Sådan bruges insider- og institutionelt ejerskab

Det lønner sig at vide, hvad en virksomheds ejere har op til. Ved at se erhvervsinsiders og store institutionelle investorers handelsaktivitet er det lettere at få en fornemmelse af en akties udsigter. Mens insider- eller institutionelt ejerskab alene ikke nødvendigvis er et købs- eller salgssignal, tilbyder det bestemt en praktisk første skærm i søgen efter en god investering.

Nedenfor er en hurtig gennemgang af, hvordan du kan få adgang til information om insider og institutionelt ejerskab for at tage velinformerede investeringsbeslutninger.

Insiderejerskab

Insidere er et selskabs officerer, direktører, pårørende eller enhver anden med adgang til vigtige virksomhedsoplysninger, før det gøres tilgængeligt for offentligheden. Kyndige investorer, der antager den rimelige antagelse, at insidere ved meget mere om deres virksomheds udsigter end resten af ​​os, følger nøje med, hvad insidere gør med selskabets aktier. Da insiderejerskab og handel kan påvirke aktiekurserne, kræver Securities and Exchange Commission (SEC), at virksomheder indgiver rapporter om disse anliggender, hvilket giver investorer mulighed for at have en vis indsigt i insideraktivitet.

(For yderligere information om insidere, se Definition af ulovlig insiderhandel og afdækning af insiderhandel . )

Formularerne

Du kan hente rapporteringsformularer fra SEC's EDGAR-database eller SEC Info Insider Trading Reports. Form 14A er fuldmagt, hvor du finder en liste over direktører og ledere og antallet af aktier, som de hver især ejer. Der er også en liste over gavnlige ejere eller personer eller enheder, der ejer mere end 5% af et selskabs aktie.

De andre relevante formularer er 13D og 13G til videregivelse af yderst gavnligt ejerskab, og formularer 3, 4 og 5 for videregivelse af indvendigt gavnligt ejerskab. Insidere med mere end 10% af afstemningsfilen Formular 3, 4 eller 5, og udenforstående, der ejer mere end 5% filplan 13D eller ændringsformularen 13F.

Enkeltpersoner arkiverer formular 3, når de først erhverver aktier, formular 4 for at rapportere ændringer og formular 5 som et årligt billede af beholdninger. Insiderhandel skal registreres elektronisk gennem EDGAR-systemet inden for to dage efter transaktionen, hvilket giver udenlandske investorer med rimelighed ajourførte ejendomsoplysninger.

Tolkning af insiderrapporter

Høj insiderejerskab signaliserer typisk tillid til et virksomheds udsigter, og ejerskab i dets aktier giver på sin side ledelsen et incitament til at gøre virksomheden rentabel og maksimere aktionærværdien. Akademisk forskning har faktisk vist, at virksomheder med betydeligt insiderindkøb har en tendens til at overgå markedsindekserne.

På den anden side kan du have for meget insiderejerskab. Når insidere får virksomhedskontrol, kan ledelsen muligvis ikke føle sig ansvarlig overfor aktionærerne. Dette forekommer ofte hos virksomheder med flere aktieklasser, hvilket betyder, at en klasse har mere stemmeret end en anden.

For eksempel blev Googles meget publicerede børsnotering i efteråret 2004 kritiseret for at have udstedt en særlig klasse af "superstemningsaktier" til visse selskabsledere. Kritikere af den to-klassede aktiestruktur hævder, at hvis ledere giver mindre end tilfredsstillende resultater, er det mindre sandsynligt, at de bliver erstattet, fordi de har 10 gange stemmeret fra normale aktionærer.

(Læs mere i The Two Sides of Dual Class Shares .)

Mens insider-køb som regel er et godt tegn, skal du ikke blive skræmt af insider-salg, medmindre der er meget af det. Insidere køber en tendens til at købe, fordi de har positive forventninger, men de kan sælge af grunde uafhængige af deres forventninger til virksomheden.

Se efter klynger af aktivitet fra flere insidere. Hvis et selskab har mere end en insiderhandel på lignende måde over en kort periode, er der et tegn på enighed om insiderudtalelse. Store transaktioner betyder også mere end små handler.

