Hvad er en bull bull spredt?

En bull put spread er en variation af den populære putskrivningsstrategi, hvor en option-investor skriver et put på en bestand for at samle præmieindtægter og måske købe aktien til en rimelig pris. En stor risiko ved at sætte skrivning er, at investoren er forpligtet til at købe aktien til put-strike-prisen, selvom aktien falder godt under strejkursen, hvilket resulterer i, at investoren står over for et øjeblikkeligt og betydeligt tab. En udbredt tyrudbøjning mindsker denne iboende risiko for at sætte skrivning gennem det samtidige køb af et put til en lavere pris, hvilket reducerer den modtagne nettopræmie, men også sænker risikoen for short put-positionen.

Bull Put Spread Definition

En bull put spread involverer skrivning eller kort salg af en put option, og samtidig købe en anden put option (på det samme underliggende aktiv) med samme udløbsdato men en lavere strejkurs. En udbredt tyr er en af ​​de fire grundlæggende typer af lodrette opslag - de andre tre er tyropkaldsspredning, bjørnekaldsspredning og bjørneforspredning. Den modtagne præmie for det korte sæt ben af ​​en bull put spread er altid mere end det beløb, der er betalt for den lange put, hvilket betyder, at indledning af denne strategi involverer at modtage en forhåndsbetaling eller kredit. En bull put spread er derfor også kendt som en kredit (put) spredning eller en short put spread.

At tjene på en Bull Put Spread

En udbredt tyr skal overvejes i følgende situationer:

• At tjene præmieindtægter : Denne strategi er ideel, når den erhvervsdrivende eller investor ønsker at optjene præmieindtægter, men med en lavere grad af risiko end kun ved at skrive.
• Sådan køber du en aktie til en lavere pris : En spredning af en tyre er en god måde at købe en ønsket bestand til en effektiv pris, der er lavere end dens nuværende markedspris.
• At udnytte sidelæns til marginalt højere markeder : Putskrivning og bull bull-spreads er optimale strategier for markeder og aktier, der handler sidelæns til marginalt højere. Andre bullish strategier, såsom at købe opkald eller igangsætte spredning af bull bull, ville ikke fungere så godt på sådanne markeder.
• Sådan genererer du indtægter på urolige markeder : Putskrivning er risikabel forretning, når markederne glider på grund af den større risiko for at blive tildelt aktier til unødvendigt høje priser. En udbredelse af en tyresætning kan muliggøre, at der skrives også på sådanne markeder ved at begrænse nedadgående risiko.

En hypotetisk aktie, Bulldozers Inc., handler til $ 100. En optionshandler forventer, at den handler med op til $ 103 på en måned, og selvom hun gerne vil skrive sætter på aktien, er hun bekymret for dets potentielle nedadgående risiko. Den erhvervsdrivende skriver derfor tre kontrakter på $ 100 sætter - handel med $ 3 - udløber om en måned, og køber samtidig tre kontrakter på $ 97 sætter - handel med $ 1 - også udløber om en måned.

Da hver optionskontrakt repræsenterer 100 aktier, er optionshandlerens nettoindkomst:

($ 3 x 100 x 3) - ($ 1 x 100 x 3) = $ 600

(Provisioner er ikke medtaget i nedenstående beregninger af enkeltheds skyld.)

Overvej de mulige scenarier om måneden fra nu i de endelige minutter for handel på optionens udløbsdato:

Scenario 1 : Bulldozers Inc. handler til $ 102.

I dette tilfælde er $ 100 og $ 97-indsatsen begge ud af pengene og udløber værdiløs.

Den erhvervsdrivende får derfor at beholde det fulde beløb af $ 600 nettopræmien (minus provisioner).

Et scenarie, hvor aktien handler over strejkursen for det korte putben, er det bedst mulige scenarie for en bull-spredning.

Scenario 2 : Bulldozers Inc. handler til $ 98.

I dette tilfælde er $ 100-indsatsen i pengene med $ 2, mens $ 97-indsætningen er ude af pengene og derfor værdiløs.

Den erhvervsdrivende har derfor to valg: (a) luk det korte putben på $ 2, eller (b) købe aktien til $ 98 for at opfylde forpligtelsen, der følger af udøvelsen af ​​short put.

