3 sektorer brændstof 2019-markedets rally

Blandt de førende amerikanske aktiemarkedsindekser har Dow Jones Industrial Average (DJIA) iscenesat et særligt imponerende rally fra dets lave dec. 2018 og er nu inden for 3% af dets højeste tid. Konjunkturaktier i finans-, energi- og industrisektorerne, der er specielt tæt knyttet til økonomien, har været særlige fremtrædende positioner i rallyet, og den uformelle holdning, som Federal Reserve indtager, har fornyet håb blandt bullish investorer om fortsatte gevinster.

”Lige nu og i en overskuelig fremtid er USA i en ret stærk position økonomisk, ” sagde Ryan Larson, leder af amerikansk aktiehandel i RBC Global Asset Management, til Wall Street Journal. ”Selv hvis væksten aftager, ser forventningen ud til, at vi undgår en recession, ” tilføjede han.

Dowen er i brand

• Gevinst i 2019: + 12, 0%
• Gevinst fra december 2018 Lav: + 20, 3%
• Fald fra høj til lav i 2018: -19, 4%

Kilde: Yahoo Finance fra den åbne den 25. februar 2019

Betydning for investorer

Bank- og finansielle aktier er blevet hjulpet ved at stabilisere renterne på langvarige amerikanske statspapirer, da de har en tendens til at låne til lavere kortsigtede renter og låne til højere langsigtede obligationer, konstaterer tidsskriftet. Blandt de finansielle aktier i Dow har Goldman Sachs Group Inc. (GS) og American Express Co. (AXP) været lederne med henholdsvis 30, 5% og 21, 5% fra deres laveste december til den 25. februar.

Priserne på olie og andre vigtige industrielle råvarer er steget i 2019, drevet af forventninger om fortsat økonomisk vækst. Prisen på amerikansk råolie steg med 26% år til dato til og med 22. februar, hvorved den bedstes nogensinde før de første 36 handelsdage i et nyt år, per Barrons. Dow-komponenter Exxon Mobil Corp. (XOM) og Chevron Corp. (CVX) har haft respektive gevinster på 21, 3% og 19, 1% fra deres laveste priser.

Forbedring af forretningssentiment fremkalder industrielle lagre, som indtil videre i 2019 er den bedst presterende sektor i det bredere S&P 500-indeks (SPX), steget med 18, 0% YTD pr. S&P Dow Jones-indeks. Sidste gang industrier førte S&P 500 i et helt kvartal var i 2013, bemærker tidsskriftet.

Luftfartøjsproduktionsgiganten Boeing Co. (BA) har haft en svær gevinst på 46, 2% fra dens lave, hvilket fører til alle Dow-lagre. Stærke resultater i 4. kvartal 2018 kombineret med håb om et ekstra løft fra en handelsaftale mellem USA og Kina har fremdrevet sine aktier. Industrikonglomeratet United Technologies Corp. (UTX), hvis omfattende produktserier inkluderer Otis-elevatorer og Pratt & Whitney-jetmotorer, blandt mange andre, er steget med 28, 1%.

Goldman Sachs bemærker, at "USAs økonomiske vækst er kraftigt aftaget siden begyndelsen af ​​december", pr. Deres seneste amerikanske ugentlige Kickstart-rapport. Goldman projicerer, at den inflationsjusterede reale BNP-vækst i USA gennemsnitligt vil være 2, 2% i 2019, mens de indikerer, at en nylig Blue Chip-undersøgelse af professionelle økonomiske prognosemænd har et medianestimat på 2, 5% vækst. Ikke desto mindre siger Goldman, at deres kurv med cykliske lagre har overgået deres kurv af defensive lagre med 410 basispoint fra 24. december 2018 til 21. februar 2019.

Mens fremskrivningerne af virksomhedernes indtjening i 2019 har været nedadgående, har et lyspunkt i 4Q 2018-resultater været, at ca. 90% af S&P 500-virksomhederne har rapporteret resultater indtil videre, men 61% slo indtægtsestimaterne pr. Anden Wall Street Journal-historie . Dette er bedre end det femårige gennemsnit på 60%, og der forventes salgsstigninger i 2019, tilføjer rapporten. Baseret på konsensusvurderinger ser Goldman imidlertid den gennemsnitlige salgsvækst på S&P 500 falde fra over 10% i 2018 til ca. 5% i 2019 eksklusive finansielle aktier, fast ejendom og forsyningslager.

Ser frem til

Den nuværende rally har gendannet omkring 9 billioner dollars til de globale aktieværdier, men begynder at se "træt ud", som Bloomberg udtrykker det. "Priserne er kommet for langt, for hurtigt. Markeder kan være på grund af konsolidering eller tilbagetrækning, " sagde Bob Doll, chefkapitalstrateg og senior portfolio manager hos Nuveen, til Bloomberg. Hvis han har ret, og hvis økonomiske data og indtjeningsdata begynder at skuffe investorerne, kan det være vanskeligt at opretholde en stigning i aktiekurserne.