Hvordan beregner jeg en diskonteringssats over tid ved hjælp af Excel?

Diskonteringsrenten er den rentesats, der bruges ved beregning af den nuværende nutidsværdi (NPV) på noget. NPV er en kerneelement i virksomhedsbudgettering og er en omfattende måde at beregne, om et foreslået projekt vil tilføre værdi eller ej.

For denne artikel, når vi ser på diskonteringsrenten, løser vi for den sats, således at NPV er lig med nul. Dette gør det muligt for os at bestemme det interne afkast (IRR) for et projekt eller aktiv.

Defineret diskonteringssats

Lad os først undersøge hvert trin i NPV i rækkefølge. Formlen er:

NPV = ∑ {Kontantstrøm efter skat / (1 + r) ^ t} - Startinvestering

Neddelt diskonteres hver periodes kontantstrøm efter skat på tidspunktet t med en eller anden kurs, vist som r . Summen af ​​alle disse diskonterede pengestrømme modregnes derefter af den oprindelige investering, der svarer til den nuværende NPV. Enhver NPV, der er større end $ 0, er et merværdi-projekt, og i beslutningsprocessen blandt konkurrerende projekter bør det at have den højeste NPV gå langt for at blive valgt.

NPV, IRR og diskonteringsrente er alle sammenhængende koncepter. Med en NPV kender du størrelsen og tidspunktet for pengestrømme, og du kender de vægtede gennemsnitlige kapitalomkostninger (WACC), der er udpeget som r, når du løser for NPV. Med en IRR kender du de samme detaljer, og du kan løse for NPV udtrykt som procentvis afkast.

Det store spørgsmål er - hvad er diskonteringsrenten, der sætter IRR til nul? Dette er den samme hastighed, der får NPV til at være nul. Som du vil se nedenfor, hvis diskonteringsrenten er lig med IRR, så er NPV nul. Eller for at sige det på en anden måde, hvis kapitalomkostningerne svarer til kapitalafkastet, vil projektet bryde jævnt og have en NPV på 0.

Beregning af diskonteringsrenten i Excel

I Excel kan du løse for diskonteringsrenten på nogle måder:

• Du kan finde IRR'en og bruge den som diskonteringsrente, hvilket får NPV til at være lig med nul.
• Du kan bruge What-If-analyse, en indbygget lommeregner i Excel, til at løse den diskonteringssats, der er lig med nul.

For at illustrere den første metode tager vi vores NPV / IRR-eksempel. Ved hjælp af et hypotetisk udlæg, vores WACC-risikofri rente og forventede pengestrømme efter skat, har vi beregnet en NPV på $ 472.169 med en IRR på 57%. (Bemærk: Hvis tabellen er svært at læse, skal du højreklikke og trykke på "visning" for et større billede.)

Da vi allerede definerede diskonteringsrenten som en WACC, der får IRR til at være lig 0, kan vi bare tage vores beregnede IRR og sætte det i stedet for WACC for at se NPV på 0. Denne udskiftning vises nedenfor:

Lad os nu se på den anden metode ved hjælp af Excel's What-If-regnemaskine. Dette antager, at vi ikke beregnet IRR på 57%, som vi gjorde ovenfor, og har ingen idé om, hvad den korrekte diskonteringssats er.

For at komme til What-If-løseren skal du gå til fanen Data -> What-If Analysis Menu -> Målsøgning. Tilslut derefter blot numrene, og Excel løser den korrekte værdi. Når du rammer "OK", beregner Excel WACC igen til at svare til diskonteringsrenten, der gør NPV nul (57%).