Værdifælder: Forhandlerjægere Pas på!

Investorer falder ofte til værdi for fælder, når de går på jagt efter et godt køb. Disse "køb" -aktier kan se ud til at være lovende, men i slutningen af ​​dagen er de et stort letdown for investorer, og de går ikke noget sted.

I denne artikel viser vi dig, hvordan du jager en værdifuld bestand uden at sidde fast i en værdifælde.

Trap med lav multipelværdi

Virksomheder, der har handlet med lave multipla af indtjening, pengestrøm eller bogført værdi i en længere periode, gør nogle gange det med god grund - fordi de har lidt løfte - og muligvis ingen fremtid.

Et fantastisk eksempel på denne type værdifælde blev fundet i Rag Shops Inc., et nu nedlagt selskab, der solgte stof- og håndværksforsyninger. I årevis handlede dette selskab under eller til den bogførte værdi og så billige ud med flere målinger. Dets aktie næsten aldrig svirret, hvilket skaber investorforvirring.

Årsagerne til denne lager deadlock var:

1. Virksomheden havde svært ved at generere meningsfuld og konsekvent fortjeneste og var usandsynligt med at generere institutionel eller betydelig detailinteresse.
2. Ledelsen var tilbageholdende med at komme ud på vejen og fortælle virksomhedens historie til detail- og institutionelle investorer.
3. Konkurrence fra andre håndværkssteder, inklusive Michaels og AC Moore, var ekstremt hård, og virksomheden var ikke i stand til at differentiere sig.

Rag Shops indgav i sidste instans konkurs, og investorer, der blev lokket af dets engang lave pris-til-bog-multipel, endte med intet andet end et skattetab. (Se også: Værdi efter bogen, grave i bogværdi og grundlæggende analyse: en kort introduktion til værdiansættelse .)

Mangel på katalysatorer

Virksomheder og aktier har brug for katalysatorer for at komme videre. Hvis en virksomhed ikke har nye produkter i horisonten eller forventer at vise indtjeningsvækst eller fremdrift af en eller anden art, skal du overveje at undgå det.

En virksomheds historie bør aldrig overses, og den skal sammenlignes med, hvordan selskabets aktuelle regnskaber ser ud. Hvis virksomheden ikke kan forbedre sin position operationelt, kan det have problemer med at konkurrere med virksomheder, der kan. I sidste ende vil virksomheden sandsynligvis også have problemer med at indhente interesse fra investeringssamfundet.

Mange erfarne investorer og analytikere på salgssiden venter, indtil en katalysator er klar til at ramme markedet og købe eller anbefale aktien da. Når katalysatorerne fordamper eller transpirerer, sprænger de bestanden.

Flere slags andele

Nogle virksomheder, som Berkshire Hathaway, har A-aktier og B-aktier. Forskellen mellem de to lagerklasser afhænger af situationen. B-aktier kan indeholde super (eller, avanceret) stemmeret. For eksempel kan en stemme af B-aktier svare til stemmerne på fem A-aktier. B-aktier kan også indeholde et særligt udbytte eller anden særlig ret, der ikke er tildelt den gennemsnitlige fælles aktionær.

Den gennemsnitlige investor skal være på vagt overfor at investere i et selskab med to aktieklasser. Årsagen hertil er, at ejerne af B-aktierne generelt er insidere eller store investorer, og virksomheden har en tendens til at fokusere på at holde disse investorer glade i stedet for at være opmærksomme på den fælles aktionær. (Se også: Delving in Insider Investments .)

Små flydere

Der er mange parametre, som en virksomhed eller aktie skal opfylde for at den gennemsnitlige institution kan tage en position i det. Mange fonde vil ikke tage en position i et selskab, medmindre dens aktier handler for $ 10 pr. Aktie eller mere. Afdelingsledere og analytikere kan også være forbudt at involvere sig i virksomheder, hvis årlige salg er på under 1 milliard dollars eller som ikke er rentable. Selvfølgelig er der normalt også andre forudsætninger og parametre (for institutionel deltagelse), og de drejer sig normalt om et selskabs flyder.

Virksomheder med en lille svømmer eller med få aktier, der handler i det offentlige rum, vil sandsynligvis ikke få institutionel opmærksomhed, fordi disse investorer vil have problemer med at erhverve og i sidste ende bortskaffe store mængder lager. Når institutioner ikke kan deltage i en aktie, forsvinder aktierne; i forlængelse heraf kan de blive en "værdifælde."

Tæt holdte virksomheder

Det er normalt et positivt tegn, når insidere i et selskab ejer store bidder af deres virksomheds aktier, da det normalt giver disse insidere rigelig incitament til at finde måder at forbedre aktionærens værdi.

Mange institutioner og enheder, der kan flytte aktier (dvs. gensidige fonde og hedgefonde) vil normalt ikke blive involveret i et selskab, hvis det har en høj procentdel af insiderejerskab. Hvis insidere ejer en høj procentdel af aktierne, kan den investeringsinstitution muligvis ikke være i stand til at påvirke bestyrelsen eller have noget at sige om spørgsmål vedrørende virksomhedsledelse. Denne mangel på institutionel interesse kan medføre, at en bestand alvorligt forsvinder.

Bundlinjen

Selvom et selskab kan virke som en attraktiv investeringskandidat på grund af et lavt multipel, medmindre det har katalysatorer i horisonten, interesserede institutionelle investorer, insiderinsentiver og rigelig flydende, kan aktien føre dig ind i en værdifælde.