheder, men også hvilke lande der er gode investeringsmuligheder. Der er fordele ved at investere i udenlandske markeder, men risikoen forbundet med at sende penge til udlandet er betydeligt højere end dem, der er forbundet med at investere i dit hjemmemarked. Det er vigtigt at få indsigt i forskellige investeringsmiljøer og forstå de risici og fordele, disse miljøer udgør. Kreditvurderinger er vigtige værktøjer til at hjælpe dig med at tage investeringsbeslutninger.

Raters

Tre topbureauer handler med kreditvurderinger: Moody's, Standard & Poor's (S & P's) og Fitch Ratings. Hvert af disse agenturer sigter mod at tilvejebringe et ratingsystem, der hjælper investorer med at bestemme risikoen forbundet med at investere i en bestemt virksomhed, et investeringsinstrument eller et marked.

Evalueringer kan tildeles kort- og langvarige gældsforpligtelser, der udstedes af en regering eller et selskab, herunder banker og forsikringsselskaber blandt andre.

For en regering eller virksomhed er det undertiden lettere at betale tilbage forpligtelser i lokal valuta end at betale forpligtelser i fremmed valuta. Evalueringerne vurderer derfor en virksomheds evne til at betale gæld i både udenlandsk og lokal valuta. Mangel på udenlandske reserver kan for eksempel berettige en lavere rating for de forpligtelser, et land har forpligtet sig til i en udenlandsk valuta.

Bedømmelser er ikke lig med eller det samme som at købe, sælge eller afholde anbefalinger. Evalueringer måler en virksomheds evne og vilje til at tilbagebetale gæld.

Bedømmelserne er i

Ved langvarige problemer eller instrumenter ligger ratings på et spektrum, der spænder fra den højeste kreditkvalitet i den ene ende til standard eller "junk" på den anden. En tredobbelt A (AAA) er den højeste kreditkvalitet, og C eller D (afhængigt af det agentur, der udsteder vurderingen) er den laveste eller uønskede kvalitet. Inden for dette spektrum er der forskellige grader af hver vurdering, der, afhængigt af agenturet, undertiden betegnes med et plus- eller negativt tegn eller et tal.

For Fitch Ratings betyder en "AAA" -rating således den højeste investeringsgrad og betyder, at der er en meget lav kreditrisiko. "AA" repræsenterer meget høj kreditkvalitet; "A" betyder høj kreditkvalitet, og "BBB" er en tilfredsstillende kreditkvalitet. Disse ratings betragtes som investeringskvalitet, hvilket betyder, at den sikkerhed eller enhed, der vurderes, har et kvalitetsniveau, som mange institutioner har brug for, når de overvejer udenlandske investeringer.

Med andre ord er BBB den laveste vurdering af værdipapirer i investeringskvalitet, mens vurderinger under "BBB" betragtes som spekulative eller uønskede. For Moody's ville en Ba således være en spekulativ rating eller lav kvalitet, mens for S&P betegner en "D" standard for status for uønsket obligation.

Følgende diagram giver en oversigt over de forskellige ratingsymboler, som Moody's og Standard & Poor's udsteder:

Sovereign kreditvurderinger

Som tidligere nævnt kan en rating henvise til en virksomheds specifikke økonomiske forpligtelse eller dens generelle kreditværdighed. En suveræn kreditvurdering giver sidstnævnte, da den betegner et lands samlede evne til at skabe et sikkert investeringsmiljø. Denne rating afspejler faktorer som et lands økonomiske status, gennemsigtighed på kapitalmarkederne, niveauer af offentlige og private investeringsstrømme, direkte udenlandske investeringer, valutareserver, politisk stabilitet eller evnen for et lands økonomi til at forblive stabil trods politiske ændringer.

En suveræn kreditvurdering er en indikation af levedygtigheden af ​​et lands investeringsmarkeder, og som et resultat er det typisk den første beregning, som de fleste institutionelle investorer ser på, før de investerer internationalt. Ratingen giver investorerne det risikoniveau, der er forbundet med at investere i landet. De fleste lande stræber efter at opnå en suveræn rating inklusive investeringskvalitet for at tiltrække udenlandske investeringer.

kontroverser

Mens ratingbureauerne leverer en robust service, er værdien af ​​sådanne ratings blevet bredt sat i tvivl siden finanskrisen i 2008. En vigtig kritik er, at udstedere selv betaler kreditvurderingsbureauerne for at vurdere deres værdipapirer. Dette blev især vigtigt, da det voksende ejendomsmarked toppede sig i 2006-2007, da et betydeligt beløb af subprime-gæld blev vurderet af agenturerne. Potentialet til at tjene høje gebyrer skabte konkurrence mellem de tre store agenturer om at udstede den højest mulige vurdering. Da boligmarkedet begyndte at kollapse i 2007-2008, vurderede kreditfirmaer katastrofalt sent med at nedgradere disse topklassificeringer for at afspejle nutidens virkelighed.

For at hjælpe med at løse de potentielle interessekonflikter fra kreditvurderingsbureauerne krævede Dodd-Frank Wall Street-reformen og forbrugerbeskyttelsesloven fra 2010 forbedringer i reguleringen af ​​kreditvurderingsbureauer. I henhold til reglerne skal kreditvurderingsbureauer offentliggøre, hvordan deres ratings har fungeret. De holdes også ansvarlige for ratings, som de burde have vidst, var unøjagtige. I 2013 blev Standard & Poor's, Moody's og Fitch ratings sagsøgt for at tildele kunstigt høj kreditvurdering til de realkreditobligationer, der er indeholdt i en Bear Stearns hedgefond.

Ethvert godt investeringsselskab eller bank, uanset om det forvalter en gensidig fond, hedgefond eller tilbyder formuestyringstjenester til sine klienter, vil ikke kun stole på en obligationsklassificering fra et kreditfirma for at afgøre, om en investering er sikker. Typisk vil den interne forskningsafdeling hjælpe med at bestemme, hvilket er grunden til, at det er vigtigt for investorer at udføre forskning og due diligence ved at stille spørgsmålstegn ved den indledende obligationsrating og ofte gennemgå ratings for eventuelle ændringer i investeringens levetid.

Bundlinjen

En kreditvurdering er et nyttigt værktøj ikke kun for investoren, men også for de enheder, der leder efter investorer. En rating af investeringskvalitet kan hjælpe en sikkerhed, virksomhed eller land tiltrække både indenlandske og udenlandske investeringer. For vækstmarkedsøkonomier er en solid kreditvurdering afgørende for at demonstrere deres kreditværdighed over for udenlandske investorer. En bedre vurdering betyder typisk en lavere rente, hvilket reducerer chancerne for misligholdelse i et stigende rentemiljø.