iTraxx LevX indekser
DEFINITION af iTraxx LevX-indekseriTraxx LevX er et par af to omsættelige indekser, der har credit default swaps (CDS'er), der repræsenterer en diversificeret kurv af de 40 (tidligere 35) mest likvide europæiske virksomheder, der har salgbare gældstilbud på det sekundære marked. Disse er kendt som lånekredit default swaps (LCDS). En default credit swap for lån er en type kreditderivat, hvor krediteksponeringen af et underliggende lån udveksles mellem to parter. En lånekredit-swap-struktur har det samme som en almindelig kredit-default-swap, bortset fra at den underliggende referenceforpligtelse er begrænset til syndikerede sikrede lån snarere end enhver virksomhedsgæld. Lånekredit-default-swaps omtales også som "kun-lån-standard-default-swaps".
ITraxx LevX-indekserne handles med en 5-årig løbetid og rulles halvårligt i marts og september. ITraxx LevX Senior Index repræsenterer kun seniorlån, mens iTraxx LevX ansvarligt indeks repræsenterer efterstillet gæld inklusive anden- og tredjelån.
Indeksparet tilbyder to prissæt hver dag: en midtvejspris og slutningen af dagen. Priserne opretholdes af et konsortium af investeringsbanker, herunder Morgan Stanley, Barclays Capital og UBS. Begge indekser begynder med en indledende kuponkurs, og handles derefter op eller ned for at afspejle markedsaktiviteten. Nye LevX-indekser frigives periodisk for at afspejle nye gældstilbud eller nyt selskabs deltagelse i de gearede lånemarkeder.
BREAKING NED iTraxx LevX indekser
ITraxx LevX-indekserne har været tilgængelige for handel siden slutningen af 2006, og selvom handelsvolumen stadig er relativt lav, vokser det gennemsnitlige dollarbeløb. Kontrakterne bruges hovedsageligt af spekulanter og store forretningsbanker som afdækning på balanceaktiver eller andre porteføljer. Efterspørgslen efter indekser som iTraxx-koncernen steg kraftigt med stigningen i gearede opkøb i perioden 2004-2007, da LBO'er typisk skaber en stor mængde lavt klassificeret selskabsgæld.
Hvis markedet opfatter, at den samlede kreditkvalitet falder, falder prisen på iTraxx-indekserne også, og betaler derfor en højere kuponrente. Fordi det meste af den dækkede gæld er gearingslån (lavere kreditvurderinger), kan indekset vise sig at være mere ustabilt end et hypotetisk LCDS-baseret indeks, der dækker investeringstilbud i gældstilbud.
Følgende er licensierede markedsproducenter til iTraxx LevX-indekset:
ABN | Bank of america | |||
Barclays Capital | BNP Paribas | |||
Calyon | Citigroup | |||
Commerzbank | Credit Suisse | |||
tysk bank | Goldman Sachs | |||
HSBC | JP Morgan | |||
Merrill Lynch | Morgan Stanley | |||
Royal Bank of Scotland | UBS |