Materiel negativ indvirkning på et advarselsskilt for lagre

Der er vigtige sætninger, som investorer har brug for at genkende som store røde flag. Desværre i virksomheder, der er foretaget til Securities and Exchange Commission og juridiske kedelplader, forsøger virksomheder ofte at skjule disse sætninger i et forsøg på at mindske deres indflydelse på markedet. Heldigvis ved at genkende et par nøglesætninger vil afslappede læsere være opmærksomme på nogle meget vigtige oplysninger, der kan hjælpe med at undgå investeringsfejl. En af disse nøglefraser er "materiel negativ virkning."

Her vil vi se på, hvad denne erklæring betyder, og hvorfor investorer ikke bør ignorere den. (Se også: Avanceret analyse af årsregnskabet .)

Introduktion til væsentlig negativ virkning

En væsentlig negativ effekt signaliserer normalt et alvorligt fald i rentabiliteten eller muligheden for, at virksomhedens operationer eller økonomiske situation kan blive alvorligt kompromitteret. Dette er et klart signal til investorerne om, at der er noget galt.

Antag f.eks., At Industrial Blowdart Inc. har en større kunde, der repræsenterer 25% af det årlige salg. Hvis denne klient tager sin forretning andetsteds, vil beslutningen have en væsentlig negativ indvirkning på Blowdarts salg, rentabilitet og evne til at forblive i forretningen. Virksomhedens væsentlige skadelige virkning kan måske lyde som følger: "En kunde tegner sig for mere end 25% af vores årlige salg. Tabet vil have en væsentlig negativ indvirkning på Blowdarts fortjeneste og vil fortsat være en fortsat bekymring."

Eller antag, at Blowdart har en kritisk kreditlinje, som den bruger til at finansiere driftskapital (dvs. beholdning eller tilgodehavende). Hvis banken nægter at fornye kreditlinjen, vil vanskeligheden eller manglende evne til at finde en anden långiver have en væsentlig negativ indvirkning på Blowdarts operationelle pengestrøm og evnen til at fungere normalt, så meget mindre fortsætte som en levedygtig forretning.

Generelt accepterede regnskabsprincipper (GAAP) tillader fleksibilitet i bestemmelsen af, hvad der skal defineres og afsløres som en væsentlig negativ hændelse. På trods af SEC-handlingen i 1999 og den øgede kontrol, som virksomhederne er under, bruger mange imidlertid deres egne definitioner til at styre indtjeningen.

Væsentlighed: Hvis det betyder noget, er det materielt

Et stykke information er væsentlig, hvis det er rimeligt at forvente, at videregivelse af disse oplysninger vil påvirke selskabets aktiekurs. Virksomheder og deres regnskabsfolk finder fortsat måder at styre indtjeningen ved at komme med deres egne definitioner af væsentlighed. Dette indebærer at etablere en numerisk tærskel (f.eks. 5%) og beslutte, at alt, hvad der falder under tærsklen, ikke vil påvirke bundlinjen, er uvæsentlig og derfor ikke kræver diskussion. Der er også tilfælde, hvor virksomheder, for at skjule deres fejl, nettoposter mod hinanden for at holde sig under deres numeriske tærskler. Årsagen til dette bedrag er indtjeningsstyring. (Se også: Hvad er indtjeningsstyring? )

I 1998 anlagde SEC en sag mod WR Grace & Co. med påstand om, at virksomheden fra 1991 til 1995 brugte en "reserve" på $ 60 millioner af immaterielle poster for at udjævne indtjeningen - med selskabets revisorers fulde kendskab. SEC hævdede, at denne brug af reserve ikke var i overensstemmelse med GAAP. I 1999 blev WR Grace enige om at ophøre med og afstå fra at bruge denne praksis og betale $ 1 million til en fond relateret til GAAP-uddannelse.

Desværre fortsatte mange virksomheder med at netto immaterielle poster for at nå indtjeningsmål. Nettningen finder sted i linjen Andre indtægter / udgifter i resultatopgørelsen. Poster, der bruges til at netto er gevinster / tab på investeringer og omstruktureringsreserver.

