Hvordan adskiller investeringerne fra top-down og bottom-up sig?
Top-down og bottom-up investering er meget forskellige måder at analysere og investere i aktier på. Der er fordele ved begge metoder. Begge fremgangsmåder har imidlertid det samme mål: at identificere store bestande. Her er en gennemgang af egenskaberne ved begge metoder.
Key takeaways
- Top-down-metoden er lettere for investorer, der er mindre erfarne, og for dem, der ikke har tid til at analysere et selskabs økonomi.
- Bund-up-investering kan hjælpe investorer med at vælge kvalitetslagre, der overgår markedet, selv i perioder med tilbagegang.
Oppefra og ned
Top-down-metoden til at investere fokuserer på det "store billede", eller hvordan den samlede økonomi og makroøkonomiske faktorer driver markederne og i sidste ende aktiekurserne. De vil også se på sektorernes eller branchenes resultater. Disse investorer mener, at hvis sektoren klarer sig godt, er chancerne, at bestandene i disse brancher også klarer sig godt.
Top-down investeringsanalyse inkluderer:
- Økonomisk vækst eller bruttonationalprodukt (BNP) både i USA og over hele kloden
- Federal Reserve Banks monetære politik inklusive sænkning eller forhøjelse af rentesatser
- Inflation og prisen på råvarer
- Obligationspriser og renter inklusive amerikanske statsobligationer
Bankbeholdninger & rentesatser
Nedenfor er et diagram, der viser en top-down tilgang med korrelering af det 10-årige Treasury-afkast til Financial Select Sector SPDR ETF (XLF) i de sidste par år.
En top-down investor kan måske se på stigende renter og obligationsrenter som en mulighed for at investere i bankaktier. Typisk, ikke altid, når de langsigtede renter stiger, og økonomien klarer sig godt, har bankerne en tendens til at tjene mere indtægter, da de kan opkræve højere renter på deres lån. Sammenhængen mellem renter og bankaktier er imidlertid ikke altid positiv. Det er vigtigt, at den samlede økonomi klarer sig godt, mens renterne stiger.
Hjemmebygere & renter
Omvendt, antag at du tror, at der vil være et fald i rentesatserne ved hjælp af top-down-metoden, kan du måske bestemme, at hjemmebygningsindustrien ville drage mest fordel af lavere renter, da lavere renter kan føre til en stigning i indkøb af nye boliger. Som et resultat kan du købe lagre af virksomheder inden for hjemmebygningssektoren.
Råvarer og aktier
Hvis prisen på en vare som olie stiger, kan top-down-analysen muligvis fokusere på at købe lagre af olieselskaber som Exxon Mobil Corporation (XOM). Omvendt, for virksomheder, der bruger store mængder olie til at fremstille deres produkt, kan en top-down investor overveje, hvordan stigende oliepriser kan skade selskabets overskud. Ved starten begynder top-down-metoden at se på makroøkonomien og borer derefter ned til en bestemt sektor og bestande inden for denne sektor.
Lande og regioner
Top-down investorer kan også vælge at investere i et land eller en region, hvis økonomien klarer sig godt. For eksempel, hvis det går godt med den europæiske økonomi, kan en investor muligvis investere i europæiske ETF'er, gensidige fonde eller aktier.
Top-down-metoden undersøger forskellige økonomiske faktorer for at se, hvordan disse faktorer kan påvirke det samlede marked, og derfor visse brancher, og i sidste ende individuelle bestande inden for disse brancher.
Bunden i vejret
En bottom-up-investeringsmetode, en penge-manager vil undersøge grundlæggende elementer i en aktie uanset markedstendenser. De vil fokusere mindre på markedsforhold, makroøkonomiske indikatorer og branchefundamental. I stedet fokuserer bottom-up-metoden på, hvordan en individuel virksomhed i en sektor klarer sig sammenlignet med specifikke virksomheder inden for sektoren.
Fokus fra bottom-up analyse inkluderer:
- Finansielle forhold inklusive pris til indtjening (P / E), løbende forhold, afkast på egenkapital og nettoresultatmargin
- Indtjeningsvækst inklusive forventet fremtidig indtjening
- Omsætning og salgsvækst
- Finansiel analyse af et virksomheds regnskab inklusive balancen, resultatopgørelsen og pengestrømsopgørelsen
- Pengestrøm og fri pengestrøm vis, hvor godt en virksomhed genererer kontanter og er i stand til at finansiere sine operationer uden at tilføje mere gæld.
- Ledelsens ledelse og præstation
- Et virksomheds produkter, markedsdominans og markedsandel
Bottom-up-metoden investerer i aktier, hvor ovenstående faktorer er positive for virksomheden, uanset hvordan det samlede marked kan have det.
Overpresterende bestande
Bund-up-investorer mener også, at bare fordi en virksomhed i en sektor klarer sig, betyder det ikke, at alle virksomheder i sektoren også klarer sig godt. Disse investorer forsøger at finde de særlige virksomheder i en sektor, der vil overgå de andre. Derfor bruger bottom-up-investorer så meget tid på at analysere et selskab. Bund-up-investorer gennemgår typisk forskningsrapporter, som analytikere udsætter for et selskab, da analytikere ofte har en intim viden om de virksomheder, de dækker. Ideen bag denne tilgang er, at individuelle lagre i en sektor kan fungere godt, uanset industriens dårlige resultater eller makroøkonomiske faktorer.
Hvad der imidlertid udgør et godt udsigt, er et spørgsmål om mening. En bottom-up-investor vil sammenligne virksomheder og investere i dem baseret på deres fundamentale forhold. Konjunkturcyklen eller de bredere erhvervsmæssige forhold er meget bekymrede.
Bundlinjen
En top-down tilgang starter med den bredere økonomi, analyserer de makroøkonomiske faktorer og er målrettet mod specifikke industrier, der klarer sig godt på baggrund af det økonomiske baggrund. Derfra vælger top-down-investoren virksomheder inden for branchen. En bottom-up-tilgang ser på de grundlæggende og kvalitative målinger for flere virksomheder og vælger virksomheden med de bedste fremtidsudsigter. Begge tilgange er gyldige og bør overvejes, når man designer en afbalanceret investeringsportefølje. (For relateret læsning, se "Top-Down vs. Bottom-Up: Hvad er forskellen"> Sammenlign udbyder af investeringskonti Udbyders navn Beskrivelse Annoncøroplysninger × Tilbuddene, der vises i denne tabel er fra partnerskaber, hvorfra Investopedia modtager kompensation.