Sådan beregnes udbytte til modenhed af en nul-kuponobligation

Nulkuponobligationer har ikke tilbagevendende rentebetalinger, hvilket adskiller udbytte til forfaldsberegning fra obligationer med en kuponrente.

Nul-kupon obligation formel

Formlen til beregning af udbytte til forfald på en obligation med nulkupon er:

Udbytte til forfald = (pålydende værdi / nuværende obligationskurs) ^ (1 / år til forfald) −1

Overvej en nulkuponobligation på $ 1.000, der har to år indtil udløbet. Obligationen er i øjeblikket værdiansat til $ 925, den pris, som den kunne købes i dag. Formlen ser ud som følger: (1000/925) ^ (1/2) -1. Når den er løst, producerer denne ligning en værdi på 0, 03975, som vil blive afrundet og listet som et udbytte på 3, 98%.

Hvordan beregner jeg udbytte til modenhed af en nul-kuponobligation?

Tidsværdi af pengeformler kræver normalt rentetal for hvert tidspunkt. Dette gør det således lettere at beregne udbytte til løbetid for obligationer med nulkupon. Der er ingen kuponbetalinger at geninvestere, hvilket gør det svarende til den normale afkastrente på obligationen.

Potentielle ændringer

Udbyttet til løbetid kan ændre sig fra et år til det næste. Det afhænger af ændringer i de samlede priser på obligationsmarkedet. Antag f.eks., At investorerne bliver mere villige til at holde obligationer på grund af økonomisk usikkerhed. Derefter vil obligationskurserne sandsynligvis stige, hvilket ville spænde nævneren i udbytte til modenhed formlen og derved reducere renten.

Udbytte til forfald er et væsentligt investeringskoncept, der bruges til at sammenligne obligationer med forskellige kuponer og tidspunkter indtil udløb. Uden at redegøre for nogen rentebetaling viser nul-kuponobligationer altid renter til løbetid svarende til deres normale afkast. Udbytte til forfald for nul-kuponobligationer er også kendt som spotkursen.

Særlige overvejelser

Nul-kuponobligationer handles på de største børser. De udstedes ofte af selskaber, statslige og lokale regeringer og den amerikanske statskasse. Virksomheds nulkuponobligationer er normalt mere risikable end lignende kuponudbetalende obligationer. Hvis udstederen misligholder en obligation med nul-kupon, har investoren ikke engang modtaget kuponbetalinger, så de potentielle tab er større.

IRS bemyndiger en obligator til nulkupon skylder indkomstskat, der er påløbet hvert år, selvom obligationsejeren faktisk ikke modtager kontanterne indtil forfald. IRS kalder denne imputerede rente.

Nulkuponobligationer modnes ofte om ti år eller mere, så de kan være langsigtede investeringer. Manglen på den nuværende indkomst fra nulkuponobligationer afskrækker nogle investorer. Andre finder værdipapirerne velegnet til at nå langsigtede økonomiske mål, såsom at spare til et barns collegeudgifter. Med rabatterne kan investoren vokse et lille beløb til en betydelig sum over flere år.

Nul-kuponobligationer låser i det væsentlige investoren i en garanteret geninvesteringsrente. Denne ordning kan være mest fordelagtig, når renten er høj, og når den placeres på skattefordelte pensionskonti. Nogle investorer undgår også at betale skat på beregnet rente ved at købe kommunale obligationer med nulkupon. De er normalt skattefri, hvis investoren bor i den stat, hvor obligationen blev udstedt.

Uden kuponbetalinger på nul-kuponobligationer er deres værdi helt baseret på den aktuelle pris sammenlignet med pålydende værdi. Som sådan, når renten falder, er priserne positioneret til at stige hurtigere end traditionelle obligationer, og omvendt. Det kan gøre nul-kuponobligationer, især nulkuponkontoer, til en effektiv afdækning for aktieporteføljer.