Internt afkast: Et indre look

Den interne afkastrate (IRR) bruges ofte af virksomheder til at analysere profitcentre og beslutte mellem kapitalprojekter. Men denne budgetbudget kan også hjælpe dig med at evaluere bestemte økonomiske begivenheder i dit eget liv, såsom pantelån og investeringer.

IRR er den rentesats (også kendt som diskonteringsrente), der bringer en række pengestrømme (positive og negative) til en netto nuværdi (NPV) på nul (eller til den aktuelle værdi af investerede kontanter). Brug af IRR til at opnå nutidsværdi er kendt som den diskonterede pengestrømsmetode til finansiel analyse.

IRR-anvendelser

Som nævnt ovenfor er IRR et nøgleinstrument inden for virksomhedsfinansiering. For eksempel vil et selskab evaluere investering i et nyt anlæg mod at udvide et eksisterende anlæg baseret på IRR for hvert projekt. I et sådant tilfælde skal hvert nyt kapitalprojekt producere en IRR, der er højere end virksomhedens kapitalomkostninger. Når denne hindring er overgået, ville projektet med den højeste IRR være den klogere investering, alt andet er lige (inklusive risiko).

IRR er også nyttigt for virksomheder i evaluering af aktietilbagekøbsprogrammer. Hvis et selskab tildeler et betydeligt beløb til en genkøb af sine aktier, skal analysen tydeligt vise, at virksomhedens egne aktier er en bedre investering - det vil sige har en højere IRR - end nogen anden anvendelse af midlerne, såsom at oprette nye forretninger eller erhverve andre virksomheder.

IRR-beregningskompleksiteter

IRR-formlen kan være meget kompleks afhængig af timingen og afvigelser i pengestrømsbeløb. Uden en computer eller finansiel lommeregner kan IRR kun beregnes ved prøve og fejl.

En af ulemperne ved at bruge IRR er, at alle pengestrømme antages at blive geninvesteret til den samme diskonteringsrente, skønt disse renter i den virkelige verden vil svinge, især ved projekter på længere sigt. IRR kan imidlertid være nyttigt, når man sammenligner projekter med lige stor risiko snarere end som et fast afkastprojektion.

Den generelle formel for IRR, der inkluderer nutidig værdi er:

0 = CF0 + CF1 (1 + IRR) + CF2 (1 + IRR) 2 +… + CFn (1 + IRR) n = NPV = ∑n = 0NCFn (1 + IRR) hvor: CF0 = Startinvestering / udlægCF1, CF2, ..., CFn = Pengestrømme n = Hver periodeN = HoldingsperiodeNPV = Netto nuværdiIRR = Intern afkastrate \ begynde {justeret} 0 & = CF_0 + \ frac {CF_1} {(1 + IRR)} + \ frac {CF_2 } {(1 + IRR) ^ 2} + \ dotso + \ frac {CF_n} {(1 + IRR) ^ n} \\ & = NPV = \ sum ^ N_ {n = 0} \ frac {CF_n} {( 1 + IRR) ^ n} \\ & \ textbf {hvor:} \\ & CF_0 = \ tekst {Første investering / udlæg} \\ & CF_1, CF_2, \ dotso, CF_n = \ tekst {Pengestrømme} \\ & n = \ tekst {Hver ​​periode} \\ & N = \ tekst {Holdeperiode} \\ & NPV = \ tekst {Netto nuværende værdi} \\ & IRR = \ tekst {Intern afkasthastighed} \\ \ end {justeret} 0 = CF0 + (1 + IRR) CF1 + (1 + IRR) 2CF2 + ... + (1 + IRR) nCFn = NPV = n = 0ΣN (1 + IRR) nCFn hvor: CF0 = Startinvestering / udlægCF1, CF2, ..., CFn = Pengestrømme n = Hver periodeN = BeholdningsperiodeNPV = Netto nuværdiIRR = Intern afkast

Et eksempel på en IRR-beregning

Det enkleste eksempel på beregning af en IRR er ved at tage en fra hverdagen: et pantelån med jævnlige betalinger. Antag et oprindeligt prioritetslån på $ 200.000 og månedlige betalinger på $ 1.050 i 30 år. IRR (eller underforstået rente) på dette lån årligt er 4, 8%.

