Priseffektivitet
Priseffektivitet er en investeringsteori, der hævder, at aktivpriserne afspejler besiddelsen af alle tilgængelige oplysninger fra alle markedsdeltagere. Teorien antager, at markeder er effektive, fordi al relevant information, der påvirker værdiansættelser, er i det offentlige rum. Det betyder, at det burde være næsten umuligt for investorer at tjene overskudsafkast eller ”alfa” på et konsekvent grundlag.
Key takeaways
- Priseffektivitet er den overbevisning, at aktivpriser afspejler besiddelsen af alle tilgængelige oplysninger fra alle markedsdeltagere.
- Teorien antager, at markeder er effektive, fordi al relevant information, der påvirker værdiansættelser, er i det offentlige rum.
- Priseffektivitet er en delt trosartikel for tilhængere af alle de tre versioner af den effektive markedshypotese (EMH).
- Kritikere påpeger, at priseffektiviteten er mangelfuld, fordi ikke alle tænker ens.
Forstå priseffektivitet
Den effektive markedshypotese (EMH) hævder, at markedet rationelt fordøjer alle tilgængelige oplysninger og priser dem til værdiansættelse af aktiver med det samme. Priseffektivitet er en delt artikel om tro for tilhængere af alle de tre versioner af EMH. Hver version af denne teori antager, at priser - og markeder - er effektive.
Tilhængere af den "svage" form af EMH hævder, at de nuværende priser på børsnoterede værdipapirer afspejler alle tilgængelige oplysninger om dem, så deres tidligere priser giver ingen vejledning til at forudsige fremtidige prisudviklinger.
Den "semi-stærke" version af EMH hævder, at selv om priserne er effektive, reagerer de øjeblikkeligt på ny information. Endelig fastholder tilhængere af den "stærke" version af EMH, at aktivpriserne ikke kun afspejler offentlig viden, men også privat insiderinformation.
Eksempel på priseffektivitet
Det fiktive selskab CDE handler i øjeblikket til $ 20 pr. Aktie. En dag frigiver den som forventet sin seneste indtjeningsrapport, der er tilgængelig online for alle. Ydeevnen er god, vejledningen opgraderes, smadrer konsensusestimater, og CDE tilføjer også, at det er tæt på at foretage en stor erhvervelse, der tilbyder mange synergier og bør fordoble fortjenesten.
Nyheder om, at CDE planlægger at bruge noget af sin overskydende kapital til at jage en spændende ny vækstmulighed, vil antagelig føre til, at aktiekursen stiger, ligesom en lysere handelsudsigter. Alle modtog disse oplysninger, og alle forventes at blive enige om, at virksomheden nu er mere værd, hvilket resulterer i priseffektivitet.
Hvis denne store opdatering på en eller anden måde kun var tilgængelig for nogle få udvalgte personer. der ville være mindre priseffektivitet. De, der ikke er klar over, vil ikke se nogen grund til, at aktierne bør handle med mere end $ 20, da de, til deres viden, intet har ændret sig. De kendte vil sandsynligvis have andre ideer, der presser CDE's værdiansættelse op. Pludselig reflekterer prisen på CDE ikke alle de tilgængelige oplysninger i det offentlige rum.
Begrænsninger i priseffektivitet
EMH er en hjørnesten i moderne finansiel teori, men tiltrækker stadig masser af kontrol. Kritikere påpeger, at priseffektivitet gør mange antagelser, der ikke altid spiller ud i virkeligheden.
Ikke alle har den samme idé om, hvor meget et aktiv skal være værd, selvom de alle er interesseret i de samme oplysninger. Opfattelsen kan variere. For eksempel kan nogle investorer virkelig være bullish med hensyn til CDE's overtagelsesstrategi, mens andre kan sætte spørgsmålstegn ved logikken og se faldgruber. Ligeledes kan nogle investorer værdsætte virksomheder, der opbevarer kontanter over dem, der søger at få deres penge til at fungere, idet de tror, at dette bodes bedre for udbytteudbetalinger.
Forskellig tænkning fører til potentielle prisanomalier, der undergraver den opfattelse, som EMH stiller, at det er umuligt for investorer at enten købe undervurderede aktier eller sælge aktier til oppustede priser.
Et andet eksempel, der sætter spørgsmålstegn ved ideen om, at aktiekurserne ikke drastisk afviger fra deres dagsværdi, er store aktiekursucces. Disse nedbrud er ofte baseret på en generel følelse snarere end et specifikt skift i en virksomheds grundlæggende forhold.
Sammenlign Navn på udbydere af investeringskonti Beskrivelse Annoncørens viden × De tilbud, der vises i denne tabel, er fra partnerskaber, hvorfra Investopedia modtager kompensation.