God levering
Hvad er god levering?God levering refererer til den uhindrede overførsel af ejerskab af en sikkerhed fra en sælger til en køber, hvor alle nødvendige krav er opfyldt.
Key takeaways
- God levering refererer til den uhindrede overførsel af ejerskab af en sikkerhed fra en sælger til en køber, hvor alle nødvendige krav er opfyldt.
- Kriterierne for, hvad der udgør god levering, varierer fra marked til marked eller fra sikkerhed til sikkerhed, men det er en forudsætning for at afvikle en transaktion.
- Før fremkomsten af computere omfattede god levering fysisk kontrol af overførselsagenter for at sikre, at visse påtegninger blev godkendt og registreringskrav blev opfyldt for at køberen kunne tage levering.
Forståelse af god levering
God levering opstår, når en sikkerhedsoverførsel er uhindret af begrænsninger eller andre problemer, der kan forhindre dens fysiske eller virtuelle levering, såsom en overførsel af aktieattest, til køberen. I dag bestemmes god levering normalt af computere, men i fortiden blev værdipapirer inspiceret af en overførselsagent, hvor individuelle papircertifikater, der muligvis har krævet visse påtegninger, blev godkendt og registreringskrav måtte være opfyldt for at køberen at tage levering.
F.eks. Skal god levering af aktiecertifikater overholde visse standarder:
- De skal være i god fysisk tilstand (dvs. bør ikke lemlæstes).
- De skal påtegnes af sælgeren eller sælgers agent.
- Det nøjagtige antal udførte aktier skal leveres.
- Den korrekte betegnelse på certifikaterne skal leveres.
I dag, med elektroniske udvekslinger, der letter digital overførsel og clearing af mange værdipapirer, er god levering blevet automatiseret og rutinemæssig.
Historisk set havde god levering af værdipapirer fra en sælger til en køber været et problem på de finansielle markeder. Køberen var nødt til at vide med sikkerhed, at de ville modtage de rigtige lagerbeviser, at certifikaterne faktisk var autentiske, og at de faktisk ville få fysisk levering efter at have betalt sælgeren for dem. Regulerede børser og clearinghuse sprang op som betroede tredjeparter for at lette handel og standardisere kravene til at levere god levering.
I dag med elektroniske udvekslinger, edb-afvikling og clearingfaciliteter er disse problemer stort set en saga af fortiden. Tilstedeværelsen af aktieoverførselsbegrænsninger kan dog stadig skade muligheden for en bestands gode levering. F.eks. Kan insider-aktier, såsom dem, der udstedes direkte til et selskabs ledere, have visse begrænsninger, der afviser salg uden for virksomheden uden først at have tilbudt aktierne til salg til eksisterende aktionærer. Regel 144 kan give mulighed for salg af nogle begrænsede værdipapirer, hvis de opfylder visse betingelser.
Gode leveringskriterier
Kriterierne for, hvad der udgør god levering, varierer fra marked til marked eller fra sikkerhed til sikkerhed, men det er en forudsætning for at afvikle en transaktion. Mange aktiemarkeder i dag giver mulighed for let handel med ulige partier eller endda brøkdele. Men for aktiemarkeder, der håndhæver runde partier, kan der være begrænsninger for, hvordan disse partier skal leveres. Da den mest almindelige handlede enhed traditionelt har været 100 aktier (en rund parti), bør aktiecertifikater være denomineret i et af følgende:
- Multipler på 100 aktier — 100, 200, 300 osv.
- Delere på 100 aktier — 1, 2, 4, 5, 10, 20, 25, 50 eller 100
- Enheder, der tilføjer op til 100 delinger - 40 + 60, 91 + 9, 80 + 15 + 5 osv.
For obligationsmarkeder skal der leveres god levering ved hjælp af multipler på $ 1.000 (eller nogle gange $ 5.000) parværdi, undertiden med en maksimal pålydende værdi på $ 100.000. For at en uregistreret bærerobligation skal være i god leveringsform, skal den leveres med alle ubetalte kuponer, der stadig er vedhæftet.
For råvaremarkeder staves gode leveringskriterier ved børsen og inkorporeres eksplicit i futureskontraktspecifikationer. F.eks. Specificerede London Bullion Market Association (LBMA) god levering i fysisk guld som:
- Finhed: Minimum 995, 0 dele pr. Tusinde fint guld
- Mærker: Serienummer, raffinaderiets kendetegn, finhed, produktionsår
- Guldindhold: 350–430 troy ounces (11-13 kg)
- Anbefalede dimensioner: Længde (top): 210-290 mm (~ 8, 3–11, 4 inch), Bredde (top): 55–85 mm (~ 2, 2–3, 3 inches), Højde: 25–45 mm (~ 1, 1 inch)