Fracking kan ikke ske uden disse virksomheder

Med al den opmærksomhed, der for nylig er lagt til fracking - og olie- og gassektorer generelt - ønsker mange at vide, hvor de gode investeringsmuligheder er. Er et firma, der gør fracking for at finde olie eller naturgas et godt bud?

Først lidt om, hvad fracking er. Fracking er kort til hydraulisk brud. En brønd bores, og en del af denne brønd er designet til at gå vandret gennem klippen. Derefter pumpes vand ind i brønden, blandet med et stof, der kaldes et "proppant", som normalt er sand. Der tilføjes ofte et spor af andre kemikalier for at øge væskens viskositet - normalt guargummi.

Trykket sprækker klippen, hvilket gør det muligt for kulbrinter, der er i det, at flyde mere frit og gå ud af brønden. Proppanten hjælper med at holde revnerne åbne, og resultatet er mere naturgas og olie. Hydraulisk brud bruges generelt på sten, der normalt ikke ville være permeabel nok til at tillade olie og gas hurtigt nok til at være rentabel.

Det er en gammel teknik, men det var kun dobbelttrykket fra højere oliepriser og forbedret gravegravningsteknologi, der gjorde det til det, det er i dag: kilden til næsten to tredjedele af naturgasproduktionen i USA (se mere " Med Fracking handler det om vandforvaltning. ")

Store virksomheder efterfølgende

Virksomhederne, der udfører fracking, er meget forskellige. Der er nogle store, kendte energigiganter i denne gruppe - Chevron Corp. (CVX), ExxonMobil Corp. (XOM) og ConocoPhillips Co. (COP), som alle har leveret et godt afkast i de sidste fem år (81%, 41 henholdsvis% og 81%). Imidlertid har de store petroleumsselskaber oftere været i den bageste kant af den boom, som fracking har produceret; kun Conoco er primært et naturgasfirma, og det er skiftet væk fra det for nylig. Oftere ejer de traditionelle olieproducenter lejekontrakter til det land, hvor fracking foregår, og kontraherer arbejdet med oliefeltselskaberne. (Se mere for mere "Hvordan fracking påvirker naturgaspriserne.")

Marc Bianchi, analytiker hos Cowen and Company, bemærker, at trykpumpning og boring er virksomheder, der ikke har høje adgangsbarrierer, da det er relativt let at få pumpeudstyret. På samme tid sætter det også et loft på væksten i fortjenstmargenen, da konkurrencen holder priserne nede. Og store spillere som Halliburton Co. (HAL) er stadig også i branchen. "Det ender med nogle temmelig svære bommer og buster i den forretning, " siger han. (Se mere "En olie- og gasindustrien grunning" for mere).

Voksende efterspørgsel

Bysten kan dog stadig være nogle år væk. Efterspørgslen efter energi - og naturgas - er steget støt. Det er trods alt en stor grund til, at hydraulisk fracking er værd at begynde med. I 2016 brugte De Forenede Stater 27, 49 billioner kubikfod naturgas, op fra 21, 69 billioner et årti tidligere og 22, 6 millioner i 1993.

Så er der de virksomheder, der leverer udstyr til at udføre fracking, og sandet, der går i vandet, der bruges til at sprænge klippen. Bianchi siger, at et område, der er interessant, er proppant-udbydere. US Silica Holdings Inc. (SLCA) og Emerge Energy Services LP (EMES) er to eksempler, og de har begge draget fordel af den øgede aktivitet inden for både olie- og gasudvinding. Det er faktisk sværere at tilføje levering på dette marked, siger Bianchi, så udbydere af tilbydere har en tendens til at være mere isoleret fra konkurrence. Aktierne i både US Silica og Emerge har produceret fem-årige afkast målt i hundreder af procentpoint.

Ikke kun gaspriser

For alle, der vil spille i fracking-pladsen, vil oliepriserne være en faktor. Naturgas og olie er forskellige markeder i den forstand, at olie stort set er global, og naturgas er mere lokaliseret. Ekstraktion af naturgas har imidlertid en tendens til at spore olieproduktion, fordi de typer af sten, der producerer naturgas, også tilfældigvis er dem, der bærer olie. Historisk set er en masse naturgasproduktion et biprodukt af olieproduktion.

Områder som Marcellus Shale i det østlige USA producerer primært naturgas, og de er i nyhederne, fordi kulbrinterproduktion ikke er noget, vi forbinder med det statslige New York. En betydelig del af den nye produktion er dog i Texas eller North Dakota, siger Bianchi. (Se mere om dette emne "Alternative måder at spille Marcellus-skiferen på.")

Det ændrer sig - i fremtiden er der sandsynligvis mere "ren" gasafspilning, når teknologien udvikler sig for at få gas ud, hvor olie ikke er det værd. Men indtil videre er det en god tommelfingerregel, at når olieproduktionen stiger, så gør naturgas det også. Samtalen er også sand. (For relateret læsning, se "Nøgleforhold til analyse af olie- og gaslagre.")

Eksport af stadig faktor

En anden faktor er eksport af naturgas. USA eksporterede faktisk ca. 2, 3 billioner kubikfod naturgas i 2016 ifølge EIA (det seneste tilgængelige tal). Det er mere end de 1, 7 billioner kubikfod for 2015; Faktisk er trendlinjen steget kraftigt siden 2000, hvor USA sendte 243 milliarder kubikfod. Næsten alt det forlader landet via rørledning til Canada og Mexico. (Se mere: "Den næste energidebat: Bør USA passere gas?")

Det vilde kort i dette er Europa og Japan. For at blive sendt til begge steder skal naturgas flydende, og det koster et ikke ubetydeligt beløb. For at være økonomisk fornuftig skal prisen på naturgas forblive relativt høj i Europa og Asien, mens den forbliver lav nok på hjemmemarkedet, at det ikke er mere rentabelt at sælge den her.

Det er muligt, at EU muligvis vil reducere sin afhængighed af russisk naturgas, men da Rusland allerede har infrastrukturen på plads til at levere den, vil priserne skulle være høje for at importeret gas skal være konkurrencedygtig - eller der er en politisk beslutning at stoppe med at importere russisk gas. (For relateret læsning, se "Det næste hotteste skiferspil er nede under.")

Bundlinjen

Med en lav adgangsbarriere har mængden af ​​konkurrence til at bore efter og udvinde olie og gas via fracking en tendens til at holde overskuddet nede - for ikke at nævne den relativt lave pris på gas. Hvis man antager, at de virksomheder, der leverer redskaber og tjenester til frakkere, kunne være det bedre spil. (For relateret læsning, se "Hvorfor Schlumberger er et navn, du skal kende.")