Hvad bestemmer oliepriserne?

Med hvert år, der ser ud, ser olie ud til at spille en endnu større rolle i den globale økonomi. I de tidlige dage blev fundet olie under en bor betragtet som noget gener, da de tilsigtede skatte normalt var vand eller salt. Først i 1857 blev den første kommercielle oliebrønd boret i Rumænien. Den amerikanske olieindustri blev født to år senere med en forsætlig boring i Titusville, Pa.

Mens meget af den tidlige efterspørgsel efter olie var efter parafin og olielamper, var det først i 1901, at den første kommercielle brønd, der var i stand til masseproduktion, blev boret på et sted kendt som Spindletop i det sydøstlige Texas. Dette sted producerede mere end 10.000 tønder olie om dagen, mere end alle de andre olieproducerende brønde i USA tilsammen. Mange vil hævde, at den moderne olietid blev født den dag i 1901, da olie snart skulle erstatte kul som verdens primære brændstofkilde. Olies brug af brændstoffer er fortsat den primære faktor for at gøre det til en høj efterspørgselvare over hele kloden, men hvordan bestemmes priserne? (Læs mere "Sådan fungerer olie- og gasindustrien.")

Hvad driver oliepriserne?

Determinanterne for oliepriser

Med olies status som en global efterspørgsel med stor efterspørgsel kommer muligheden for, at store prisudsving kan have en betydelig økonomisk indvirkning. De to primære faktorer, der påvirker prisen på olie, er:

• Udbud og efterspørgsel
• markedstemning

Begrebet tilbud og efterspørgsel er ret ligetil. Når efterspørgsel stiger (eller udbuddet falder), skal prisen stige. Når efterspørgslen falder (eller udbuddet stiger), bør prisen falde. Lyder det enkelt? (Se "Grundlæggende om økonomi: efterspørgsel og udbud" for baggrundslæsning.))

Ikke helt. Prisen på olie, som vi kender den, er faktisk indstillet på markedet for olie-futures. En olie-futures-kontrakt er en bindende aftale, der giver en ret til at købe olie i tønden til en foruddefineret pris på en forudbestemt dato i fremtiden. I henhold til en futures-kontrakt er både køber og sælger forpligtet til at opfylde deres side af transaktionen på den angivne dato.

Følgende er to typer af futureshandlere:

• hedgers
• spekulanter

Et eksempel på en sikring ville være et flyselskab, der køber olie-futures for at beskytte sig mod potentielle stigende priser. Et eksempel på en spekulant ville være en person, der bare gætter på prisretningen og ikke har til hensigt at faktisk købe produktet. I henhold til Chicago Mercantile Exchange (CME) udføres størstedelen af ​​futureshandelen af ​​spekulanter, da mindre end 3 procent af transaktionerne faktisk resulterer i, at køberen af ​​en futureskontrakt overtager varen, der handles.

Den anden nøglefaktor til bestemmelse af oliepriser er følelser. Den blotte tro på, at olieefterspørgslen vil stige dramatisk på et tidspunkt i fremtiden, kan resultere i en dramatisk stigning i oliepriserne i nutiden, da både spekulanter og hekkere snap op olie futures kontrakter. Det modsatte er naturligvis også sandt. Den blotte tro på, at olieefterspørgslen vil falde på et tidspunkt i fremtiden, kan resultere i et dramatisk fald i priser i nuet, når olie futures-kontrakter sælges (muligvis også sælges kort), hvilket betyder, at priserne kan hænge på lidt mere end markedet til tider psykologi.

Når økonomien i oliepriser ikke tilføjer

Den grundlæggende udbud og efterspørgselsteori siger, at jo mere et produkt der produceres, jo billigere skal det sælge, alt sammen lige. Det er en symbiotisk dans. Årsagen til, at mere blev produceret i første omgang, er, fordi det blev mere økonomisk effektivt (eller ikke mindre økonomisk effektivt) til at gøre det. Hvis nogen skulle opfinde en brøndstimuleringsteknik, der kunne fordoble et oliefelts output for kun en lille stigning, skulle priserne falde med efterspørgsel, der forbliver statiske. (For relateret læsning, se Hvorfor råoliepriser falder: 5 lektioner fra fortiden.)

Faktisk er udbuddet steget. Olieproduktionen i Nordamerika er på en tidsperspektiv, hvor markerne i Nord-Dakota og Alberta er så frugtbare som altid. Da forbrændingsmotoren stadig dominerer på vores veje, og efterspørgslen ikke har holdt trit med udbuddet, skal ikke gas sælges for nikkel en gallon?

