Næste mål for lobbyister: SECs bedste interesse-regel

Nu hvor Department of Labours (DOL) tilsynsregel officielt er død, har opmærksomheden nu vendt sig til Sikkerheds- og udvekslingskommissionens (SEC) foreslåede regelpakke, Administration Best Interest. De samme lobbyister, der med succes blokerede fortrolighedsreglen, er nu målrettet mod SECs bestræbelser på at skabe en ny standard for investeringsrådgivning, hvilket kræver, at mæglere sætter deres kunders interesser først. Hvis tidligere indsats er en indikation af fremtidig succes, står SEC over for formidabel modstand. (Se mere om: DOL's fiduciære regel officielt afskaffet .)

SEC-forslag opretter standard for 'bedste interesse'

Den foreslåede SEC-regulering, der i øjeblikket er under en 90-dages offentlig kommentarperiode indtil 7. august 2018, er designet til at etablere en "bedste interesse" adfærdstandard for mæglerforhandlere og dem, der er forbundet med mæglerforhandlerfirmaer, når de fremsætter henstillinger om salg af enhver sikkerhed eller yde investeringsrådgivning til en detailkund.

Den foreslåede regulering forsøger også at afklare den tillidsforpligtelse, som investeringsrådgivere holdes til i alle klientinteraktioner, introducerer et nyt, påkrævet kundeforholdsoversigt (Form CRS), der specificerer "omfang og vilkår" for forholdet og begrænser, hvem der kan bruge titlerne "rådgiver" og "rådgiver", en potentielt vildledende betegnelse, der kunne give klienter indtrykket af, at en mægler holdes til en fiduciær standard. Fagfolk kræves, hvis ikke eliminerer, alle interessekonflikter.

Forhindre interessekonflikter

Samlet set er SEC's plan for reformering af investeringsrådgivning til formål at afskrække fagfolk, der giver investeringsrådgivning fra at anbefale investeringsprodukter, der svarer til andre, mindre dyre produkter, men som betaler en højere provision og styrker deres samlede kompensation. Forordningen vil også udvide, hvem der er forpligtet til at handle i kundernes interesse ved at anvende tillidsstandarden til alle, der mægler pensionsprodukter, ikke kun investeringsrådgivere.

Desværre definerer SEC ikke "bedste interesse" i sit forslag, hvilket skaber forvirring omkring, hvordan forordningen vil blive håndhævet. SECs forslag siger: "... vi mener foreløbigt, at om en mæglerhandler handlede i detailkundens bedste interesse, når han fremsætter en henstilling, vil tænde for fakta og omstændigheder i den særlige anbefaling og den særlige detailkund." (Se mere: SEC Alt-Fiduciary-regel: "Forordningens bedste interesse. ")

Historie om vellykket forsøgsindsats

Den mest synlige modstander af den foreslåede SEC-regulering er National Association of Insurance and Financial Advisors (NAIFA). NAIFA sammen med adskillige sagsøgere, herunder det amerikanske råd for livsforsikringsselskaber (ACLI), Financial Services Institute (FSI) og Securities Industry and Financial Markets Association (SIFMA), var medvirkende til at vælte DOLs fiduciære regel. Nogle organisationer, der kæmpede for DOLs styre, såsom FSI, har givet udtryk for støtte til SEC-forslaget.

Diane Boyle, NAIFAs senior vicepræsident for regeringsforbindelser, blev citeret i magasinet Financial Advisor og hævdede, at gruppens advokatsatsing er vellykket på grund af deres tilgang: ”Vi udnytter personale, sammensatte lobbyister og alle tre regeringsgrene for at beskytte vores medlemmer og deres kunder.”

