Valgmulighed
En valgmulighed er en optionskontrakt, der giver indehaveren mulighed for at beslutte, om det er et opkald eller placere inden udløbsdatoen. Vælgerindstillinger har normalt den samme strejkepris og udløbsdato uanset hvilken beslutning indehaveren træffer. Fordi optionen kan drage fordel af bevægelse opad eller nedad, giver valgmuligheder investorerne stor grad af fleksibilitet og kan derfor koste mere end sammenlignelige vaniljeindstillinger.
Key takeaways
- En valgmulighed lader køberen bestemme, om optionen udnyttes som et opkald eller et udsendelse.
- På grund af dens større fleksibilitet vil en valgmulighed være dyrere end en sammenlignelig vaniljeindstilling.
- Valgmuligheder er typisk europæisk, og har en strejkepris og en udløbsdato, uanset om optionen udnyttes som et opkald eller et udsendelse.
Forståelse af valgmuligheden
Vælgerindstillinger er en type eksotisk mulighed. Disse optioner handles generelt på alternative børser uden understøttelse af reguleringsordninger, der er fælles for vaniljeoptioner. Som sådan kan de have større risiko for modparts misligholdelse.
Vælgerindstillinger giver indehaveren fleksibiliteten til at vælge mellem et put eller et opkald. Disse indstillinger er typisk konstrueret som en europæisk mulighed med en enkelt udløbsdato og strejkepris. Indehaveren har ret til kun at udnytte optionen på udløbsdatoen.
En valgmulighed kan være et meget attraktivt instrument, når en underliggende sikkerhed ser en stigning i volatilitet, eller når en erhvervsdrivende er usikker på, om det underliggende vil stige eller falde i værdi. For eksempel kan en investor vælge en valgmulighed i et biotekvirksomhed i afventning af Food and Drug Administration's godkendelse (eller ikke-godkendelse) af sit lægemiddel.
Når det er sagt, vælger valgmulighederne tendens til at være dyrere end europæiske vaniljeindstillinger, og høj implicit volatilitet øger den præmie, der er betalt for den valgte valgmulighed. Derfor skal en erhvervsdrivende afveje omkostningerne ved optionen mod deres potentielle udbetaling, ligesom med enhver mulighed.
Udbetalinger for valgmuligheder følger den samme grundlæggende metode, der bruges til at analysere et vaniljeopkald eller put-option. Forskellen er, at investoren har muligheden for at vælge den specificerede udbetaling, de ønsker ved udløbet, baseret på, om opkalds- eller salgspositionen er mere rentabel.
Hvis en underliggende værdi handler over dens strejkurs ved udløbet, udnyttes calloptionen. Hvis indehaveren vælger at udnytte optionen som en calloption, er udbetalingen: underliggende pris - strejkepris - præmie. I dette scenario drager indehaveren fordel af at købe sikkerheden til en lavere pris, end den sælger til på markedet.
Hvis en sikkerhed handler under dens strejkurs ved udløbet, udnyttes salgsoptionen. Hvis indehaveren vælger at udnytte deres option som en salgsoption, er udbetalingen: strejkepris - underliggende pris - præmie. I dette scenarie har indehaveren fordel af at sælge den underliggende sikkerhed til en højere pris, end den handler med på det åbne marked.
Eksempel på en valgmulighed på en bestand
Antag, at en erhvervsdrivende vil have en optionposition til opdatering af indtjeningsfrigørelse af Bank of America Corporation (BAC). De tror, at bestanden vil have et stort skridt, men de er ikke sikre i hvilken retning.
Indtjeningsfrigivelsen er om en måned, så den erhvervsdrivende beslutter at købe en valgmulighed, der udløber cirka tre uger efter indtjeningsfrigørelsen. De mener, at dette burde give tid nok til, at bestanden kan foretage et markant skridt, hvis det vil gøre det, og fordøje indtjeningsfrigørelsen fuldt ud. Derfor udløber den mulighed, de vælger, om syv til otte uger.
Valgmuligheden giver dem mulighed for at udøve optionen som et opkald, hvis prisen på BAC stiger, eller som et sæt, hvis prisen falder.
På tidspunktet for valg af optionskøb handles BAC for $ 28. Den erhvervsdrivende vælger en strejkurs for pengene 28 dollar og betaler en præmie på $ 2 eller $ 200 for en kontrakt ($ 2 x 100 aktier).
Køberen kan ikke udnytte optionen inden udløbet, da det er en europæisk mulighed. Ved udløbet bestemmer den erhvervsdrivende, om de vil udnytte muligheden som et opkald eller et opkald.
Antag, at prisen på BAC på udløbetstidspunktet er $ 31. Dette er højere end strejkeprisen på $ 28, derfor vil den erhvervsdrivende udnytte optionen som et opkald. Deres fortjeneste er $ 1 ($ 31 - $ 28 - $ 2) eller $ 100.
Hvis BAC handler mellem $ 28 og $ 29.99, vil den erhvervsdrivende stadig vælge at udnytte optionen som et opkald, men de vil stadig miste penge, da overskuddet ikke er nok til at udligne deres omkostninger på $ 2. $ 30 er breakeven-punktet på opkaldet.
Hvis prisen på BAC er under $ 28, vil den erhvervsdrivende udnytte optionen som et put. I dette tilfælde er $ 26 breakevenpoint ($ 28 - $ 2). Hvis det underliggende handles mellem $ 28 og $ 26, 01, vil den erhvervsdrivende miste penge, da prisen ikke faldt nok til at udligne prisen for optionen.
Hvis prisen på BAC falder til under $ 26, siger du til $ 24, vil den erhvervsdrivende tjene penge på putten. Deres fortjeneste er $ 2 ($ 28 - $ 24 - $ 2) eller $ 200.
Sammenlign Navn på udbydere af investeringskonti Beskrivelse Annoncørens viden × De tilbud, der vises i denne tabel, er fra partnerskaber, hvorfra Investopedia modtager kompensation.