Hvad er komponenterne i en risikopræmie?

Risikopræmien er merafkastet over den risikofri sats, som investorerne kræver som kompensation for den højere usikkerhed, der er forbundet med risikable aktiver. De fem hovedrisici, der omfatter risikopræmien, er forretningsrisiko, finansiel risiko, likviditetsrisiko, valutakursrisiko og landsspecifik risiko. Disse fem risikofaktorer har alle potentialet til at skade afkastet og kræver derfor, at investorerne kompenseres tilstrækkeligt for at tage dem på.

Nøgleindsigt

• Risikopræmien er det ekstra afkast over den risikofri sats, som investorer får som kompensation for at investere i risikable aktiver.
• Risikopræmien består af fem hovedrisici: forretningsrisiko, finansiel risiko, likviditetsrisiko, valutakursrisiko og landsspecifik risiko.
• Forretningsrisiko henviser til usikkerheden i et virksomheds fremtidige pengestrømme, mens finansiel risiko henviser til et virksomheds evne til at styre finansieringen af ​​dens aktiviteter.
• Likviditetsrisiko henviser til usikkerheden i forbindelse med en investors evne til at forlade en investering, både med hensyn til aktualitet og omkostninger.
• Valutakursrisiko er den risiko, som investorer står overfor, når de foretager en investering i en anden valuta end deres egen indenlandske valuta, mens landsspecifik risiko refererer til den politiske og økonomiske usikkerhed i det udenlandske land, hvor en investering foretages.

Forretningsrisiko

Forretningsrisiko er risikoen forbundet med usikkerheden i et selskabs fremtidige pengestrømme, der påvirkes af virksomhedens drift og det miljø, hvor det opererer. Det er variationen i pengestrøm fra en periode til en anden, der skaber større usikkerhed og fører til behovet for en større risikopræmie for investorer. For eksempel kræver virksomheder, der har en lang historie med stabil pengestrøm, mindre kompensation for forretningsrisiko end virksomheder, hvis pengestrømme varierer fra et kvartal til det næste, såsom teknologiselskaber. Jo mere ustabile et selskabs pengestrøm er, jo mere skal det kompensere investorerne.

Finansiel risiko

Finansiel risiko er risikoen forbundet med en virksomheds evne til at styre finansieringen af ​​dens aktiviteter. I det væsentlige er økonomisk risiko virksomhedens evne til at betale sine gældsforpligtelser. Jo flere forpligtelser et selskab har, jo større er den økonomiske risiko og jo mere kompensation er nødvendig for investorer. Virksomheder, der finansieres med egenkapital, udgør ingen økonomisk risiko, fordi de ikke har nogen gæld og derfor ingen gældsforpligtelser. Virksomheder påtager sig gæld for at øge deres finansielle gearing; at bruge eksterne penge til at finansiere operationer er attraktivt på grund af dets lave omkostninger.

Jo større den økonomiske gearing er, jo større er chancen for, at virksomheden ikke er i stand til at betale af sin gæld, hvilket fører til økonomisk skade for investorerne. Jo højere den økonomiske gearing er, jo mere kræves der kompensation for investorerne i virksomheden.

Likviditetsrisiko

Likviditetsrisiko er risikoen forbundet med usikkerheden ved at forlade en investering, både med hensyn til aktualitet og omkostning. Muligheden for at forlade en investering hurtigt og med minimale omkostninger afhænger meget af den type sikkerhed, der opbevares. For eksempel er det meget let at sælge en blue-chip-aktie, fordi der handles millioner af aktier hver dag, og der er et minimalt spænd mellem bud og anmodning. På den anden side har små cap-aktier en tendens til kun at handle i de tusinder af aktier og har bud-ask-spænd, der kan være så høje som 2%. Jo større tid det tager at forlade en position, eller jo højere omkostningerne ved at sælge ud af positionen, desto mere kræver risikopræmieinvestorer.

Valutakursrisiko

Valutakursrisiko er risikoen forbundet med investeringer i en anden valuta end investorens indenlandske valuta. For eksempel er en amerikaner med en investering i canadiske dollars underlagt valutakursrisiko eller valutarisiko. Jo større den historiske variation i variationen mellem de to valutaer er, jo større vil kompensationsbeløbet blive krævet af investorerne. Investeringer mellem valutaer, der er knyttet til hinanden, har ringe eller ingen valutakursrisiko, mens valutaer, der har tendens til at svinge meget, kræver mere kompensation.

Landsspecifik risiko

Landsspecifik risiko er risikoen forbundet med den politiske og økonomiske usikkerhed i det fremmede land, hvor en investering foretages. Disse risici kan omfatte større politiske ændringer, styrtede regeringer, økonomiske sammenbrud og krig. Lande som De Forenede Stater og Canada anses for at have en meget lav landsspecifik risiko på grund af deres relativt stabile karakter. Andre lande, såsom Rusland, menes at udgøre en større risiko for investorer. Jo højere den landespecifikke risiko er, jo større er risikopræmien for investorer.