Opkaldsrisiko
Hvad er opkaldsrisiko?Opkaldsrisiko er risikoen for, at en obligationsudsteder indløser en konverterbar obligation før udløbet. Dette betyder, at obligationsejer vil modtage betaling på værdien af obligationen og i de fleste tilfælde geninvestere i et mindre gunstigt miljø - en med en lavere rente.
Key takeaways
- Opkaldsrisiko er risikoen for, at en konverterbar obligation "kaldes." Risikoen vedrører en obligation, der kaldes før forfald.
- Callable obligationer er beslægtet med opkaldsmuligheder, hvor udstederen har ret til at kalde obligationen før udløb.
- Opkaldsrisiko ligner reinvesteringsrisiko, hvor investoren risikerer at skulle geninvestere til en lavere rente.
Forståelse af opkaldsrisiko
En konverterbar obligation er en, der kan indløses inden dens udløbsdato. Obligationen har en indlejret option, der ligner en opkaldsmulighed, hvilket giver udstederen ret til at kalde obligationen, før den udløber. Når renten falder i markedet, prøver obligationsudstedere at drage fordel af de lavere renter ved at indløse de udestående obligationer og genudstede til en lavere finansieringsrente.
Klausebeskyttelsesklausuler hjælper med at beskytte investorerne mod opkaldsrisiko ved at forhindre en udsteder i at kalde obligationen over en bestemt periode.
Særlige overvejelser
At ringe til en obligation sætter obligationsejere en ulempe, hvor en gang en obligation kaldes, stopper der rentebetalinger på den pensionerede obligation. For at beskytte investorer mod at få deres obligationer indløst for tidligt inkluderer tillidsindekser, der oprettes på tidspunktet for udstedelsen, en opkaldsbeskyttelsesklausul.
Opkaldsbeskyttelsen er den periode, hvor en obligation ikke kan indløses. Efter opkaldsbeskyttelsen udløber, kaldes den dato, hvor udstederen kan ringe til obligationerne, den første opkaldsdato. Efterfølgende opkaldsdatoer fremhæves også i tillidsindrykket. Udsteder kan muligvis indløse obligationerne afhængigt af rentemiljøet. Sandsynligheden for, at obligationen trækkes tilbage på et hvilket som helst af opkaldstidspunktet, udgør en opkaldsrisiko for obligationsejerne.
Eksempel på opkaldsrisiko
En konverterbar obligation udstedes med en kuponrente på 5% og har en løbetid på 10 år. Opkaldsbeskyttelsesperioden er fire år, hvilket betyder, at udstederen ikke kan kalde obligationerne i de første fire år af obligationens levetid, uanset hvordan renten ændrer sig. Efter udløbet af opkaldsbeskyttelsesperioden udsættes obligationsejere for risikoen for, at obligationerne kan udbetales, hvis renten falder til under 5%.
Hvis rentesatserne er faldet siden det først udstedte obligationerne, vil udstedere kalde obligationen, når den bliver konverterbar og oprette en ny udstedelse til en lavere sats. Det kan være vanskeligt, hvis ikke umuligt, for obligationsinvestorer at finde andre investeringer med afkast så højt som de refunderede obligationer. Investorer vil derfor tabe den høje sats på deres obligationer og bliver nødt til at investere i et lavere rente-miljø. Denne geninvestering til en lavere rente betegnes geninvesteringsrisiko. Derfor er investorer, der udsættes for opkaldsrisiko, også udsat for reinvesteringsrisiko.
Sammenlign Navn på udbydere af investeringskonti Beskrivelse Annoncørens viden × De tilbud, der vises i denne tabel, er fra partnerskaber, hvorfra Investopedia modtager kompensation.