Store banker farer for et stykke på $ 43 billioner Kina marked midt i handelskrig

Midt i den bitre USA.-Kina handelskrig er en stort set ubemærket udvikling forsøget fra store amerikanske banker til at konkurrere i Kinas hurtigt voksende finansielle sektor. Kina annoncerede for nylig specifikke datoer, hvor det vil begynde at tillade fuldt udenlandsk ejerskab af fastlandsbaserede finansielle serviceselskaber. China Securities Regulatory Commission sagde, at kontrol med udenlandsk ejerskab af futuresfirmaer, fondsadministrationsfirmaer og værdipapirfirmaer skal skrotes næste år henholdsvis 1. januar, 1. april og 1. december.

”Kina er meget fast besluttet på at reformere sine finansielle markeder og ved, at uden de store amerikanske aktører er det meget svært at tale om at have et virkelig internationaliseret marked, ” observerer Michael Pettis, en professor i finans ved Guanghua School of Management ved Peking University pr. en detaljeret rapport i Bloomberg. ”Det giver også mening for Kina at imødekomme en meget vigtig kilde til lobbystøtte, især da der er så lidt i USA lige nu, ” tilføjede han.

Med henblik herpå har ledere af førende amerikanske finansfirmaer, herunder JPMorgan Chase & Co. (JPM), Goldman Sachs Group Inc. (GS), og Morgan Stanley (MS), såvel som hedgefonds- og private equity-firmaer Blackstone Group ( BX) og Citadel, mødte for nylig seniorkinesiske regulatorer i Beijing. Imidlertid kan en ny runde af fjendtligheder fortære deres håb. Specifikt pålagde USA for nylig eksportbegrænsninger for mere end to dusin kinesiske virksomheder og beskyldte dem for at misbruge muslimske minoriteter, samtidig med at de også har indført visobegrænsninger for kinesiske embedsmænd, rapporterer The Wall Street Journal.

Key takeaways

• Kina åbner sit finansielle marked for udenlandske, herunder amerikanske, banker.
• Kinesiske tilsynsmyndigheder ser dette som nøglen til reform af deres finansielle sektor.
• Amerikanske banker bevæger sig aggressivt for at ekspandere i Kina.

Betydning for investorer

Verdens mest folkerige land med næsten 1, 4 milliarder mennesker, Kina har et finansielt system, der allerede er værd 43 billioner dollars pr. Bloomberg. Det samlede overskud, som kinesiske forretningsbanker tjente i 2018, var næsten 267 milliarder dollars, ifølge en rapport fra China Banking Association rapporteret af China Daily. Den amerikanske banksektor rapporterede et overskud på 62, 6 milliarder dollars i 2. kvartal 2019 pr. Data fra FDIC rapporteret af Reuters.

Det kinesiske finansielle system er blevet besat af en række problemer, som tilsynsmyndighederne mener kan bringes under kontrol, hvis førende udenlandske institutioner med bedre forretningspraksis får adgang til markedet. Blandt disse emner er rekordhøje misligholdelser af erhvervsobligationer, stigende antal dårlige lån, store regnskabsfejl fra offentlige virksomheder og unøjagtige registreringer fra IPO-kandidater.

”Åbning er en måde at lægge pres på reformer af det finansielle system, især i betragtning af de mange konkurrerende interessegrupper, ” bemærkede Li Haitao, dekanens fremtrædende formandsprofessor i økonomi ved Cheung Kong Graduate School of Business i Beijing, til Bloomberg.

I mellemtiden vokser Kinas økonomi, når dens mellem- og overklasse vokser, mere forbrugsdrevet, og efterspørgslen efter formuestyringstjenester øges også. Derudover mindskedes dets handelsoverskud allerede før handelskrigen.

”For at undgå betalingsbalanceudfordringer er Beijing nødt til at tiltrække tilsvarende stort kapitalindstrømning og kaster sig foran med åbning af den finansielle sektor med denne langsigtede virkelighed i tankerne, ” som Daniel Rosen, en partner i det økonomiske forskningsfirma Rhodium Group, blev citeret i den samme rapport.

”Vi er alle sammen. Vi bremser ikke, ” hævdede JPMorgan Chase, CEO Jamie Dimon, i et Bloomberg-interview tidligere på året. Hans bank vandt godkendelse for majoritetsejerskab i et værdipapirselskab i Kina med det mål at blive eneejer, når tilsynsmyndighederne tillader det.

Goldman Sachs har ansøgt om at tage flertalskontrol over sin egen JV i Kina, Goldman Sachs Gao Hua Securities, som leverer investeringsbanktjenester såsom værdipapirforsikring og M&A rådgivning, rapporterer Reuters. Goldman udøvede allerede operationel kontrol med JV, men var begrænset til en 33% andel af regulatorerne. UBS Group AG (UBS) og Morgan Stanley har også ansøgt om at overtage majoritetskontrol over deres egne JV'er, mens HSBC Holdings Ltd. (HSBC) lancerede en majoritetsejet JV i slutningen af ​​2017 som et resultat af, at de delvist var hjemmehørende i Hong Kong.

Ser frem til

Det statslige Industrial & Commercial Bank of China Ltd. (ICBC) er verdens største af aktiver, med et årligt overskud på omkring 33% højere end JPMorgan Chase, bemærker Bloomberg. “JPMorgan bliver nødt til at være selektiv omkring de virksomheder, de vælger at være aktive for at skabe et meningsfuldt konkurrencefæste i Kina, ” observerer Benjamin Quinlan, administrerende direktør for konsulentfirmaet for finansielle tjenester Quinlan & Associates i Hong Kong. ”Jeg tror ikke, de nogensinde vil stride mod ICBC, i betragtning af den store størrelse af ressourcer, der er til rådighed for ICBC, ” tilføjede han.