Introduktion til Treasury Inflations Protected Securities (TIPS)

De amerikanske statskassers inflationsbeskyttede værdipapirer (TIPS) er en enkel og effektiv måde at eliminere en af ​​de mest betydningsfulde risici for rentebærende investeringer - inflationsrisiko - samtidig med at den giver den reelle afkast garanteret af den amerikanske regering. Som sådan er det værd at fuldt ud forstå, hvordan disse instrumenter fungerer, opfører sig og kan integreres i en investeringsportefølje.

Hvorfor investere i TIPS?

Ved normale (eller nominelle) fastforrentede investeringer bærer investorer inflationsrisiko, idet købekraften for renteudbetalinger kan blive eroderet af inflation ud over deres oprindelige forventninger. Tip er dog garanteret at holde trit med inflationen som defineret af forbrugerprisindekset (CPI). Det er dette, der gør dem unikke og definerer deres opførsel.

For at illustrere skal du antage, at en amerikansk TIPS på $ 1.000 blev købt med en 3% -kupon; antager også, at inflationen i det første år var 10%. Hvis dette var tilfældet, ville TIPS's pålydende værdi justeres op med 10% til $ 1.100. Desuden ville kuponbetalingen (3%), der også er baseret på pålydende værdi, være $ 33 (betalinger justeres og betales halvårligt). Resultatet er, at ikke kun rentebetalinger er beskyttet mod inflation, men det samme er obligationens pålydende værdi, der returneres til investoren ved udløbet. Traditionelle nominelle obligationer tilbyder ingen af ​​disse beskyttelser.

Fordi TIPS beskytter investorer mod inflationsmæssige bekymringer og nominelle obligationer ikke, opfører de sig forskelligt fra hinanden. Mere specifikt, når inflationsforventningerne stiger, vil nominelle obligationer blive mindre attraktive, efterhånden som de fremtidige rentebetalinger eroderes af inflationen. Når inflationsmæssige bekymringer falder (inklusive deflation), bliver de nominelle obligationer mere attraktive i forhold til TIPS, da fremtidige rentebetalinger bliver mere værdifulde på en reel (eller efter inflation) basis.

Sådan køber du tip

TIPS kan købes på samme måde som enhver anden fastforrentet investering: enten direkte som individuelle obligationer gennem den amerikanske statskasse eller en mægler eller en gensidig fond. Hvis en investor søger at matche specifikke pengestrømbehov, er det fornuftigt at købe individuelle obligationer.

At købe obligationer direkte fra den amerikanske statskasse er den billigste mulighed i denne henseende. Men hvis målet er at modtage en fuldt diversificeret renteportefølje af TIPS, er en gensidig fond den bedste mulighed, helst en lavprisindeksfond.

TIPS Portfolio Construction

I forbindelse med allokering af porteføljeaktiver spiller fastindkomst en vigtig rolle for investorer i alle størrelser. Husk, at faste indtægter over lange tidsperioder giver meget lavere afkast end aktier, men det giver også langt lavere afkastvolatilitet. Som sådan tjener fast indkomst til at reducere den samlede porteføljevolatilitet, især i tider med markedstress, når aktier kan falde markant.

TIPS tilbyder et yderligere niveau for diversificering ud over den nominelle fast indkomst, idet de eliminerer risikoen for inflation for uanset hvilken del af porteføljen de udgør. Derfor vil de typisk udvise endnu mindre risiko end nominelle obligationer, som er underlagt inflationsmæssige bekymringer. Ved at kombinere TIPS med nominelle obligationer bør renteporteføljen blive mindre ustabil, ligesom porteføljen som helhed.

Taktik

Som det er tilfældet med ethvert andet investeringsmiddel, kan TIPS bruges taktisk. Ligesom man kan købe aktier til en lav pris eller nominelle obligationer i forventning om et fald i rentesatserne, kan TIPS bruges til at markedsføre tiden i henhold til en investors forventninger til inflation.