Det er her teorien skiller sig op mod praksis. Produktionen er høj, men distribution og forfining følger ikke med. De Forenede Stater bygger gennemsnitligt et raffinaderi pr. Årti, idet konstruktionen er aftaget til en sildring siden 1970'erne. Der er faktisk et nettotab: De Forenede Stater har otte færre raffinaderier end de gjorde i 2009. De 142 resterende raffinaderier i landet har stadig større kapacitet end nogen anden nation med en stor margin. Årsagen til, at vi ikke er overvældede med billig olie, er, at disse raffinaderier kun opererer med 62 procent af kapaciteten. Spørg en raffinaderi, så fortæller de dig, at overskydende kapacitet er der for at imødekomme fremtidig efterspørgsel. (Se mere: "Hvordan påvirker råolie gaspriser?")

Råvarepriscyklus, der påvirker oliepriserne

Derudover ser det ud til fra et historisk perspektiv at være en mulig 29-årig (plus eller minus et eller to år) cyklus, der styrer opførslen af ​​råvarepriser generelt. Siden starten af ​​olieens stigning som en høj efterspørgselsvare i begyndelsen af ​​1900'erne har der været store toppe i råvareindekset i 1920, 1951 og 1980. Olie toppede sig med råvareindekset i både 1920 og 1980. (Bemærk: der var ingen reelle top i olie i 1951, fordi det havde bevæget sig i en sideværts tendens siden 1948 og fortsatte med at gøre det gennem 1968.) Det er vigtigt at bemærke, at udbud, efterspørgsel og stemning har forrang over cykler, fordi cykler kun er retningslinjer, ikke regler. (Find ud af, hvordan du investerer og beskytter dine investeringer i denne glatte sektor i "Peak Oil: Hvad skal man gøre, når brønden løber tør.")

Hvis man ønsker at fortsætte sin uddannelse af olie ud over denne korte introduktion, kan anbefalet uddannelsesmateriale om olie fås direkte fra Organisationen for Petroleumsexporterende lande (OPEC). Oplysninger om olie futures markedet kan fås gennem CME.

Markedskræfter, der påvirker oliepriserne

Så er der problemet med karteller. Den største største influencer af oliepriser er sandsynligvis OPEC, der består af 15 lande (Algeriet, Angola, Ecuador, Ækvatorial Guinea, Gabon, Iran, Irak, Kuwait, Libyen, Nigeria, Qatar, Republikken Congo, Saudi-Arabien, De Forenede Arabiske Emirater og Venezuela); samlet kontrollerer OPEC 40 procent af verdens forsyning med olie.

Selv om organisationens charter ikke udtrykkeligt angiver dette, blev OPEC grundlagt i 1960'erne for at - sætte det grovt - fastsætte olie- og gaspriser. Ved at begrænse produktionen kunne OPEC tvinge priserne til at stige og dermed teoretisk nyde større fortjeneste, end hvis dens medlemslande hver især havde solgt på verdensmarkedet til den løbende kurs. Gennem 1970'erne og meget af 1980'erne fulgte den denne lyd, hvis noget uetisk, strategi.

For at citere PJ O'Rourke indtaster visse mennesker karteller på grund af grådighed; derefter på grund af grådighed prøver de at komme ud af kartellerne. Ifølge den amerikanske energiinformationsadministration overskrider OPEC-medlemslandene ofte deres kvoter og sælger et par millioner ekstra tønder, velvidende at håndhævere ikke rigtig kan stoppe dem fra at gøre det. Med Canada, Kina, Rusland og De Forenede Stater som ikke-medlemmer - og øger deres egen produktion - bliver OPEC begrænset i sin evne til, som det i sin eufemistiske mission siger, at "sikre stabilisering af oliemarkederne for at sikre en effektiv, økonomisk og regelmæssig levering af olie til forbrugerne. ”

Mens konsortiet har lovet at holde prisen på olie over $ 100 pr. Tønde i en overskuelig fremtid, nægtede det i midten af ​​2014 at nedbringe olieproduktionen, selv når priserne begyndte at tumle. Som et resultat faldt omkostningerne ved råolie fra et top på over $ 100 pr. Tønde til under $ 50 pr. Tønde. Fra februar 2018 svæver oliepriserne lidt under $ 62.

Bundlinjen

I modsætning til de fleste produkter bestemmes oliepriserne ikke udelukkende af udbud, efterspørgsel og markedssentiment til det fysiske produkt. Tværtimod spiller udbud, efterspørgsel og stemning over for futureskontrakter til olie, der handles kraftigt af spekulanter, en dominerende rolle i prisfastsættelsen. Konjunkturudviklinger på råvaremarkedet kan også spille en rolle. Uanset hvordan prisen i sidste ende bestemmes, baseret på dens anvendelse i brændstoffer og utallige forbrugsvarer, ser det ud til, at olie fortsat vil være i høj efterspørgsel i en overskuelig fremtid.