Investorer forlod 'uforberedt' af Long Bull Market

Har mange års positive afkast efterladt investorer selvtilfredse? En undersøgelse offentliggjort i går af den Boston-baserede Natixis Investment Managers antyder, at investorer er uforberedte på at vende tilbage til normale markedsforhold. Natixis 'Center for Investor Insight undersøgte 2.775 wirehouse-rådgivere, RIA'er og uafhængige mæglere globalt om deres praksis, de udfordringer, de står overfor og deres markedsforventninger. Af de adspurgte rådgivere mener 64%, at deres kunder er uforberedte på en markedsafmatning.

Rådgivere anerkender også, at de er nødt til at være mere proaktive. Af de adspurgte rådgivere mener ni ud af 10, at investorer ikke forstår risiko i deres porteføljer, før den allerede er realiseret. "Den eneste ting, som rådgivere siger, at de er nødt til at arbejde på, er klientkommunikation, " siger David Goodsell, administrerende direktør for Investor Insight-enheden. De spørger: "Hvordan kan jeg tale med klienter om de problemer, de har?"

Skiftende jord

Mens aktiemarkederne bør være relativt turbulente, har de seneste par år været en periode med unormal ro. Cboe Volatility Index (VIX), der ofte blev citeret som et mål for markedssentiment, steg med 80, 9% i første kvartal. Det er det største opsving i de 20 seneste kvartaler og det tredje største på næsten 10 år, ifølge magasinet Pensions & Investments.

I år er volatiliteten stadig lavere end normalt, men det er langt fra sidste års ro. "Den volatilitet, vi oplever lige nu, er virkelig ikke dårlig. Det er kun virkelig spektakulært i sammenhæng med det, der ikke har haft nogen længe, " siger Simon Brady, rektor og grundlægger af Anglia Advisors, en New York City finansplanlægningsfirma.

"Tilfredshed kan være farlig i en periode som denne, " siger William Rosen, CFP, vicepræsident ved BRIX Wealth Management i New York City. "På kort sigt tror jeg ikke, at mange kunder sætter pris på, hvordan volatilitet eller nedtur vil påvirke deres portefølje."

Recessionprognose er naturligvis mere sport end videnskab. Økonomer sætter i øjeblikket målet for den næste recession et sted mellem slutningen af ​​2019 eller et sted i 2020, delvis på grund af Federal Reserve's fremskyndede rentetilstramning.

Drevet af følelser

For de fleste investorer er det frugtløst at forsøge at stille tid på markedet. Men næsten halvdelen af ​​de adspurgte rådgivere fandt, at deres klienter har reageret følelsesmæssigt på den nylige volatilitet.

Investorer motiveres af en række triggere, men 87% af de undersøgte rådgivere mener, at investorerne er for fokuserede på kortsigtede investeringsresultater. "De fleste kunder tænker ikke så langt foran, " siger Patrick Healey, CFP, grundlægger og præsident for Caliber Financial Partners. "Mange klientforventninger er koncentreret om politik og valg, mens politik kun er en blip."

Kortvarig tænkning kan være særlig farlig i sidstnævnte dele af den økonomiske cyklus. Ifølge Bank of America producerer afslutningen på et tyremarked generelt det bedste afkast. I en 80-årig analyse af markedstoppe fandt BOA-analytikere, at investorer, der uinvesteres til det sidste år af et tyremarked, historisk går glip af en femtedel af rallyets samlede afkast. "Det er vigtigere end nogensinde for rådgivere at befæste nære forbindelser med deres klienter for at hjælpe dem med at holde sig til deres planer, " sagde David Giunta, administrerende direktør for USA og Canada i Natixis, i en pressemeddelelse.

"Et flertal af markedskommentarer og analytikersprognoser har forudsagt og endda opfordret til en korrektion i nogen tid nu, " siger Rosen. "Der er ingen grund til, at investorer ikke skal have en plan for at undgå at reagere følelsesmæssigt, når det sker." (Se mere om: Tip til, hvordan finansielle rådgivere kan tale med kunder .)

Bucking af den Passive Trend

"De største forskelle, vi ser på tværs af undersøgelser, er, hvordan individuelle investorer opfatter aktive og passive [investeringer], og hvordan fagfolk gør det, " siger Goodsell. Et af de mere slående resultater af undersøgelsen var, at 83% af de finansielle rådgivere mente, at det nuværende marked favoriserer aktivt forvaltede investeringer.

Ifølge Goodsell har fagfolk en tendens til at se passiv ledelse som en strategi til at reducere gebyrer, mens detailinvestorer mener, at strategierne giver diversificering og risikostyringsfordele. Med passiv "får du ikke de bedste muligheder på markedet […] du får dem alle." Undersøgelses respondenter var enige, med 73% af rådgiverne svarede, at investorer har en "falsk følelse af sikkerhed omkring passiv investering."

Denne holdning er en afvigelse fra de rådende markedstendenser. Sidste år strømmet 207 milliarder dollars ud af aktive amerikanske aktier, og 220 milliarder dollars strømte ind i deres passive kolleger. Mens Natixis bemærker, at dette kan afspejle et øget pres for finansielle rådgivere til at generere alfa, kan meget af præferencen også bæres af finansielle rådgiveres ønske om at minimere deres kunders nedadgående risiko på turbulente markeder.

Et behov for at planlægge

Uanset markedets faktiske retning står rådgivere i dag over for en række udfordringer. De bedste rådgivere har den tekniske ekspertise til at vælge de rigtige investeringer og styre klientaktiver i ustabile tider, samtidig med at de har den følelsesmæssige intelligens til at arbejde gennem klientforespørgsler og proaktivt imødekomme deres behov, som Productsell refererer til som at bruge ”begge sider af deres hjerne. "

Det er en given opgave, at rådgivere bliver nødt til at coache deres klienter gennem en økonomisk nedtur i fremtiden. "Det er uundgåeligt: ​​du kan ikke have vækst på ubestemt tid, " siger Healey.

Nøglen til at bevare dine klientforhold i løbet af denne tid er at være proaktiv og styre forventningerne nu. "Er det ikke vores job?" siger Brady. "En klient, der ikke er forberedt på en nedtur, er mere en reflektion over rådgiveren end klienten." (For yderligere læsning, se: Håndtere klientforventninger i et flygtigt miljø .)