Dow teori
Dow-teorien er en teori, der siger, at markedet er i en opadgående tendens, hvis et af dets gennemsnit (industriel eller transport) går frem over et tidligere vigtigt højt og ledsages eller følges af et lignende fremskridt i det andet gennemsnit. For eksempel, hvis Dow Jones Industrial Average (DJIA) klatrer til et mellemhøj, forventes Dow Jones Transportation Average (DJTA) at følge efter inden for en rimelig periode.
01:36Dow Jones industrielle gennemsnit
Forståelse af Dow-teorien
Dow-teorien er en tilgang til handel udviklet af Charles H. Dow, der sammen med Edward Jones og Charles Bergstresser grundlagde Dow Jones & Company, Inc. og udviklede DJIA. Dow uddybede teorien i en række redaktionelle i Wall Street Journal, som han medstiftede.
Charles Dow døde i 1902, og på grund af hans død offentliggjorde han aldrig sin komplette teori på markederne, men flere tilhængere og medarbejdere har offentliggjort værker, der er udvidet til redaktionerne. Nogle af de vigtigste bidrag til Dow-teorien inkluderer følgende:
- William P. Hamiltons "Aktiemarkedsbarometeret" (1922)
- Robert Rheas "The Dow Theory" (1932)
- E. George Schaefer's "Hvordan jeg hjalp mere end 10.000 investorer med at tjene på aktier" (1960)
- Richard Russells "The Dow Theory Today" (1961)
Dow mente, at aktiemarkedet som helhed var et pålideligt mål for de samlede forretningsforhold inden for økonomien, og at man ved at analysere det samlede marked nøjagtigt kunne måle disse forhold og identificere retningen for de største markedstendenser og den sandsynlige retning for de enkelte aktier.
Teorien har gennemgået en yderligere udvikling i dens 100-plus-årige historie, herunder bidrag fra William Hamilton i 1920'erne, Robert Rhea i 1930'erne og E. George Shaefer og Richard Russell i 1960'erne. Aspekter af teorien har mistet terræn, for eksempel dens vægt på transportsektoren - eller jernbaner, i sin oprindelige form - men Dows tilgang er stadig kernen i moderne teknisk analyse.
Key takeaways
- Dow-teorien er en teknisk ramme, der forudsiger markedet er i en opadgående tendens, hvis et af dets gennemsnit går over et tidligere vigtigt højt, ledsaget af eller efterfulgt af et lignende fremskridt i det andet gennemsnit.
- Teorien bygger på forestillingen om, at markedet rabatterer alt på en måde, der stemmer overens med den effektive markedshypotese.
- I et sådant paradigme skal forskellige markedsindekser bekræfte hinanden med hensyn til prishandling og volumenmønstre, indtil tendenser vendes.
At sætte Dow-teorien i arbejde
Der er seks hovedkomponenter i Dow-teorien.
1. Markedet rabatterer alt
Dow-teorien fungerer på den effektive markedshypotese (EMH), der siger, at aktivpriserne indeholder alle tilgængelige oplysninger. Med andre ord er denne tilgang antithesen om adfærdsøkonomi.
Indtjeningspotentiale, konkurrencefordel, ledelseskompetence - alle disse faktorer og mere prissættes på markedet, selvom ikke alle kender alle eller nogen af disse detaljer. I mere strenge aflæsninger af denne teori diskonteres endda fremtidige begivenheder i form af risiko.
2. Der er tre primære slags markedstendenser
Markeder oplever primære tendenser, der varer et år eller mere, såsom et tyr- eller bjørnemarked. Inden for disse bredere tendenser oplever de sekundære tendenser, der ofte arbejder imod den primære tendens, såsom et tilbagetrækning på et tyremarked eller en rally inden for et bjørnemarked disse sekundære tendenser varer fra tre uger til tre måneder. Endelig er der mindre tendenser, der varer under tre uger, hvilket stort set er støj.
3. Primære tendenser har tre faser
En primær tendens vil gå gennem tre faser i henhold til Dow-teorien. På et tyremarked er dette akkumuleringsfasen, den offentlige deltagelsesfase (eller store træk) og overskudsfasen. I et bjørnemarked kaldes de distributionsfasen, den offentlige deltagelsesfase og panik (eller fortvivlelse) fasen.
4. Indeks skal bekræfte hinanden
For at en trend kan etableres, skal Dow-postulerede indekser eller markedsgennemsnit bekræfte hinanden. Dette betyder, at de signaler, der forekommer på det ene indeks, skal stemme overens eller svare til signalerne på det andet. Hvis et indeks, såsom Dow Jones Industrial Average, bekræfter en ny primær stigning, men et andet indeks forbliver i en primær nedadgående tendens, skal de erhvervsdrivende ikke antage, at en ny tendens er begyndt.