Det er vigtigt at vide, hvilke insidere man skal se. Insidere med velprøvede track records med deres form 4-aktivitet skal overvåges nærmere end dem med ringe eller dårlige fortidsposter. Den mest fortællende handelsaktivitet kommer fra topledere med den bedste indsigt i virksomheden, så se efter transaktioner fra administrerende direktører og finansdirektører.

Endelig skal du være forsigtig med at placere for stor andel i insiderhandel, da det kan være svært at fortolke de dokumenter, der rapporterer dem. En masse form 4-handler repræsenterer ikke køb og salg, der vedrører fremtidig aktieudvikling. Udnyttelsen af ​​aktieoptioner vises for eksempel som både et køb og et salg på formular 4-dokumenter, så det er et tvivlsomt signal at følge. Automatisk handel er en anden aktivitet, der er vanskelig at fortolke; For at beskytte sig mod retssager opstillede insidere retningslinjer for køb og salg, og overlater henrettelsen til nogen anden. SEC Form 4-dokumenter afslører disse hands-off insider-transaktioner, men de siger ikke altid, at salget var planlagt langt forud for tiden.

Institutionelt ejerskab

Organisationer, der kontrollerer en masse penge - gensidige fonde, pensionskasser eller forsikringsselskaber - der køber værdipapirer omtales som institutionelle investorer.

Debatten om implikationerne

Hvorvidt institutionelt ejerskab i en aktie er en god ting forbliver et spørgsmål om debat. Peter Lynch i sin bestseller "One Up on Wall Street" viser de 13 karakteristika for den perfekte bestand. En af dem er dette: "Institutionerne ejer ikke det, og analytikerne følger ikke det." Lynch favoriserer aktier, som de store investeringsgrupper overser, fordi disse aktier har større chance for at blive undervurderet. Lynch hævder, at virksomheder, hvis aktie ejes af institutionelle investorer, er retfærdige, hvis ikke overvurderede.

William O'Neil, grundlægger af Investor's Business Daily, hævder på den anden side, at det kræver en betydelig mængde efterspørgsel at flytte en aktiekurs op, og at den største efterspørgsel efter aktier er institutionelle investorer. O'Neil regner med, at hvis en aktie ikke har institutionelle ejere, skyldes det, at de allerede har set den og afvist den. O'Neil har i sin bog "Sådan tjener du penge på aktier" institutionel sponsorering som det sjette kendetegn for aktier, der er værd at købe.

O'Neil og Lynch er imidlertid begge enige om, at institutionelt ejerskab kan være farligt. Disse store institutioner bevæger sig ind og ud af positioner i meget store blokke, så de ikke kan købe eller sælge besiddelser med yndefuldhed. Hvis noget går galt med et firma, og alle dets store ejere sælger en masse, vil aktiens værdi springe ned.

Selvom der er gensidige fonde, der opererer med længerevarende horisonter, og pensionskasser har en tendens til at være langsigtede aktionærer, har institutionelle investorer en tendens til at reagere på kortvarige begivenheder. Den høje sammenhæng mellem højt institutionelt ejerskab og aktiekursvolatilitet er en kendsgerning for at investere, og det lønner sig derfor at vide, hvad institutionerne har op til, og om en aktie, du er interesseret i, allerede har en stor institutionel interesse.

Hvor finder du information om kapitalandele

Institutionelle investeringsforvaltere, der udøver investeringsskøn på mere end $ 100 millioner i værdipapirer, skal rapportere deres beholdning på formular 13F med SEC. Igen kan du søge efter og hente arkivering af form 13F ved hjælp af SECs EDGAR-database. Yahoo Finance leverer også et meget nyttigt sted, der beskriver aktieejerskab. Få et tilbud på et bestemt firma, og klik derefter på sektionen mærket "Indehavere" for at få oplysninger om virksomhedens institutionelle indehavere.

Bundlinjen

Sikker, insidere og institutioner har en tendens til at være smarte, flittige og sofistikerede investorer, så deres ejerskab er et godt kriterium for en første skærm i din forskning eller en pålidelig bekræftelse af din analyse af en bestand. Men baser aldrig en investeringsbeslutning udelukkende på insider- eller institutionelle ejerskabsoplysninger.

(For yderligere læsning om dette emne, se Når insidere køber, skal du slutte dig til dem? Og kan insidere hjælpe dig med at gøre bedre handler?. )