Indbygget mulighed
En indlejret option er en særlig betingelse knyttet til en sikkerhed og især en obligation, der giver indehaveren eller udstederen ret til at udføre en specificeret handling på et tidspunkt i fremtiden. En indlejret mulighed er en uadskillelig del af en anden sikkerhed, og som sådan handler det ikke af sig selv. Ikke desto mindre kan det påvirke værdien af den sikkerhed, det er en komponent.
BREAKING NED Embedded Option
En nøje mulighed er en, der handler separat fra den underliggende sikkerhed. En erhvervsdrivende kan købe og sælge opkalds- og salgsindstillinger som en separat sikkerhed på markedet. På den anden side er en indlejret mulighed knyttet til den underliggende sikkerhed og kan ikke købes eller sælges uafhængigt. Den integrerede mulighed giver sikkerhedsindehaveren visse rettigheder til at indløse eller bortskaffe sikkerheden. Disse optioner kan være knyttet til egenkapital, råvare og oftest obligationer. En sikkerhed er ikke begrænset til en indlejret mulighed, da der kan være flere indlejrede indstillinger i en sikkerhed.
En opkaldsbestemmelse er for eksempel en indlejret mulighed for en obligation, der giver udstederen ret (men ikke pligten) til at indløse obligationen inden dens planlagte løbetid. I en konvertibel obligation kan en indlejret option dog give indehaveren ret til at bytte obligationen for aktier i den underliggende fælles aktie. Et andet eksempel på en indlejret option er en puttable bestemmelse om en obligation, der giver en obligationsejer ret til at "sætte" obligationen og kræve udstedelse af en tidlig indløsning.
Værdiansættelsen af obligationer med indlejrede optioner estimeres ved hjælp af optionsprissteknikker. Afhængigt af optionstypen tilføjes optionskursen, beregnet ved hjælp af Black Scholes, enten til eller trækkes fra prisen på den lige obligation (dvs. som om den ikke havde nogen optioner), og dette samlede beløb bruges som værdien af obligationen . Når obligationens værdi er bestemt, kan de forskellige udbytter, såsom udbytte til modenhed og løbende udbytte, beregnes for obligationen.
Tilstedeværelsen af indlejrede optioner påvirker værdien af sikkerheden, og investorer skal være opmærksomme på eventuelle indlejrede optioner og det potentielle resultat eller indvirkning. Generelt kan indlejrede optioner enten tilføje eller trække værdien af en obligation, afhængigt af om optionen er en fordel for obligationsejer eller udsteder. F.eks. Kan en obligation, der har en indlejret mulighed, der giver udstederen ret til at kalde emissionen, være mindre værdifuld for en investor end en ikke-konverterbar obligation. Dette skyldes, at investoren kunne tabe rentebetalinger, som han ellers ville være berettiget til, hvis den konverterbare obligation blev holdt til udløb (forudsat at udstederen kalder emissionen).
Eventuelle indlejrede optioner på en obligation er udtrykt i et tillidsindpræg, der fremhæver de vilkår og betingelser, som en tillidsmann, obligationsudsteder og obligationsejer skal overholde i løbet af obligationens levetid.
Andre værdipapirer end obligationer, der har indlejrede optioner, inkluderer konvertible foretrukne aktier og pantebaserede værdipapirer (MBS). Konvertible aktier giver investorer mulighed for at konvertere deres foretrukne aktier til fælles aktie hos det udstedende selskab. MBS kan have indlejrede forudbetalingsmuligheder, som giver pantindehavere mulighed for at tilbagebetale tidligt.
Integrerede optioner udsætter investorerne for to typer risici - reinvesteringsrisiko og tilbøjelighed til begrænset prisvurdering. Geninvesteringsrisiko er åbenlyst i betragtning af, at når en investor eller udsteder bliver bedt om at udøve den indlejrede option, kan den part, der modtager provenuet fra udnyttelsen af optionen, ikke være i stand til med profit at geninvestere disse indtægter. Derudover begrænser indlejrede optioner næsten altid et sikkerheds potentielle prisvurdering, fordi når markedsforholdene ændrer sig, kan prisen på den berørte sikkerhed blive begrænset eller bundet af en bestemt konverteringskurs eller opkaldspris.
Sammenlign Navn på udbydere af investeringskonti Beskrivelse Annoncørens viden × De tilbud, der vises i denne tabel, er fra partnerskaber, hvorfra Investopedia modtager kompensation.