Interpoleret afkastkurve (I kurve)
En interpoleret afkastkurve (I-kurve) er en afkastkurve afledt ved brug af løbende statskurser. Da de løbende statskasser er begrænset til specifikke løbetider, skal udbyttet af løbetider, der ligger mellem de løbende statskasser, interpoleres. Det kan udføres ved hjælp af en række metodologier, herunder bootstrapping og regressioner.
Forståelse af den interpolerede udbyttekurve (I kurve)
Rentekurven er den kurve, der dannes på en graf, når udbyttet og forskellige løbetider af statspapirer er afsat. Grafen er afbildet med y-aksen, der viser rentesatserne, og x-aksen viser den stigende tidsvarighed. Da kortfristede obligationer typisk har lavere renter end obligationer på længere sigt, skråner kurven opad fra bunden til venstre.
Når rentekurven er afbildet ved hjælp af data om udbyttet og løbetiden for de løbende statskurser, kaldes det en interpoleret afkastkurve eller I-kurve. Bemærk, at de løbende statsobligationer er de senest udstedte amerikanske statsobligationer, sedler eller obligationer med en bestemt løbetid. Omvendt er off-the-run statsobligationer omsættelige statsgæld, der består af mere rutinerede emissioner. Den løbende statskasse vil have et lavere udbytte og en højere pris end en lignende off-the-run emission, og de udgør kun en lille procentdel af de samlede udstedte statspapirer.
Interpolering er simpelthen en metode, der bruges til at bestemme værdien af en ukendt enhed. Offentlige værdipapirer udstedt af den amerikanske regering er ikke tilgængelige i alle perioder. For eksempel vil du være i stand til at finde udbyttet for en 1-årig obligation, men ikke en 1, 5-årig obligation. For at bestemme værdien af et manglende udbytte eller en rente for at udlede en rentekurve kan den manglende information interpoleres ved hjælp af forskellige metoder, herunder bootstrapping eller regressionsanalyse. Når den interpolerede rentekurve er afledt, kan rentespænd beregnes ud fra den, da få af obligationerne har løbetider, der kan sammenlignes med de løbende statsobligationer.
Bootstrapping-metoden bruger interpolering til at bestemme udbytterne for Treasury-nulkuponpapirer med forskellige løbetider. Ved hjælp af denne metode fjernes en kuponbærende obligation for dens fremtidige pengestrømme, det vil sige kuponbetalinger og konverteres til flere nulkuponobligationer. Typisk vil nogle satser i den korte ende af kurven være kendte. For renter, der er ukendte på grund af utilstrækkelig likviditet i den korte ende, kan interbankbankpengemarkedsrenter anvendes.
For at opsummere interpoleres først satserne for hver manglende tenor. Det kan gøres ved hjælp af en lineær interpolationsmetode. Når alle sigtestrukturhastighederne er bestemt, skal du bruge bootstrapping-metoden til at udlede nulkurven fra parterminstrukturen. Det er en iterativ proces, der gør det muligt at udlede en nulkuponrentekurve fra kurserne og kurserne på kuponbærende obligationer.
Flere forskellige typer af rentepapirer handler med rentespænd til den interpolerede rentekurve, hvilket gør det til et vigtigt benchmark. For eksempel handler visse agenturer Collateralized Mortgage Obligations (CMO) med en spredning til I-kurven på et sted på kurven svarende til deres vægtede gennemsnitlige levetid. En CMOs vægtede gennemsnitlige levetid vil sandsynligvis ligge et eller andet sted inden for de løbende statskasser, hvilket gør afledningen af den interpolerede rentekurve nødvendig.
Sammenlign Navn på udbydere af investeringskonti Beskrivelse Annoncørens viden × De tilbud, der vises i denne tabel, er fra partnerskaber, hvorfra Investopedia modtager kompensation.