Definition af renter
En renteoption er et finansielt derivat, der giver indehaveren mulighed for at drage fordel af ændringer i rentesatserne. Investorer kan spekulere i renteretningen med renteoptioner. Det ligner en egenkapitaloption og kan enten være et put eller et opkald. Renteoptioner er optionskontrakter på kursen for obligationer som amerikanske statspapirer.
Hvad fortæller renteindstillinger?
Som med aktieoptioner har en renteoption en præmie knyttet til den eller en omkostning for at indgå kontrakten. En opkaldsmulighed giver indehaveren ret, men ikke forpligtelsen, til at drage fordel af stigende renter. Den investor, der har calloptionen, tjener et overskud, hvis renten ved udløbet af optionen er steget og handles til en kurs, der er højere end strejken, og den er høj nok til at dække den præmie, der betales for at indgå kontrakten.
Omvendt giver en sat rente indehaveren ret, men ikke forpligtelsen, til at drage fordel af faldende renter. Hvis rentesatserne falder lavere end strejken, og de er lave nok til at dække den betalte præmie, er optionen rentabel eller i pengene.
Optionens værdier er 10 gange det underliggende Treasury-afkast for den kontrakt. En statskasse, der har et afkast på 6%, ville have en underliggende optionværdi på $ 60 på optionsmarkedet. Når statskurser bevæger sig eller ændrer sig, gør det også de underliggende værdier for deres optioner. Hvis 6% -rente for en statskasse steg til 6, 5%, ville den underliggende option stige fra $ 60 til $ 65.
Bortset fra direkte spekulationer om renteretningen bruges renteoptioner også af porteføljeforvaltere og institutioner til at afdække renterisiko. Renteindstillinger kan indgås ved hjælp af kortsigtede og langsigtede renter eller det, der ofte kaldes rentekurven. Rentekurven henviser til hældningen af udbytterne for statskasser over tid. Hvis kortsigtede statsobligationer som den toårige statskasse har lavere renter end langtidsobligationer, ligesom den 30-årige rente, er afkastskurven opadgående. Hvis de langsigtede renter er lavere end de kortsigtede renter, siges kurven at være nedadgående.
Renteoptioner handles formelt gennem CME Group, en af de største futures og optioner i verden. Regulering af disse optioner styres af Securities and Exchange Commission (SEC). En investor kan bruge optioner på statsobligationer og sedler og Eurodollar futures.
Renteoptioner har øvelsesbestemmelser i europæisk stil, hvilket betyder, at indehaveren kun kan udnytte deres optioner ved udløbet. Begrænsningen af optionstiltag forenkler brugen af dem, da den eliminerer risikoen for tidligt køb eller salg af optionskontrakten. Værdien for strejkeoptions strejke er udbytter, ikke priseenheder.
Der er heller ikke tale om levering af værdipapirer. I stedet er renteoptioner kontantafregnet, hvilket er forskellen mellem optionens udnyttelsespris for udnyttelsen og udnyttelsesafviklingsværdien bestemt af det gældende spotudbytte.
Key takeaways
- Renteoptioner er finansielle derivater, der tillader investorer at afdække eller spekulere i de retningsbestemte bevægelser i renten. En opkaldsmulighed giver investorer mulighed for at fortjeneste, når renterne stiger, og salgsoptioner giver investorerne mulighed for at vinde, når renten falder.
- Renteoptioner er kontantafregnet, hvilket er forskellen mellem optionens udøvelsesstrikskurs og udnyttelsesafviklingsværdien bestemt af det gældende spotudbytte.
- Renteoptioner har øvelsesbestemmelser i europæisk stil, hvilket betyder, at indehaveren kun kan udnytte deres optioner ved udløbet.
Eksempel på en renteindstilling
Hvis en investor ønsker at spekulere i stigende renter, kunne de købe en call option på den 30-årige statskasse med en strejkurs $ 60 og en udløbsdato den 31. august.
