Udbytte klientel
Udbytteklientel er navnet på en gruppe af en virksomheds aktionærer, der deler en lignende opfattelse af virksomhedens udbyttepolitik. Aktionærer i et udbytteklientel baserer generelt deres præferencer for en bestemt udbyttebetalingsgrad på sammenligneligt indkomstniveau, skattehensyn eller alder. For eksempel kan ældre pensionerede investorer eller dem, der ønsker nuværende investeringsindkomst, købe beholdningen af virksomheder med høje udbyttebetalinger. På den anden side kan yngre aktionærer eller dem, der er i deres primære indtjenings- og opsparingsår, ønske, at et selskab bruger fri pengestrøm (FCF) til at finansiere dens vækst snarere end at uddele udbytte.
Forståelse af Dividend-klientel
En udbytte klientelens aktionærer har en fælles præference for, hvor meget en virksomhed udbetaler i udbytte. Generelt træffer medlemmer af et udbytteklientel investeringsbeslutninger baseret på, hvilke virksomheders udbyttefordelingspolitikker ville være mest fordelagtige for dem, og er mest tilpasset deres investeringsmål. Undertiden vil udbytteklientel endda gå så langt, at det presser et selskab til at vedtage visse udbyttepolitikker. F.eks. Kan aktionærer, der er afhængige af et generøst udbytte for indkomst, presse virksomheden til at opretholde kontinuitet eller øge udbyttet. Forskning har vist, at kravene fra et selskabs udbytteklientel kan være betydningsfulde og vidtrækkende.
Klientel-effekten
Faktisk kan en ændring i politikken, der ikke er i overensstemmelse med synspunkterne fra et selskabs udbytteklientel, udfælde det, der kaldes klienteleffekten. Denne teori antager, at investorer kan have en direkte indflydelse på prisen på et værdipapir, når en ændring i udbytte, skat eller en anden politik påvirker deres investeringsmål. Med andre ord kan enkeltpersoner købe eller sælge sikkerheden, hvis en politisk ændring enten justeres eller ikke længere er i overensstemmelse med den enkeltes mål. Der er en hel del kontroverser om ægtheden af klienteleffekten. Nogle mener, at det kræver flere faktorer end blot et selskabs kundes ønsker at flytte en aktiekurs i høj grad. Eksemplet nedenfor argumenterer imidlertid for en stærk sag for klienteffekten.
Winn-Dixie butikker
Efter afslutningen af markedet den 25. september 2001 meddelte Winn-Dixie Stores, Inc. - en supermarkedskæde i Jacksonville, Florida, at det ville reducere sit årlige udbytte på $ 1, 02. Virksomhedens politik havde været at erklære tre månedlige udbetalinger på 8, 5 cent pr. Aktie i begyndelsen af hvert kvartal. Denne udbyttepolitik havde tiltrukket et klientel af investorer, der værdsatte den løbende løbende indkomst.
I henhold til den nye plan ville virksomheden erklære et kvartalsvis udbytte på 5 cent og fjerne det månedlige udbytte. (På det tidspunkt var Winn-Dixie et af de sidste resterende selskaber på New York Stock Exchange (NYSE), der betalte et månedligt udbytte.) Samtidig sænkede Winn-Dixie sit skattemæssige indtjeningsestimat for 2002, hvilket indikerede, at indtjeningen i første kvartal ville spænder mellem 15 til 18 cent pr. aktie i stedet for de forventede 24 til 30 cent pr. Efter nyheden så Winn-Dixie-aktionærer værdien af deres aktier falde. Under den næste dag handel faldt Winn-Dixie fælles aktie $ 7, 37 til $ 12, 41 - hvilket repræsenterer et 37 procent fald på meget tungt volumen.
Winn-Dixies finansdirektør (CFO) sagde, at den nye udbyttepolitik ville give virksomheden større økonomisk fleksibilitet, da den ændrede sin strategi for at understrege kapitalvurdering i stedet for kontante betalinger til aktionærer. Bestyrelsens store kursfald sendte dog klart beskeden om, at eksisterende aktionærer ikke værdsatte Winn-Dixies nye vægt.
I forhold til udbyttepolitik, "Bliv kursus" Kan det være den bedste politik
Som denne historie viser, kan store politiske skift være forstyrrende for både virksomhedens langsigtede interesser såvel som aktionærernes porteføljer. Når et selskab opretter et udbyttemønster og tiltrækker en given klientel, er det generelt bedst ikke at udsætte det for meget ændringer. Selvom investorer altid kunne skifte til firmaer, der tilbød den udbetalingsprofil, de ønskede, ville sådanne ændringer medføre mæglergebyrer og andre omkostninger. Og muligvis kan et firma, der fik sit klient til at forvitre sådanne ulemper, blive belønnet med en lavere aktiekurs for sin indsats.
Sammenlign Navn på udbydere af investeringskonti Beskrivelse Annoncørens viden × De tilbud, der vises i denne tabel, er fra partnerskaber, hvorfra Investopedia modtager kompensation.