I 1999 forsøgte SEC at forhindre virksomheder i at skjule materielle genstande ved at opstille følgende regler:

• En forsætlig fejlinformation, selvom det involverer et immaterielt beløb, er væsentlig på grund af hensigten om at vildlede.
• Numeriske tærskler alene er uacceptable.
• Ledelsen skal også veje kvalitative spørgsmål, hvis fejlinformationen skjuler en ændring i indtjeningen eller vedrører et nøglesegment.
• Virksomheden kan ikke netto poster. Netting resulterer i en fejlinformation af selskabets regnskab.

Ikke et tidligt advarselssignal

Materiel negativ virkning er ikke et tidligt advarselssignal, men snarere et tegn på, at en situation allerede er forværret til et meget dårligt stadium. Normalt er dette resultatet af en ophobning af begivenheder over tid, der sammensættes til et punkt, hvor en kritisk grænse krydses. Når man følger en virksomheds driftsresultater over tid, bliver investorerne opmærksomme på potentielle væsentlige skadelige virkninger. Denne form for opmærksomhed kræver en stor indsats, tid og oplevelse.

Antag for eksempel, at Blowdarts økonomiske tilstand er forværret til det punkt, hvor det er i misligholdelse af sine lånekrav. Dette er en væsentlig uønsket hændelse, fordi det betyder, at hvis virksomheden og banken ikke kan blive enige om, hvordan lånet skal omstruktureres, kunne lånet kaldes, hvilket kræver øjeblikkelig tilbagebetaling. Dette ville sætte Blowdart i drift.

Hvis du fulgte Blowdart-lager, ville du vide, at det havde problemer. Du bliver også nødt til at grave igennem SEC-arkiverne for at finde låneaftalerne og derefter læse disse komplekse dokumenter for at finde de relevante lånekrav og de beregninger, der blev brugt til at afgøre, om låntageren var i overensstemmelse eller standard.

Det er muligt, at Blowdart og dets bankfolk kan omstrukturere lånene og få virksomheden gennem de vanskelige tider. Omvendt, hvis banken ønsker at afslutte forholdet, er Blowdart nødt til at finde en anden långiver, hvilket muligvis ikke er let at gøre på grund af selskabets nylige driftshistorie eller de aktuelle ugunstige økonomiske forhold.

I denne hypotetiske situation er investorer nødt til at gennemgå denne aktie i lyset af deres egen risikoaversion. Mens resultatet muligvis endda er 60/40 til fordel for en vellykket genforhandling af lån, er du måske ikke ønsker at håndtere den ekstra risiko. I så fald skal du sælge bestanden. Hvis du imidlertid har studeret virksomheden og industrien nøje og føler, at der er nogle stærke grundlæggende grunde til at eje aktien på lang sigt, kan du beslutte at hænge på det.

Hvor finder man udsagn om materiel negativ virkning

Regeringens regler kræver, at virksomheder offentliggør væsentlige begivenheder. Udtrykket materiel negativ virkning kan findes på følgende:

• Noterne til årsregnskaber, benævnt fodnoter, findes i et selskabs 10-Q'er og 10-K'er og i revisors udtalelse, som vedrører det problem, der kan forårsage den væsentlige skadelige virkning. F.eks. Vil den væsentlige redegørelse for skadelig virkning vises i Blowdarts regnskabsnotater, der diskuterer kundefordringer eller kundekoncentration og dets gælds- og kreditfaciliteter. (Se også: Fodnoter: Begynd at læse det fine udskrivning .)
• Pressemeddelelser kan indeholde en væsentlig negativ virkning, hvis frigivelsen omhandler finansieringsproblemer, eller hvis virksomheden annoncerer en væsentlig begivenhed.
• Ledelsens diskussion og analyse (MD&A) i en virksomheds årsrapport kan indeholde en vis henvisning til den væsentlige skadelige virkning.

Bundlinjen

Det er vanskeligt at diskutere alle forretningsdetaljer i en virksomheds regnskab. Der er behov for en balance mellem krævede oplysninger og kedelige rapporteringsbyrder. Virksomheder bør forblive på siden af ​​overdisponering, fordi investorer værdsætter gennemsigtighed mere end illusionen af ​​stabil indtjening.