Det første mål er Disclosure Document (Form CRS)

NAIFAs første mål vil være Securities and Exchange Commission's foreslåede kunde- / klientforholdsoversigt, Form CRS, især det afsnit, der forhindrer mæglerforhandlere og deres tilknyttede virksomheder i at bruge titlen “rådgiver” eller “rådgiver” under særlige omstændigheder. Det giver mening, at de ville begynde her; de fleste NAIFA-medlemmer er ikke registrerede investeringsrådgivere (RIA) med en tillidspligtig pligt over for deres klienter. I stedet er flertallet forsikringsagenter og repræsentanter for mæglerforhandlere, som historisk set er blevet holdt til den mindre restriktive "egnethed" -standard. Før SEC frigav sin "Regulation Best Interest", var mæglere kun forpligtet til at fremsætte henstillinger, der blev anset for egnede, men ikke nødvendigvis i deres kunders interesse.

NAIFA's holdning er, at hvis dens medlemmer blokeres for at bruge titlen “rådgiver” eller “rådgiver”, ville det effektivt forhindre dem i at tilbyde rådgivning, og deres evne til at betjene lave og mellemindkomstkunder ville blive begrænset, hvilket skaber flere barrierer for økonomiske råd til dem, der har mest brug for det. NAIFA-lobbyister har allerede mødt med SEC-formand Jay Clayton sammen med to SEC-kommissærer og personale for at argumentere for NAIFA's holdning. (Se mere: Charles Schwab: SECs formular til offentliggørelse kan forvirre investorer .)

FPA kan være en modvægt

En potentiel modvægt til NAIFA kunne komme fra indsatsen fra Financial Planning Association (FPA), den primære professionelle organisation for rådgivere, der har en CERTIFIED FINANCIAL PLANNER ™ (CFP®) betegnelse. CFP®-bestyrelsen godkendte for nylig en ny adfærdskodeks, der træder i kraft 1. oktober 2019. Den nye kode udvider tillidsstandarden til alle former for økonomisk rådgivning fra CFP®-fagfolk.

Mange forudsiger, at SEC's Best Interest Regulation effektivt vil blive en udvandet fiduciærstandard, og af denne grund er der spekulationer om, at FPA forbereder sig for at sagsøge SEC. Frank Paré, FPA-præsident, sagde i et interview med Financial Advisor, at en "egnethed-plus" -standard for mæglerehandlere kunne skabe en markedsføringsfordel for finansielle rådgivere og CFP®, men også kunne skabe forvirring for investorer. Da Paré blev spurgt om muligheden for en retssag, sagde Paré: ”Det er for tidligt. Men det er et legitimt spørgsmål. ”

SEC forsøger at forstå investorforventninger

Da NAIFA begynder sine bestræbelser på først at give mæglerehandlere mulighed for at kalde sig rådgivere og derefter yderligere løsne adfærdsstandarder for alle mæglere, vil organisationer som FPA sandsynligvis fortsætte med at anvende pres for at sikre, at resultatet af SECs regulering af bedste interesse er at tilskynde en tillidsstandard snarere end en mindre streng “egnethed-plus” -standard, der er til fordel for finansielle fagfolk og skader individuelle investorer.

I en pressemeddelelse fra SEC den 29. juni 2018 meddelte formand Jay Clayton planer om at afholde rundbordsdiskussioner med “Main Street-investorer” over hele landet i juli. Dette vil være en mulighed for investorer til at tale direkte med Clayton og "dele deres synspunkter på centrale spørgsmål om deres forhold til deres investeringsprofessionel."

”Vores foreslåede regler er beregnet til at matche vores regler med investorernes forventninger, og det er vigtigt, at vi hører direkte fra investorerne selv om, hvordan vi bedst kan sikre det resultat, ” sagde Clayton.

Opdatering: Den 10. juli 2018 kontaktede en repræsentant fra NAIFA Investopedia med denne erklæring: “NAIFA understøtter en standard for bedste interesse for rådgivere og ser frem til at yde enhver bistand, vi kan tilbyde, da SEC finjusterer sit forslag. Reglen er ikke afsluttet, så NAIFA har endnu ikke taget stilling til hverken at støtte eller modsætte sig den. "