Negativ sommerfugl
En negativ sommerfugl er et skift i en obligationsrentekurve, hvor langtids- og kortvarige renter falder i højere grad end mellemlangt rente. Dette udbytte af kurve skifter effektivt kurvenes plot. Afkastskurver er grafiske viser rentesatserne for obligationer af lignende kvalitet i forhold til deres udløbsdato. Et positivt sommerfugludbytte er det modsatte af et negativt sommerfugludbytte.
Rentekurver forsøger ikke at forudsige fremtiden for obligationskurser, men den relative position af de aktuelle renter kan hjælpe investorer med at tage beslutninger om, hvilke obligationer der sandsynligvis vil betale sig bedst i fremtiden.
BREAKING NED Negativ sommerfugl
I en negativ sommerfugludbytekurve bevæger de mellemfristede udbytter sig i højere grad end på kort sigt og på lang sigt. De bruges til at illustrere investorstemninger om værdien af forskellige obligationsforfald. Udbyttet på mellemlang sigt er højere end en af kurvens ender, der indeholder udbytterne på kort og lang sigt.
Den mest almindelige rentekurve tegner renterne for de amerikanske statskasser kortfristede obligationer, mellem- og langfristede obligationer. Normalt viser Treasury's rentekurve en stigende bue fra venstre mod højre, hvor kortfristede obligationer til venstre giver mindre end mellemfristede obligationer i midten. Ligeledes er afkastet på mellemlang sigt mindre end langtidsobligationer i højre side af grafen. Årsagen er, at investorer generelt forventer bedre ydeevne, når de låner deres penge i længere tid.
Når afkastskurver bliver vridne
Årsagerne til flytning af rentekurver er komplicerede og afhænger blandt andet af investorstemning, økonomiske nyheder og Federal Reserve-politik.
Men obligationsrenterne følger ikke altid standardregler. For eksempel kan renter på kort og lang sigt falde med 75 basispoint (0, 75), mens mellemrater kun falde med 50 basispoint (0, 50). Den resulterende pukkel i midten af grafen er et negativt sommerfuglskifte. Det modsatte er en positiv sommerfugl, hvor kort- og langtidsrater stiger mere end mellemhastigheder eller falder i en langsommere hastighed, hvilket gør en U-formet graf.
Fra et obligationshandelsperspektiv, hvorfor det sker, er mindre vigtigt end hvad man skal gøre ved det. Vigtigst er, at sommerfugl skifter forhandlere med arbitrage-muligheder, da kursvariationerne kan markedsføres for at maksimere den kortsigtede fortjeneste.
Sælger mave fra sommerfuglens afkastskurve
En almindelig obligationshandel afholder, når rentekurven giver en negativ sommerfugl, er at sælge maven og købe vingerne, hvilket betyder at sælge de højere rente mellemlån eller sommerfuglens mave, og erhverve kort- og langtidsobligationer, som er de udvendige lavthængende vinger på den grafiske sommerfugl. På denne måde vil erhvervsdrivende forsøge at udjævne deres eksponering for obligationstider, der skifter ud parallelt. I virkeligheden vil obligationshandlere faktorere mange variabler, når de strategierer for købs- og salgskøb, inklusive den gennemsnitlige løbetid for obligationer i deres portefølje. Men formen på udbyttekurven er en vigtig indikator.
Sammenlign Navn på udbydere af investeringskonti Beskrivelse Annoncørens viden × De tilbud, der vises i denne tabel, er fra partnerskaber, hvorfra Investopedia modtager kompensation.