Fugl i hånden
Fuglen i hånden er en teori, der siger, at investorer foretrækker udbytte fra aktieinvestering frem for potentielle kapitalgevinster på grund af den iboende usikkerhed forbundet med kapitalgevinster. Baseret på ordsprogene, "en fugl i hånden er værd at være to i bushen", angiver fugl-i-hånd-teorien, at investorer foretrækker sikkerheden ved udbetaling af udbytte frem for muligheden for væsentligt højere fremtidige kapitalgevinster.
Key takeaways
- Bird in hand-teorien siger, at investorer foretrækker aktieudbytte frem for potentielle kapitalgevinster på grund af usikkerheden ved kapitalgevinster.
- Teorien blev udviklet som et kontrapunkt til Modigliani-Miller-dividend irrelevance-teorien, som fastholder, at investorer ikke er ligeglade med, hvor deres afkast kommer fra.
- Investering af kapitalgevinster repræsenterer "to i bushen" -siden af ordsprogene "en fugl i hånden er værd at to i bushen."
Forståelse af fugl i hånden
Myron Gordon og John Lintner udviklede fugl-i-hånd-teorien som et kontrapunkt til Modigliani-Miller-dividend irrelevanssteorien. Teorien om irrelevans for udbytte fastholder, at investorerne er ligeglade med, om deres afkast fra beholdning stammer fra udbytte eller kapitalgevinster. I henhold til Bird-in-hand-teorien søges aktier med høje udbytteudbetalinger af investorer og har derfor en højere markedspris.
Investorer, der abonnerer på fuglen i håndteori, mener, at udbytte er mere sikker end kapitalgevinster.
Bird in Hand vs. investering i kapitalgevinster
Investering i kapitalgevinster er hovedsageligt baseret på formodning. En investor kan få en fordel i kapitalgevinster ved at udføre omfattende virksomheds-, markeds- og makroøkonomisk forskning. I sidste ende hænger resultatet af en aktie dog på en række faktorer, der er ude af investorens kontrol.
Af denne grund repræsenterer investeringer i kapitalgevinster den side af "to i bush" -spidsen. Investorer forfølger kapitalgevinster, fordi der er en mulighed for, at disse gevinster kan være store, men det er lige så muligt, at kapitalgevinster kan være ikke-eksisterende eller, værre, negativ.
Brede aktiemarkedsindekser som Dow Jones Industrial Average (DJIA) og Standard & Poor's (S&P) 500 har i gennemsnit årligt afkast på op til 10% på lang sigt. Det er vanskeligt at finde så højt udbytte. Selv aktier i notorisk industrier med højt udbytte, såsom forsyningsselskaber og telekommunikation, har en tendens til at toppe 5%. Hvis et selskab imidlertid har betalt et udbytte på f.eks. 5% i mange år, er det mere sandsynligt at modtage dette afkast i et givet år end at tjene 10% i kapitalgevinster.
I løbet af år som 2001 og 2008 udviste de brede aktiemarkedsindeks store tab på trods af tendensen opad på lang sigt. I lignende år er udbytteindtægterne mere pålidelige og sikre; derfor er disse mere stabile år forbundet med fugl-i-hånd-teorien.
Ulemper ved fuglen i hånden
Den legendariske investor Warren Buffett oplyste engang, at hvad angår investering er det sjældent rentabelt, hvad der er behageligt. Udbytte, der investerer til 5% om året giver næsten garanteret afkast og sikkerhed. På lang sigt tjener den rene udbytteinvestor imidlertid langt mindre penge end den rene kapitalgevinstinvestor. Derudover har udbytteindtægter, selv om de er sikre og komfortable, i nogle år som i slutningen af 1970'erne været utilstrækkelige selv til at holde trit med inflationen.
Eksempel på fugl i hånden
Som et udbetalende aktie ville Coca-Cola (KO) være en aktie, der passer sammen med en fugl-i-hånd teoribaseret investeringsstrategi. I følge Coca-Cola begyndte virksomheden at betale regelmæssigt kvartalsvis udbytte fra 1920'erne. Desuden har virksomheden øget disse betalinger hvert år i de sidste 56 år.
Sammenlign Navn på udbydere af investeringskonti Beskrivelse Annoncørens viden × De tilbud, der vises i denne tabel, er fra partnerskaber, hvorfra Investopedia modtager kompensation.