Hvordan kapital man tjener
Bankvirksomhed er en noget statisk forretning med få bevægelige dele og lidt plads til synlig teknologisk udvikling, i det mindste sammenlignet med olie- eller computerindustrien. Ikke tilfældigt, de fleste af de største banker i USA er dem, der startede tidligt og har formået at holde sig siden. Hver af de fire største banker efter markedsværdi er mere end et århundrede gammelt. Wells Fargo & Co. (WFC) blev grundlagt i 1852, og Citigroup Inc. (C) i 1812. JPMorgan Chase & Co. (JPM) kan spore sin oprindelse til 1799. Bank of America (BAC), kvartenes hvalp, stammer kun fra 1904. Kun.
Dette rejser et vigtigt spørgsmål: Hvordan voksede Capital One Financial Corp. (COF), der blev grundlagt i 1994, hurtigt nok til at tage sin plads sammen med de etablerede titaner i branchen?
Barn af 90'erne
Capital One begyndte sit uafhængige liv som kreditkortoperatør i en større bank, ligesom den amerikanske forkærlighed for øjeblikkelig tilfredsstillelse kom til sin rett. Hvis du tror, at folk i 2018 har problemer med at forstå begreberne "mindstebetaling" og "årlig procentsats", skulle du have set landskabet tilbage, da kreditkort begyndte at komme til deres egne. Nogle af metoderne, som Capital One brugte til at få en markedsandel, virkede udefra da og næppe værd at nævne nu, men de var kritiske. Bevægelser, så enkle som at give kortholdere muligheden for at designe deres kort eller medtage logoet for deres fodboldhold eller college, gav kortindehavere en følelse af stolthed, der oversatte til hyppigere forbrug. Det er noget, et kort med bare et MasterCard Inc. (MA) eller Visa Inc. (V) logo ikke kunne gøre.
Capital One har tre rapporteringssegmenter. I faldende størrelsesorden inkluderer disse kreditkort, forbrugerbank og forretningsbank. Selvom virksomheden hovedsagelig er kendt for at forlænge forbrugerkredit, kan Capital One også låne dig penge til et realkreditlån, forretning eller køb af køretøjer og hjælpe med penge og investeringsstyring gennem sit pengemarkedsudbud, 360.
I regnskabsåret 2017 var Capital Ones samlede nettoomsætning $ 27, 2 milliarder. Denne figur lyder imponerende, og med rette. Det foregående år nettet virksomheden 25, 5 milliarder dollars. Udgifterne, som Capital One brugte for at tjene denne rente, er også minimale. Ikke-renteudgifter var mindre end 14, 2 milliarder dollars i 2017, hvilket giver støtte til det faktum, at kreditkort er utroligt rentable. Al den allestedsnærværende promovering, reklame og markedsføring, som Capital One foretager sig, er intet i forhold til hvor mange penge virksomheden tjener på disse beskedne, men kraftfulde små kort. De udgør 62, 4% af virksomhedens omsætning og 60, 9% af dets indtægter.
Ikke kun plast
Forbrugerbank er fortsat et supplement til Capital Ones kreditkortforretning, om end en betydelig. Segmentet tegnede sig for $ 2, 26 milliarder i omsætning sidste år, stort i absolutte tal. Ligesom mange store virksomheder og banker, ser det ud til, at Capital One nærmer sig grænserne. For det kan du skylde (eller kreditere som det var) det stigende antal ikke-bank- og andre ikke-traditionelle finansielle virksomheder, herunder PayPal Holdings Inc. (PYPL) generation af långivere.
Men plast ikke desto mindre
Hvordan tjener en kreditkortudsteder med Fed-satser så lave som de er? Fed-kurser repræsenterer kun en baseline for långivere. Jerome Powell, den hawkiske fodrede formand, har hævet satserne tre gange siden overtagelsen i februar 2018. Hvis Powell fortsætter med at forhøje renten, kan en økonom forvente, at Capital One og dets konkurrenter følger efter. Heldigvis for Capital One tænker dens kunder ikke på den måde.
Bundlinjen
Capital One ville være et nicheselskab, hvis kun folk så kreditkort for, hvad de er: en afhængighed af øjeblikkelig tilfredsstillelse snarere end en praktisk måde at afskære dagens køb indtil udgangen af måneden. Hvis ikke niche, så bestemt ikke et $ 41, 5 milliarder kraftcenter. Heldigvis for Capital One's investorer fortsætter selskabets forkærlighed for analyserede, personaliserede tilbud det fra de fleste konkurrenter.
Capital One ser ud til at tilbyde et almindeligt produkt, men disse kort er alt andet end. Hvert kreditkort er et delikat instrument, der er nøjagtigt indstillet til at få så mange penge ud af hver kortholder som muligt. Så længe kortholdere forbliver villige deltagere i denne ensidige affære, bør Capital One kun fortsætte med at vokse.