Gensidige fonde vs. hedgefonde: Hvad er forskellen?

Både gensidige fonde og hedgefonde er forvaltede porteføljer bygget fra samlede fonde med det mål at opnå afkast gennem diversificering. Denne samling af midler betyder, at en manager - eller en gruppe af forvaltere - bruger investeringskapital fra flere investorer til at investere i værdipapirer, der passer til en bestemt strategi.

Gensidige fonde tilbydes af institutionelle fondsforvaltere med en række muligheder for detail- og institutionelle investorer. Hedgefonde er rettet mod investorer med stor nettoformue. Disse fonde kræver, at investorer opfylder specifikke akkrediterede egenskaber.

Key takeaways

• Gensidige fonde er regulerede investeringsprodukter, der tilbydes offentligheden og er tilgængelige til daglig handel.
• Hedgefonde er private investeringer, der kun er tilgængelige for akkrediterede investorer.
• Hedgefonde er kendt for at bruge investeringsstrategier med større risiko med det mål at opnå et højere afkast for deres investorer.

Forskellen mellem gensidige fonde og hedgefonde

Gensidige fonde

Gensidige fonde er almindeligt kendt i investeringsbranchen. Den første gensidig fond blev oprettet i 1924 og tilbudt af MFS Investment Management. Siden da har gensidige fonde udviklet sig meget for at give investorer en bred vifte af valg i både passive og aktive forvaltede investeringer.

Passive fonde giver investorer mulighed for at investere i et indeks for målrettet markedseksponering til en lav pris. Aktive fonde giver et investeringsprodukt, der giver fordelen ved en professionel porteføljefondsforvaltning. Forskningsgiganten, Investment Company Institute (ICI), oplyser, at der pr. 31. december 2017 var 7.956 gensidige fonde, der tegnede sig for 18, 75 billioner dollars i aktiver under forvaltning (AUM).

Securities and Exchange Commission regulerer omfattende gensidige fonde gennem to lovgivningsmæssige direktiver: Securities Act fra 1933 og Investment Company Act fra 1940. 1933 Act kræver et dokumenteret prospekt for investoruddannelse og gennemsigtighed.

Loven fra 1940 giver rammerne for strukturfondstrukturering, der kan falde ind under enten en open-end eller-closed-end-fond.

Både åbne og lukkede gensidige fonde handles dagligt på det finansielle marked. En open-end-fond tilbyder forskellige aktieklasser, der har forskellige gebyrer og salgsmængder. Disse fonde prissætter dagligt, efter endt handel, til deres nettoværdi (NAV).

Lukkede fonde tilbyder et fast antal aktier i en initial børsnotering (IPO). De handler hele handelsdagen som aktier. Gensidige fonde er tilgængelige for alle typer investorer. Nogle fonde kan dog have minimumskrav til investeringer, der kan variere fra $ 250 til $ 3.000 eller mere, afhængigt af fonden.

Generelt forvaltes gensidige fonde til at handle med værdipapirer baseret på en bestemt strategi. Mens strategikompleksiteten kan variere, er de fleste gensidige fonde ikke stærkt afhængige af alternative investeringer eller derivater. Ved at begrænse brugen af ​​disse høje risikoinvesteringer gør det dem bedre egnede til offentligheden for masseinvesteringer.

I henhold til "InvestmentNews.com" pr. 30. juni 2018 omfattede de tre største kapitalforvaltere:

• Vanguard, samlede kapitalandele på $ 3, 82 billioner
• Fidelity, samlede kapitalandele på $ 2, 1 billioner
• Kapitalforskning og -forvaltning, samlede investeringsfonde på 1, 73 billioner dollars

Hedgefonde

Hedgefonde har den samme basale samlede fondsstruktur som gensidige fonde. Hedgefonde tilbydes dog kun privat. Typisk er de kendt for at tage højere risikopositioner med målet om højere afkast for investoren. Som sådan kan de muligvis bruge optioner, gearing, short-selling og andre alternative strategier. Generelt forvaltes hedgefonde normalt mere aggressivt end deres modparter til gensidige fonde. Mange søger at tage globalt cykliske positioner eller opnå et afkast på markeder, der falder.