Fordi betalingsstrømmen er lige og fordelt med jævne intervaller, er en alternativ fremgangsmåde at tilbagebetale disse betalinger til en rente på 4, 8%, hvilket vil give en nutidsværdi af $ 200.000. Alternativt, hvis betalingerne hæves til, for eksempel $ 1.100, vil IRR for dette lån stige til 5, 2%.

Sådan fungerer ovenstående formel for IRR ved hjælp af dette eksempel:

• Den oprindelige betaling (CF ₁ ) er $ 200.000 (et positivt indstrømning)
• Efterfølgende pengestrømme (CF ₂, CF ₃, CF _n ) er negative $ 1.050 (negative, fordi det udbetales)
• Antal betalinger (N) er 30 år x 12 = 360 månedlige betalinger
• Den oprindelige investering er $ 200.000
• IRR er 4, 8% divideret med 12 (svarende til månedlige betalinger) = 0, 400%

IRR og kraften i sammensætning

IRR er også nyttigt til at demonstrere sammensætningens kraft. Hvis du for eksempel investerer $ 50 hver måned på aktiemarkedet over en 10-årig periode, ville de penge blive til 7.764 $ ved udgangen af ​​de 10 år med en 5% IRR, hvilket er mere end den nuværende 10-årige statskasse ( risikofri) rente.

Med andre ord, for at få en fremtidig værdi på $ 7.764 med månedlige betalinger på $ 50 pr. Måned i 10 år, er IRR, der vil bringe denne strøm af betalinger til en nuværende nettoværdi på nul, 5%.

Sammenlign denne investeringsstrategi med at investere et engangsbeløb: For at få den samme fremtidige værdi af $ 7.764 med en IRR på 5%, bliver du nødt til at investere $ 4.714 i dag i modsætning til $ 6.000, der er investeret i $ 50-per-måned-planen. Så en måde at sammenligne engangsinvesteringer mod betalinger over tid er at bruge IRR.

IRR og investeringsafkast

IRR-analyse kan være nyttig på snesevis af måder. For eksempel, når lotteriets beløb blev annonceret, vidste du, at en pot på $ 100 millioner ikke faktisk er $ 100 millioner? Det er en række betalinger, der i sidste ende vil føre til en udbetaling på $ 100 millioner, men ikke svarer til en nutidsværdi på $ 100 millioner.

I nogle tilfælde er annoncerede udbetalinger eller præmier simpelthen $ 100 millioner over en årrække uden antaget diskonteringsrente. I næsten alle tilfælde, hvor en prisvinder får mulighed for en engangsbetaling versus betalinger over en lang periode, vil engangsbetalingen være det bedre alternativ.

En anden almindelig anvendelse af IRR er ved beregning af portefølje, gensidig fond eller individuel aktieafkast. I de fleste tilfælde inkluderer det annoncerede afkast antagelsen om, at eventuelt kontantudbytte geninvesteres i porteføljen eller aktien. Derfor er det vigtigt at undersøge antagelserne, når man sammenligner afkast af forskellige investeringer.

Hvad hvis du ikke ønsker at geninvestere udbytte, men har brug for dem som indkomst, når du betaler? Og hvis udbytte ikke antages at blive geninvesteret, udbetales det, eller efterlades det kontant? Hvad er det antatte afkast på kontanterne? IRR og andre antagelser er især vigtige for instrumenter som hele livsforsikringspolitikker og livrenter, hvor pengestrømmene kan blive komplekse. At erkende forskellene i antagelserne er den eneste måde at sammenligne produkter nøjagtigt.

Bundlinjen

Da antallet af handelsmetoder, alternative investeringsplaner og finansielle aktivklasser er steget eksponentielt i de sidste par år, er det vigtigt at være opmærksom på IRR og hvordan den antagede diskonteringsrente kan ændre resultaterne, undertiden dramatisk.

Mange bogføringssoftwareprogrammer inkluderer nu en IRR-regnemaskine, ligesom Excel og andre programmer. Et praktisk alternativ for nogle er den gode gamle HP 12c økonomiske regnemaskine, der passer ind i en lomme eller dokumentmappe.