Dow brugte de to indekser, som han og hans partnere opfandt, Dow Jones Industrial Average (DJIA) og Dow Jones Transportation Average (DJTA), under antagelse af, at hvis forretningsforholdene faktisk var sunde, som en stigning i DJIA kan antyder, at jernbanerne ville drage fordel af at flytte den gods, som denne forretningsaktivitet krævede. Hvis aktivpriserne steg, men jernbanerne led, ville tendensen sandsynligvis ikke være bæredygtig. Samtalen gælder også: hvis jernbaner drager fordel, men markedet er i nedtur, er der ingen klar tendens.
5. Volumen skal bekræfte trenden
Volumen skal stige, hvis prisen bevæger sig i retning af den primære tendens og falde, hvis den bevæger sig imod den. Lavt volumen signaliserer en svaghed i trenden. For eksempel på et tykt marked bør volumen stige, når prisen stiger og falde under sekundære tilbagetrækninger. Hvis volumenet i dette eksempel stiger under et tilbagetrækning, kan det være et tegn på, at tendensen vender, efterhånden som flere markedsdeltagere bliver bearish.
6. Tendenser fortsætter, indtil en klar tilbageføring finder sted
Vendinger i primære tendenser kan forveksles med sekundære tendenser. Det er vanskeligt at afgøre, om et opsving i et bjørnemarked er en tilbageførsel eller et kortvarigt rally, der skal følges af stadig lavere nedture, og Dow-teorien går ind for forsigtighed og insisterer på, at en mulig tilbageførsel bekræftes.
Særlige overvejelser
Her er nogle yderligere punkter, du skal overveje om Dow Theory.
Lukningspriser og linjepriser
Charles Dow stole udelukkende på lukningskurser og var ikke bekymret for indeksens intradag-bevægelser. For at der kan dannes et trendsignal, skal slutprisen signalere tendensen, ikke en intradag prisbevægelse.
Et andet træk i Dow-teorien er ideen om linieområder, også benævnt handelsområder inden for andre tekniske områder. Disse perioder med sideværts (eller horisontale) prisbevægelser ses som en periode med konsolidering, og de handlende skal vente på, at prisbevægelsen bryder trendlinjen, før de konkluderer, på hvilken retning markedet går. Hvis prisen for eksempel skulle bevæge sig over linjen, er det sandsynligt, at markedet vil udvikle sig.
Signaler og identifikation af tendenser
Et vanskeligt aspekt ved implementering af Dow-teori er den nøjagtige identifikation af trendomvendinger. Husk, at en tilhænger af Dow-teorien handler med markedets samlede retning, så det er vigtigt, at han eller hun identificerer de punkter, hvor denne retning forskydes.
En af de vigtigste teknikker, der bruges til at identificere trendomvendinger i Dow-teorien, er peak-and-trough-analyse. En top defineres som den højeste pris for en markedsbevægelse, mens et tråg ses som den laveste pris for en markedsbevægelse. Bemærk, at Dow-teorien antager, at markedet ikke bevæger sig i en lige linje, men fra højder (toppe) til lave (trugs), med markedets samlede bevægelser i en retning.
En opadgående tendens i Dow-teorien er en række successivt højere toppe og højere trug. En nedadgående tendens er en række successivt lavere toppe og lavere trug.
Den sjette basis i Dow-teorien hævder, at en tendens forbliver i kraft, indtil der er et klart tegn på, at tendensen er vendt. Ligesom Newtons første bevægelseslov har en genstand i bevægelse en tendens til at bevæge sig i en enkelt retning, indtil en styrke forstyrrer denne bevægelse. Tilsvarende vil markedet fortsætte med at bevæge sig i en primær retning, indtil en styrke, såsom en ændring i forretningsforholdene, er stærk nok til at ændre retningen for dette primære træk.
En reversering i den primære tendens signaliseres, når markedet ikke er i stand til at skabe endnu en på hinanden følgende top og truge i retning af den primære tendens. For en uptrend vil en vending blive signaleret af en manglende evne til at nå et nyt højt efterfulgt af manglende evne til at nå et højere lav. I denne situation er markedet gået fra en periode med successivt højere og lave til successivt lavere højder og lavheder, som er komponenterne i en nedadgående primær tendens.
Vendingen af en nedadgående primær tendens forekommer, når markedet ikke længere falder til lavere lave og højere. Dette sker, når markedet opretter et højdepunkt, der er højere end den foregående top, efterfulgt af et truget, der er højere end det foregående lavpunkt, som er komponenterne i en opadgående tendens.
Sammenlign Navn på udbydere af investeringskonti Beskrivelse Annoncørens viden × De tilbud, der vises i denne tabel, er fra partnerskaber, hvorfra Investopedia modtager kompensation.