Teoretisk pris uden for rettigheder - TERP
En teoretisk ex-rettighedskurs (TERP) er den markedspris, som en aktie teoretisk har efter en ny rettighedsemission. Virksomheder kan bruge en ny rettighedsudstedelse til at tilbyde flere aktier til aktionærerne, normalt til en nedsat pris. Aktiekurser påvirkes af nyemission, fordi det øger antallet af udestående aktier.
Den teoretiske pris for ex-rettigheder forklaret
En teoretisk ex-rettighedskurs er et vederlag for aktier udstedt gennem et rettighedsudbudd. Rettighedsudbuddene er typisk kun tilgængelige for nuværende aktionærer og tilbydes kun i en kort periode (ca. 30 dage). Rettighedsudbud giver normalt aktionærerne mulighed for at købe et forholdsmæssigt antal aktier til en nedsat, forudbestemt pris. Den del, som hver aktionær har tilladelse til at købe, er baseret på aktionærens nuværende andel i organisationen. Målet er at skaffe yderligere kapital med det præference, der gives til nuværende aktionærer.
Aktierettigheder kan være en populær begivenhed for investorer og forhandlere, da de kan skabe potentielle arbitrage-muligheder gennem rettighedsudbydelsesperioden. Samlet set kan rettighedsudbydelsesperioden noget afbøde effektiv handel med markedet, da det skaber usikkerhed over aktiens pris.
Generelt er udbud af aktierettigheder værktøjer, som ledere kan bruge til at skaffe kapital gennem aktier. Ledelsen kan vælge at bruge aktierettigheder til at generere yderligere interesse i et selskabs aktie. Da rettighederne ofte tilbydes til en nedsat pris, har aktierettigheder normalt en udvandet virkning på en aktiekurs. Som sådan er TERP som regel lavere end markedsprisen, der tilbydes.
Key takeaways
- TERP er en teoretisk markedspris efter en rettighedsudbydelse.
- Rettighedsudbydere giver typisk aktionærerne mulighed for at købe flere aktier til en nedsat pris, hvilket medfører en fortyndingseffekt.
- Generelt vil TERP være lavere end markedsprisen, der tilbydes umiddelbart efter rettighedsudstedelsesperioden.
Beregning af en teoretisk ex-rettighedspris
Den teoretiske pris for ex-rettigheder beregnes normalt umiddelbart efter den sidste dag i en akties rettighedsudbydelse. Denne beregning gør aktiens pris noget vilkårlig og potentielt mere lokkende for arbitragehandler i hele rettighedsudbydelsesperioden.
Den enkleste måde at oprette et TERP-estimat er at tilføje den aktuelle markedsværdi af alle aktier, der eksisterer inden fortrinsret, til de samlede midler, der indsamles fra emissionen. Dette antal divideres derefter med det samlede antal aktier, der eksisterer, efter at emissionen er afsluttet. Denne beregning resulterer i værdien af en individuel aktie efter udbuddet.
I hele tilbudsperioden kan alle typer investorer spekulere i antallet af aktier, der forventes at blive taget af aktionærerne, men som regel er det kun de nuværende aktionærer, der kan deltage. Grundlaget for spekulation i dette scenarie involverer antallet af tilgængelige aktierettigheder, den forventede efterspørgsel og udbudsprisen for rettigheder. Virksomheder kan have forskellige former for videregivelse af disse oplysninger, hvilket kan gøre skønet endnu vanskeligere.
Investoranalyse
Investorer kan sammenligne TERP med den aktuelle værdi af en aktie og deres forventninger til fremtidig markedsværdi. Da rettigheder tilbydes til en nedsat pris, jo flere rettigheder, der udøves, desto mere udvides aktiens pris. Imidlertid påvirker udbud og efterspørgsel stadig over hele udbudsperioden markedsprisen, så mens fortynding finder sted, kan investorefterspørgsel stadig øge den gældende markedspris. Investorer, der er bullish på aktien på lang sigt, kan være mere motiverede af udbuddet, mens bearish eller kortvarige investorer muligvis ikke ser så meget opad.
Eksempel på ægte verden
Ledelsen i ABC Company har valgt at udstede et rettighedsudbud. Bestemmelserne i udbuddet giver hver aktionær mulighed for at købe aktier i udbuddet baseret på procentdelen af deres udestående aktier. De nye aktier tilbydes investorer til en nedsat pris til markedsprisen. Aktionærer kan bruge TERP til at bestemme den estimerede værdi af aktierne efter emissionen. Dette beløb vil afvige fra den aktuelle markedspris.
Det er muligt at beregne flere teoretiske estimerede værdier for bestanden inden udgangen af tilbudsperioden baseret på nogle forskellige scenarier. En investor kan måske se på TERP-værdien, hvis 25% af aktierne købes i rettighedsudbuddet mod 50%, 75% eller 100%. Samlet set, jo flere købte aktier, desto større er potentialet for fortynding, når aktierne sælges til en nedsat tilbudspris.
Sammenlign Navn på udbydere af investeringskonti Beskrivelse Annoncørens viden × De tilbud, der vises i denne tabel, er fra partnerskaber, hvorfra Investopedia modtager kompensation.