Det førstnævnte handlingsforløb foretrækkes, da sidstnævnte ville pådrage sig yderligere provisioner.

At lukke det korte sæt ben til $ 2 ville medføre et udlæg på $ 600 (dvs. $ 2 x 3 kontrakter x 100 aktier pr. Kontrakt). Da den erhvervsdrivende modtog en nettokredit på $ 600, når han indledte spredningen af ​​tyren, er det samlede afkast $ 0.

Den erhvervsdrivende bryder derfor selv på handlen, men er ude af lommen i det omfang af de betalte provisioner.

Scenario 3 : Bulldozers Inc. handler til $ 93.

I dette tilfælde er $ 100-indsatsen i pengene med $ 7, mens $ 97-indsatsen er i pengene med $ 4.

Tabet på denne position er derfor: [($ 7 - $ 4) x 3 x 100] = $ 900.

Men da den erhvervsdrivende modtog $ 600, når han indledte en tyrespredning, blev nettotabet = $ 600 - $ 900

= - $ 300 (plus provisioner).

Beregninger

For at sammenfatte er dette de vigtigste beregninger, der er forbundet med en spredning af en bull bull:

Maksimumstab = forskel mellem strejkepriser for sætter (dvs. strejkepris for short put minus strejkepris for long put) - nettopræmie eller modtaget kredit + betalte provisioner

Maksimal gevinst = nettopræmie eller modtaget kredit - betalte provisioner

Det maksimale tab opstår, når aktien handler under strejkursen for det lange sæt. Omvendt forekommer den maksimale gevinst, når aktien handler over short-strike-strejken.

Breakeven = strejkepris for den korte put - nettopræmie eller modtaget kredit

I det foregående eksempel er breakevenpoint $ 100 - $ 2 = $ 98.

Fordele ved en Bull Put Spread

• Risiko er begrænset til forskellen mellem strejkepriserne for short put og long put. Dette betyder, at der er ringe risiko for, at positionen får store tab, som det ville være tilfældet med sæt, der er skrevet på en glidende aktie eller marked.
• Oksespredningen drager fordel af tidsfald, hvilket er en meget potent faktor i optionstrategi. Da de fleste valgmuligheder enten udløber eller går uudøvet, er oddsene på siden af ​​en putskriver eller en bullspredningsophavsmand.
• Oksespredningen kan tilpasses ens risikoprofil. En relativt konservativ erhvervsdrivende kan vælge en snæver spredning, hvor priserne på salgspris ikke er meget langt fra hinanden, da dette reducerer den maksimale risiko såvel som den maksimale potentielle gevinst for positionen. En aggressiv erhvervsdrivende foretrækker muligvis en bredere spredning for at maksimere gevinster, selvom det betyder et større tab, hvis bestanden falder.
• Da det er en spredningsstrategi, vil en bull put spread have lavere margenkrav sammenlignet med putskrivere.

Ulemper ved en Bull Put Spread

• Gevinster er begrænset i denne optionstrategi og er muligvis ikke nok til at retfærdiggøre risikoen for tab, hvis strategien ikke fungerer.
• Der er en betydelig risiko for tildeling på det korte putben inden udløbet, især hvis bestanden glider. Dette kan resultere i, at den erhvervsdrivende bliver tvunget til at betale en pris langt over den aktuelle markedspris for en aktie. Denne risiko er større, hvis forskellen er betydelig mellem strejkepriserne for short put og long put i bull put spread.
• Som nævnt tidligere fungerer en udbredt okse bedst på markeder, der handler sidelæns til marginalt højere, hvilket betyder, at udvalget af optimale markedsforhold for denne strategi er ret begrænset. Hvis markederne vokser, ville den erhvervsdrivende have det bedre med at købe opkald eller bruge et opkaldspredning; hvis markederne springer ned, vil bull put spread-strategien generelt være ulønnsomme.

Bundlinjen

Oksespredningen er en passende optionstrategi til at generere præmieindtægter eller købe aktier til effektive priser under markedet. Selvom denne strategi har begrænset risiko, er dens potentiale for gevinster imidlertid også begrænset, hvilket kan begrænse appellen til relativt sofistikerede investorer og forhandlere.