For at opnå dette skal man først forstå, hvordan man fastlægger den integrerede inflationsforventning i TIPS. Dette kan let gøres ved at sammenligne et TIPS-afkast med det af en nominel amerikansk statsobligation. For eksempel, hvis en nominel 10-årig statsobligation er prisfastsat med et udbytte til løbetid (YTM) på 5%, og en lignende TIPS er priset med en YTM på 2, 5%, ville den implicitte inflationsforventning være 2, 5%. Med dette i tankerne kan en investor teoretisk tidsindtaste og afslutte TIPS afhængigt af hans / hendes forventninger til inflation.

Brug af eksemplet ovenfor, hvis en investor mener, at inflationen faktisk vil bevæge sig opad til 3, 5%, vil den investor købe en TIPS, fordi den vil blive mere værdifuld, hvis den faktiske inflation er større end det, markedet forventede. Omvendt, hvis en investor mener, at inflationen vil være lavere end 2, 5%, eller at deflation vil forekomme, vil investoren enten sælge hans eller hendes eksisterende TIPS eller vente på, at der sker en devaluering, før han køber.

Imidlertid er inflationsforventninger på markedet ikke lettere end markedstiming af anden sikkerhed. Husk også, at den amerikanske centralbank ikke er i stand til at forudsige inflation på kort sigt. Som sådan bør taktiske bevægelser ind og ud af TIPS foretages baseret på langsigtede horisonter.

For at opsummere kan TIPS være et vidunderligt værktøj for enhver investor, der ønsker at maksimere en porteføljes risikobelønning. Ligesom fast indkomst er et integreret aspekt af enhver portefølje, bør TIPS betragtes som et integreret aspekt af fastforrentningsfordelingen.

Maksimering af diversificering, justering af eksponering

Uden for specifikke behov for likviditetsmæssig tilpasning bør TIPS generelt købes gennem en gensidig fond for at maksimere diversificeringsfordele og korrekt eksponering for disse aktiver. Gensidige fonde, der tilbyder aktive forvaltningsstrategier for TIPS, kan tilføje værdi over tid, men der er et meget mindre potentiale til at tilføje værdi ved fastindkomstinvestering end aktier. Husk, at aktiv styring er endnu en indsats i din portefølje, og en dyre en på det. Indeksfonde tilbyder den mest effektive adgang (til en lavere pris) til dette investeringsmiddel.

For investorer, der ønsker at markedsføre TIPS, skal du holde øje med de integrerede inflationsforventninger på obligationsmarkederne og justere din eksponering passende på baggrund af dine langsigtede - ikke kortvarige - forventninger til inflation. Igen kan der tilføjes værdi i denne henseende over flere års tidshorisonter. TIPS er næsten ikke så ustabile (og heller ikke deres afkast overalt så høje) som aktier, og transaktionsomkostninger kan let opveje små, korte markedsbevægelser, så vær omhyggelig og tålmodig i denne henseende.

Det bedste handlemåde med TIPS er at etablere en meningsfuld allokering i din fastindkomstportefølje, f.eks. En tredjedel til halvdelen af ​​den samlede fastindkomstallokering. Der er desuden begrænsede muligheder for at tilføje værdi gennem aktiv forvaltning, så køb en lavprisindeksfond og hold dig med den. TID til markedstid Kun når markederne bliver irrationelle, enten forventer urealistisk høje eller lave inflation. Husk også, at Federal Reserve målretter inflationen i de lave enkeltcifre, og juster din portefølje efter disse forventninger.

Bundlinjen

Hvis du husker disse faktorer, vil TIPS-investering være let og meget gavnligt for din portefølje. TIPS er muligvis ikke den mest spændende investering omkring, men de er de eneste værdipapirer, der giver en garanteret reel afkastrente fra den amerikanske føderale regering. Afvis ikke, hvor magtfuld en investering som denne kan være, især hvis du nogensinde planlægger at gå på pension.