Mens hedgefonde er bygget op omkring de samme koncepter til investering som gensidig fond, er hedgefonde struktureret og reguleret meget forskelligt. Da hedgefonde tilbyder deres investeringer privat, kræver dette, at de kun inkluderer akkrediterede investorer og giver dem mulighed for at opbygge deres fondstruktur. Forordning D i 1933-loven kræver investeringer fra akkrediterede investorer i private hedgefonde.

Akkrediterede investorer anses for at have avanceret viden om investering i det finansielle marked, typisk med højere risikotolerance end standardinvestorer. Disse investorer er villige til at omgå standardbeskyttelsen, der tilbydes investeringsfondeinvestorer for muligheden for potentielt at opnå højere afkast. Som private fonde er hedgefonde også forskellige, idet de normalt implementerer en lagdelt partnerskabsstruktur, der inkluderer en generel partner og begrænsede partnere.

Hedgefondes private karakter giver dem en stor grad af fleksibilitet i deres investeringsforpligtelser og investorbetingelser. Som sådan opkræver hedgefonde ofte meget højere gebyrer end gensidige fonde. De kan også tilbyde mindre likviditet med forskellige låseperioder og indløsningsgodtgørelser.

Nogle fonde kan endda lukke indløsninger i ustabile markedsperioder for at beskytte investorer mod en potentiel salg i fondens portefølje. Generelt er det vigtigt, at hedgefondsinvestorer fuldt ud forstår en fonds strategirisici og styringsbetingelser. Disse betingelser offentliggøres ikke som et gensidig fondsprospekt. I stedet er hedgefonde afhængige af private placeringsnotater, et begrænset partnerskab eller driftsaftale og abonnementsdokumenter til at styre deres operationer.

I henhold til "BusinessInsider.com" fra maj 2018 omfattede de tre største hedgefondsforvaltere:

• Bridgewater Associates
• AQR Capital Management
• Renæssance teknologier

Rådgiver Insight

Rebecca Dawson
Silber Bennett Financial, Los Angeles, CA

En nøgleforskel mellem hedgefonde og gensidige fonde er deres indløsningsbetingelser. Gensidige fondeinvestorer kan indløse deres andele på en given arbejdsdag og modtage NAV (nettoaktivværdi) den dag. Hedgefonde har på den anden side en tendens til at være meget mindre likvide. Nogle tilbyder ugentlige eller månedlige indløsninger, mens andre kun kvartalsvis eller årligt. Mange hedgefonde indfører en lock-up periode, hvor du overhovedet ikke kan trække dine penge tilbage. I perioder med markedsvolatilitet, såsom den seneste finansielle krise, suspenderede flere hedgefonde faktisk indløsninger helt for at beskytte de resterende investorer mod et potentielt brandsalg af fondens portefølje. Det er vigtigt at læse hedgefondens tilbudsnotat omhyggeligt for fuldt ud at forstå dine indløsningsrettigheder.

Sammenligning af ydelse

Indekser er en af ​​de bedste måder til at måle effektiviteten i en række markedssektorer og segmenter. Da hedgefondens præstationsdetaljer ikke er offentligt gennemsigtige, kan det være nyttigt at sammenligne resultaterne af hedgefondsindeks med S&P 500 for at forstå de resultatmæssige målinger, der er involveret i sammenligning af hedgefonde i forhold til almindelige gensidige fonde.

Gebyrer spiller også en stor rolle i sammenligningen af ​​resultater. Det er kendt, at operationelle gebyrer for gensidig fond varierer fra ca. 0, 05% til så højt som 5% eller mere. Hedgefonde integrerer typisk det, der er kendt som et 'to og tyve gebyr', som inkluderer et administrationsgebyr på 2% og et performancegebyr på 20%.

Indeksresultater pr. 5. marts 2019 viser følgende brutto årlige afkast for S&P 500 versus HFRI-fondens vægtede sammensatte indeks ®.