Indtægter fra vækst i finansministeriet (TIGR'er)
Treasury Investeringsvækstindtægter (TIGR) var værdipapirer udstedt af investeringsselskabet Merrill Lynch, der primært fungerede som syntetiske nulkuponrente amerikanske statsobligationer.
Investeringsvækstindtægter (TIGR) var obligationer og sedler, der blev "fjernet" af deres kuponer, så der blev ikke foretaget nogen rentebetaling. Obligationer og sedler, der er designet til at blive indløst ved forfald i et engangsbeløb, solgt til en dyb rabat til pålydende værdi. Diskonteringsprisstrukturen havde et grundlag på obligationernes løbetid og de aktuelle forventninger til renter. TIGR'er udstedt af Merrill Lynch ville også handle på sekundære markeder.
BREAKING NED Kvitteringer for finansieringsinvesteringer (TIGR'er)
Investeringsvækstindtægter (TIGR) og lignende værdipapirer blev populære i de tidlige 1980'ere, fordi renterne faldt fra historisk høje niveauer set i slutningen af 1970'erne. Efterhånden som renten faldt steg obligations- og noteværdier, især dem med længere løbetid og færre kuponer. Den største efterspørgsel var efter nulkuponpapirer.
I 1982 oprettede Merrill Lynch enheder med specielle formål (SPE), der ville købe kuponbærende statspapirer. Disse store investorer ville "stribe" kuponer fra køretøjet og skabe to separate værdipapirer. Den ene obligation svarer til et nul-kuponattest, og den anden er et sæt kuponer, der kan være attraktive for andre investorer.
I 1986 indstillede Merrill Lynch imidlertid TIGR'er, fordi det amerikanske finansministerium begyndte at udstede sine egne nulkuponobligationer kaldet Separat handel med registreret rente og værdipapirer (STRIPS) ().
Virkningen af faldende rentesatser for TIGR'er
Efterspørgslen efter nul-kuponobligationer og sedler som TIGR'er og andre lignende strukturerede værdipapirer voksede i klimaet med faldende renter. Der betales ingen renter på en nul-kuponobligation. Det handler med en stejl rabat til pålydende værdi, men indløsning ved udløbet er til fuld pålydende. Denne rabat varierer afhængigt af hvor lang tid der er tilbage, indtil modenhed og gældende renter.
Overvej for eksempel en 30-årig obligation med en pålydende værdi på $ 1.000, udstedt til en sats på fem procent, der udbetales årligt. Sikkerheden ville have 30 kuponer, som hver kan indløses i på hinanden følgende år for $ 50 hver. Ved en årlig renteforventning på fem procent ville obligationens indløsning på $ 1.000 koste omkring $ 232, når den blev udstedt. Efter 30 år er indløsningen af selve obligationen for $ 1.000.
En sådan obligation ville være mindre værd at fjerne de årlige kuponer, der skal betales over obligationens løbetid. Dets værdi vil helt afhænge af nutidsværdien (PV) af pålydende $ 1.000 på 30 år, med dens markedspris baseret på de gældende renteforventninger. Antag, at renten faldt til tre procent i det næste år. Nu ville obligationen med 29 år til udløb være værd $ 412.
Ud over TIGR'er tilbød andre virksomheder lignende værdipapirer, kendt som ”felines” på grund af deres akronymer. Disse omfattede periodiseringscertifikater på statspapirer (CATS) udstedt af Salomon Brothers og Lehman Investment Opportunity Notes (LIONs) oprettet af Lehman Brothers. Alle disse typer af værdipapirer blev forældede, da den amerikanske statskasse begyndte at tilbyde STRIPS i 1986.
Sammenlign Navn på udbydere af investeringskonti Beskrivelse Annoncørens viden × De tilbud, der vises i denne tabel, er fra partnerskaber, hvorfra Investopedia modtager kompensation.