Præmien for calloptionen er $ 1, 50 pr. Kontrakt. På optionsmarkedet ganges $ 1, 50 $ med 100, så omkostningerne for en kontrakt ville være $ 150, og to call optionskontrakter koster $ 300. Præmien er vigtig, fordi investoren skal tjene nok penge til at dække præmien.
Hvis renterne stiger den 31. august, og optionen er værd $ 68 ved udløbet, ville investoren tjene forskellen på $ 8 eller $ 800 baseret på multiplikatoren på 10. Hvis investoren oprindeligt havde købt en kontrakt, ville nettoresultatet være $ 650 eller 800 $ minus den $ 150 præmie, der er betalt for at gå ind i opkaldsmuligheden.
Omvendt, hvis renterne var lavere den 31. august, og calloptionen nu var værd $ 55, udløber optionen værdiløs, og investoren ville miste den $ 150-præmie, der blev betalt for den ene kontrakt.
For en mulighed, der udløber værdiløs, siges den at være "ud af pengene." Med andre ord ville dens værdi være nul, og køberen af optionen mister hele den betalte præmie.
Som med andre indstillinger behøver holderen ikke vente til udløbet for at lukke positionen. Indehaveren skal gøre er at sælge optionen tilbage på det åbne marked. For en option-sælger kræver det, at man lukker positionen før udløbet, køb af en tilsvarende option med den samme strejke og udløb.
Der kan dog være en gevinst eller tab ved afvikling af transaktionen, hvilket er forskellen mellem den præmie, der oprindeligt blev betalt for optionen, og den præmie, der blev modtaget fra afviklingskontrakten.
Forskellen mellem renteoptioner og binære optioner
En binær option er et afledt finansielt produkt med en fast (eller maksimal) udbetaling, hvis optionen udløber i pengene, eller den erhvervsdrivende taber det beløb, de investerede i optionen, hvis optionen udløber af pengene. Succesen med en binær option er således baseret på et ja eller nej-forslag - dermed "binært."
Binære optioner har en udløbsdato eller -tid. På udløbetstidspunktet skal prisen på det underliggende aktiv være på den rigtige side af strejkursen (baseret på den handlede handel) for at den erhvervsdrivende kan tjene profit.
En renteoption kaldes ofte en obligationsoption og kan forveksles med binære optioner. Renteindstillinger har dog forskellige karakteristika og udbetalingsstrukturer end binære optioner.
Begrænsninger i renteindstillinger
Da renteindstillinger er europæiske baserede optioner, kan de ikke udnyttes tidligt som amerikanske indstillinger. Imidlertid kan kontrakten afvikles ved at indgå en modregningskontrakt, men det er ikke det samme som at udnytte optionen.
Investorer skal have et godt greb om obligationsmarkedet, når de investerer i renteoptioner. Treasury og obligationsrenter har en fast rente knyttet til dem, og Treasury renter bevæger sig omvendt til obligationskurser.
Efterhånden som renterne stiger, falder obligationspriserne, fordi eksisterende obligationsejere sælger deres tidligere købte obligationer, da deres obligationer har et lavere betalende afkast end det nuværende marked. Med andre ord, i et stigende rentemarked ønsker eksisterende obligationsejere ikke at holde deres lavere renter til udløb. I stedet sælger de deres obligationer og venter på at købe obligationer med højere rente fremover. Som et resultat, når kurserne stiger, falder obligationskurserne på grund af en salg i obligationsmarkedet.
Lær mere om renteindstillinger
For investorer, der ønsker at handle renteoptioner, skal de forstå dynamikken på obligationsmarkedet, renter, obligationspriser og antallet af faktorer, der driver renterne.
Sammenlign Navn på udbydere af investeringskonti Beskrivelse Annoncørens viden × De tilbud, der vises i denne tabel, er fra partnerskaber, hvorfra Investopedia modtager kompensation.