Hvordan Fed kan dræbe 2018-rally

Mange investorer har hævdet, at det store tyrebørs til sidst vil blive bragt på knæet af et utal af pres som høje værdiansættelser, en konflikt med Nordkorea, en stigning i oliepriser eller andre begivenheder. Men den største trussel mod de amerikanske aktiemarkeder i 2018 kan være meget tættere på hjemmet i Federal Reserve, hvis handlinger udøver enorm magt over økonomien, rapporterer CNBC.

Største risiko

"Den største risiko for rallyet er FOMC, " sagde Kristina Hooper, global markedsstrateg i Invesco Ltd., med henvisning til Fed-udvalget, der træffer rentebeslutninger. På grund af store ændringer i FOMC, "Nogle af de mest dumme afstemningsmedlemmer har rullet af, så dette kunne være et andet miljø, især hvis de ser tegn på inflation, " sagde hun til CNBC. Det kunne gøre Fed mere hawkisk eller mere tilbøjelig til at hæve renten.

Lige nu er der et uoverensstemmende forventningsforhold, der kan ryste aktiemarkedet. Investorer har for nylig kun forventet to stigninger i Fed-rente i år, mens Fed har angivet, at de hæver renten tre gange. Fed kan også beslutte at stramme økonomien meget hurtigere, end investorerne forventer, hvis BNP-væksten fortsætter med 3 procent. Feds motiv ville være at forhindre, at økonomien overophedes og fyrer op inflationen.

Et ekstremt eksempel på Feds virkning forekom i 1981, da den hævede de korte renter på næsten 20% for at bekæmpe inflationen, der galoperede til ca. 14%. Mens renteforhøjelsen var kritisk for reining i inflationen, ansporet den også til en svær recession, der varede gennem 1981 og 1982, og som var den værste i USAs historie mellem den store depression i 1930'erne og recessionen i 2007-09, pr. Federal Reserve History. (For mere, se også: Hvordan renter påvirker de amerikanske markeder .)

I modsætning hertil har lave renter siden recessionen 2007-09 været nøglen til økonomiens ekspansion. Som reaktion på finanskrisen i 2008 sænkede Fed-satsen for fodrede midler og holdt den tæt på nul til og med 2015 pr. Federal Reserve Bank of St. Louis. Dette var en nøglefaktor for at stimulere økonomien og anspore det store tyremarked, der begyndte i marts 2009, hvor S&P 500-indekset (SPX) steg mere end 300%.

Nye Fed Oversees-markeder

Som angivet kan en større ændring af vagten i 2018 i nøglepositioner omforme Fed-politikken. Formanden for Federal Reserve Board of Governors er også formand for FOMC, mens præsidenten for Federal Reserve Bank of New York fungerer som dens næstformand. Janet Yellen erstattes som formand for både bestyrelsesrådet og FOMC af Jerome Powell i februar. William Dudley fra New York Fed har meddelt, at han agter at gå på pension i midten af ​​2018, og en søgning efter en efterfølger er i gang. Ifølge Reuters har Powell lignende uformede synspunkter som Yellen.

Marvin Goodfriend, professor i økonomi ved Carnegie Mellon University, er nomineret til at tage en åben plads i Fed-bestyrelsen. Selvom han er kritisk over for Fed's retning under Yellen og kendt som en anti-inflation-høge, mener han også, at Fed også bør tage skridt mod deflation, rapporterer Bloomberg. Good Friend favoriserer formelbaserede politikker til fastsættelse af rentesatser, såsom Taylor Rule, tilføjer Bloomberg.

Mere Hawkish

Der er to andre åbne pladser i Fed-bestyrelsen, og en tredje åbner op, når Yellen går af med pension i februar, og Powell rykker op fra bestyrelsesmedlem til formand. Alle nomineringer til Fed-bestyrelsen af ​​præsident Trump er underlagt bekræftelse fra det amerikanske senat. Quincy Krosby, chefmarkedsstrateg i Prudential Financial, siger, "Hvis du ser på baggrunden for de nye Fed-bestyrelsesmedlemmer, ville du være nødt til at placere dem på den lidt mere hawkiske side af ligningen, " ifølge en anden CNBC-historie. Han tilføjede imidlertid, "Hvor meget mere hawkisk ved vi ikke."

Hvis BNP fortsat viser en vedvarende vækst på over 3%, og hvis det gnister inflation over Fed's målrate på 2%, kan du forvente, at Fed "går fra at banke på bremserne til at smække dem, " siger CNBC. På sit politimøde i december stemte Fed 7-2 for at hæve renten i Wall Street Journal. De så inflationstrykket bygge på et stærkt arbejdsmarked såvel som fra de stimulerende virkninger af de for nylig vedtagne føderale skattelettelser.