Treynor Ratio

Hvad er Treynor Ratio?

Treynor-forholdet, også kendt som forholdet belønning-til-volatilitet, er en præstationsmetrik til bestemmelse af, hvor meget merafkast der blev genereret for hver risikoenhed, der påtages af en portefølje.

Overskudsafkast i denne forstand henviser til det afkast, der er opnået over det afkast, der kunne have været optjent i en risikofri investering. Selvom der ikke er nogen ægte risikofri investering, bruges statsobligationer ofte til at repræsentere det risikofri afkast i Treynor-forholdet. Risiko i Treynor-forholdet refererer til systematisk risiko målt ved en porteføljes beta. Beta måler tendensen til en porteføljes afkast til ændring som svar på ændringer i afkastet for det samlede marked.

Treynor-forholdet blev udviklet af Jack Treynor, en amerikansk økonom, der var en af ​​opfinderne af Capital Asset Pricing Model (CAPM).

Formlen for Treynor Ratio er:

Treynor Ratio = rp − rfβpwhere: rp = Portfolio returnrf = Risikofri rateβp = Beta for porteføljen \ begin {align} & \ text {Treynor Ratio} = \ frac {r_p - r_f} {\ beta_p} \\ & \ textbf {hvor:} \\ & r_p = \ text {Portfolio return} \\ & r_f = \ text {Risikofri rente} \\ & \ beta_p = \ text {Beta i porteføljen} \\ \ end {align} Treynor Ratio = βp rp −rf hvor: rp = Portfolio returnrf = Risikofri rateβp = Beta for porteføljen

01:43

Treynor Ratio: Er risikoen værd at dit afkast?

Hvad afslører Treynor Ratio?

I det væsentlige er Treynor-forholdet en risikojusteret måling af afkast baseret på systematisk risiko. Det angiver, hvor meget afkast en investering, f.eks. En portefølje af aktier, en gensidig fond eller børshandlet fond, optjener for den risiko, investeringen påtager sig.

Hvis en portefølje har en negativ beta, er forholdet ikke meningsfuldt. Et højere forholdsresultat er mere ønskeligt og betyder, at en given portefølje sandsynligvis er en mere passende investering. Da Treynor-forholdet er baseret på historiske data, er det imidlertid vigtigt at bemærke, at dette ikke nødvendigvis indikerer fremtidig udvikling, og et forhold bør ikke udelukkende være afhængig af investeringsbeslutninger.

Sådan fungerer Treynor Ratio

I sidste ende forsøger Treynor-forholdet at måle, hvor vellykket en investering er med at yde kompensation til investorerne for at påtage sig investeringsrisiko. Treynor-forholdet er afhængig af en porteføljes beta - det vil sige følsomheden for porteføljens tilbagevenden til markedsbevægelser - for at bedømme risiko. Forudsætningen bag dette forhold er, at investorer skal kompenseres for risikoen i porteføljen, fordi diversificering ikke fjerner den.

Key takeaways

• Treynor-forholdet er en risiko / afkastmål, der giver investorer mulighed for at justere en porteføljes afkast for systematisk risiko.
• Et højere Treynor ratio-resultat betyder, at en portefølje er en mere passende investering.
• Treynor-forholdet svarer til Sharpe-forholdet, skønt Sharpe-forholdet bruger en porteføljes standardafvigelse til at justere porteføljeafkastet.

Forskellen mellem Treynor Ratio og Sharpe Ratio

Treynor-forholdet deler ligheder med Sharpe-forholdet og måler begge risici og afkast for en portefølje. Forskellen mellem de to målinger er, at Treynor-forholdet anvender en portefølje-beta, eller systematisk risiko, til at måle volatilitet i stedet for at justere porteføljeafkast ved hjælp af porteføljens standardafvigelse som gjort med Sharpe-forholdet.

Begrænsninger i Treynor-forholdet

En vigtigste svaghed i Treynor-forholdet er dens tilbagevendende karakter. Investeringer vil sandsynligvis udføre og opføre sig anderledes i fremtiden, end de gjorde tidligere. Treynor-forholdets nøjagtighed er meget afhængig af brugen af ​​passende benchmarks til at måle beta. For eksempel, hvis Treynor-forholdet bruges til at måle det risikojusterede afkast af en indenlandsk storkapitalforening, ville det være uhensigtsmæssigt at måle fondens beta i forhold til Russell 2000 Small Stock-indekset.

Fondens beta vil sandsynligvis være undervurderet i forhold til dette benchmark, da storkapitalandele generelt er mindre ustabile end småkapsler. I stedet skal beta måles mod et indeks, der er repræsentativt for storkapitaluniverset, såsom Russell 1000-indekset. Derudover er der ingen dimensioner, hvorpå Treynor-forholdet skal rangeres. Når man sammenligner lignende investeringer, er den højere Treynor-ratio bedre, alt andet lige, men der er ingen definition af, hvor meget bedre det er end de andre investeringer.

Sammenlign Navn på udbydere af investeringskonti Beskrivelse Annoncørens viden × De tilbud, der vises i denne tabel, er fra partnerskaber, hvorfra Investopedia modtager kompensation.

Relaterede vilkår

Sådan bruges Sharpe Ratio til at analysere porteføljerisiko og -afkast Sharpe-forholdet bruges til at hjælpe investorer med at forstå afkastet af en investering sammenlignet med dens risiko. mere Overskudsafkast Overskudsafkast er afkast, der opnås ud over en proxys returnering. Overskud afkast afhænger af en udpeget sammenligning af investeringsafkast til analyse. mere Informationsforholdet hjælper med at måle porteføljepræstation Informationsforholdet (IR) måler porteføljeafkast og angiver en porteføljeforvalteres evne til at generere overskudsafkast i forhold til en given benchmark. mere Forståelse af Sortino-forholdet Sortino-forholdet forbedres ved Sharpe-forholdet ved at isolere nedadgående volatilitet fra total volatilitet ved at dividere overskudsafkastet med downside-afvigelsen. mere Risikojusteret afkast Et risikojusteret afkast tager højde for mængden af ​​risiko, der kræves for at opnå et afkast, og beregnes typisk ved hjælp af en af ​​flere formler. mere Treynor-indeks Treynor-indekset måler en porteføljes overskud pr. risikoenhed. flere Partner Links