Nationalt bedste bud og tilbud (NBBO)
Det nationale bedste bud og tilbud (NBBO) er en Securities Exchange Commission (SEC) -forordning, der kræver, at mæglere handler med den bedste tilgængelige (laveste) anmodningspris og den bedste tilgængelige (højeste) budpris, når de køber og sælger værdipapirer til kunderne. Det nationale bedste bud og tilbud er det bud eller den anmodede pris, som den gennemsnitlige kunde vil se. Securities and Exchange Commission's Regulation NMS kræver, at mæglere garanterer deres kunder denne pris.
Key takeaways
- NBBO er den bedste tilgængelige (laveste) anmodningspris og den bedste tilgængelige (højeste) budpris, der er tilgængelig for kunder fra flere børser.
- Det beregnes og formidles ved CQS- og UTP-tilbudsdatadata.
- Selvom det sikrer, at alle investorer modtager de bedst mulige priser, når de udfører handler, afspejler NBBO muligvis ikke altid de mest ajourførte data, hvilket resulterer i handler, der muligvis ikke svarer til investorprisforventningerne.
Forståelse af det nationale bedste bud og tilbud (NBBO)
NBBO beregnes og formidles af SIP (Security Information Processors) som en del af den nationale markedssystemplan (NMSP), der bruges til at behandle sikkerhedspriser. Der er to SIP'er, der er ansvarlige for denne opgave. Det konsoliderede noteringssystem giver NBBO for værdipapirer, der er noteret på New York Stock Exchange, NY-ARCA og NY-MKT, hvorimod datafeed for unoterede handelsprivilegier citerer NBBO for værdipapirer noteret på NASDAQ.
NBBO opdaterer hele dagen med de højeste og laveste tilbud for en sikkerhed blandt alle børser og markedsproducenter. Den laveste pris og den højeste budpris vises i NBBO og er ikke påkrævet at komme fra samme børs. Det bedste bud- og anmodningspris fra en enkelt børs eller markedsproducent kaldes ”det bedste tilbud og tilbud” snarere end NBBO. Mørke puljer og andre alternative handelssystemer vises muligvis ikke altid i disse resultater i betragtning af deres mindre gennemsigtige karakter.
Forhandlere, der ønsker at udføre ordrer, der er større end dem, der er tilgængelige via NBBO, skal bruge en børs eller markedskabers "dybde af bog" -data eller niveau II-marketerskærme for at kende det andet potentielle bud og anmode om priser, som de kunne bruge til at udføre deres ordre.
Fordele og ulemper ved det nationale bedste bud og tilbud
NBBO hjælper med at sikre, at alle investorer modtager den bedst mulige pris, når de udfører handler gennem deres mægler uden at bekymre sig om at aggregerer tilbud fra flere børser eller markeds beslutningstagere, før de handler. Dette hjælper med at udligne spillefeltet for detailhandlere, der muligvis ikke har ressourcer til altid at søge de bedste priser på tværs af flere børser.
Ulempen er, at NBBO-systemet muligvis ikke afspejler de mest opdaterede data, hvilket betyder, at investorer muligvis ikke får de priser, de forventede, når handler faktisk udføres. Dette er en stor bekymring for højfrekvente erhvervsdrivende, der er afhængige af tilbud for at få deres strategier til at fungere, da de drager fordel af ekstremt små prisændringer i volumen.
Regulering NMS er også vanskeligt at håndhæve på grund af det hurtige tempo i handel og manglen på registrerede NBBO-priser. Dette gør det vanskeligt for en erhvervsdrivende at bevise, om de modtog NBBO-prisen på en given handel eller ej. Investorer skal huske på, at priserne i nogle tilfælde kan være uaktuelle, og at ikke alle priserne måske afspejles, da mørke puljer og andre alternative handelssystemer muligvis ikke har noterede priser / budpriser.
NBBO og højfrekvent handel
Højfrekvente erhvervsdrivende investerer generelt i specialiseret infrastruktur for direkte at oprette forbindelse til udvekslinger og behandle ordrer hurtigere end andre mæglere. I virkeligheden er de ikke afhængige af SIP-data for deres køb / tilbud og drager fordel af forsinkelsen mellem beregning af NBBO og dens udgivelse til fortjeneste til mynte. Nyere forskning har fokuseret på, om dette giver dem mulighed for at køre andre.
I henhold til en undersøgelse fra University of Michigan i 2014 profiterede forhandlere med op til 21 milliarder dollars ved at drage fordel af denne forsinkelse. "Ved at forudse fremtidig NBBO kan en HFT-algoritme udnytte forskellene på tværs af markederne, før de reflekteres i det offentlige pristilbud, hvor de ellers ing hopper foran indkommende ordrer for at lomme et lille, men sikkert resultat. Naturligvis udfælder dette et våbenløb, som en endnu hurtigere erhvervsdrivende kan beregne en NBBO for at se fremtiden for NBBO, og så videre, "skriver undersøgelsens forfattere.
Eksempel på NBBO
Antag, at en mægler modtager følgende ordrer om at købe aktier til selskabets ABC:
- 200 aktier for $ 1.000
- 300 aktier for $ 1.500
- 100 aktier for $ 800
- 350 aktier for $ 1.600
Samtidig er følgende tilgængelige salgspriser for det samme selskabs aktie:
- 100 aktier for $ 900
- 200 aktier for $ 1.200
- 150 aktier for $ 950
NBBO for ABC er $ 1.600 / $ 1.200, fordi de er de bedste tilbud / tilbudspriser, der er tilgængelige for de handlende inden for det givne interval.
Sammenlign Navn på udbydere af investeringskonti Beskrivelse Annoncørens viden × De tilbud, der vises i denne tabel, er fra partnerskaber, hvorfra Investopedia modtager kompensation.