Derivater vs. muligheder: Hvad er forskellen?

Et derivat er en finansiel kontrakt, der får sin værdi, risiko og basistidsstruktur fra et underliggende aktiv. Optioner er en kategori af derivater og giver indehaveren ret, men ikke forpligtelsen til at købe eller sælge det underliggende aktiv. Der er muligheder for mange investeringer, inklusive aktier, valutaer og råvarer.

Derivater er kontrakter mellem to eller flere parter, hvor kontraktværdien er baseret på en aftalt underliggende sikkerhed eller et sæt aktiver såsom S&P-indekset. Typiske underliggende værdipapirer for derivater inkluderer obligationer, renter, råvarer, markedsindekser, valutaer og aktier.

Derivater har en pris og udløbsdato eller afregningsdato, der kan være i fremtiden. Som et resultat bruges derivater, inklusive optioner, ofte som afdækningskøretøjer til at opveje risikoen forbundet med et aktiv eller en portefølje.

Derivater er blevet brugt til at afdække risiko i mange år i landbrugssektoren, hvor en part kan indgå en aftale om at sælge afgrøder eller husdyr til en anden modpart, der accepterer at købe disse afgrøder eller husdyr til en bestemt pris på en bestemt dato. Disse bilaterale kontrakter var revolutionære, da de først blev indført, og erstattede mundtlige aftaler og den enkle håndtryk.

Key takeaways

• Derivater er kontrakter mellem to eller flere parter, hvor kontraktværdien er baseret på en aftalt underliggende sikkerhed eller et sæt aktiver.
• Derivater inkluderer swaps, futureskontrakter og terminkontrakter.
• Optioner er en kategori af derivater og giver indehaveren ret, men ikke forpligtelsen til at købe eller sælge det underliggende aktiv.
• Optioner, ligesom derivater, er tilgængelige for mange investeringer, inklusive aktier, valutaer og råvarer.

Muligheder

Når de fleste investorer tænker på optioner, tænker de normalt på aktieoptioner, som er et derivat, der får dens værdi fra en underliggende aktie. En aktieoption repræsenterer retten, men ikke forpligtelsen, til at købe eller sælge en aktie til en bestemt pris, kendt som strejkursen, på eller før en udløbsdato. Optioner sælges til en pris, der kaldes præmien. En call option giver indehaveren ret til at købe den underliggende aktie, mens en put option giver indehaveren ret til at sælge den underliggende aktie.

Hvis optionen udnyttes af indehaveren, skal sælgeren af ​​optionen levere 100 aktier af den underliggende aktie pr. Kontrakt til køberen. Aktieoptioner handles på børser og afvikles gennem centraliserede clearingsteder, der giver gennemsigtighed og likviditet, to kritiske faktorer, når erhvervsdrivende eller investorer tager eksponering for derivater.

Valgmuligheder i amerikansk stil kan udnyttes på ethvert tidspunkt indtil udløbsdatoen, mens optioner i europæisk stil kun kan udnyttes den dag, det er indstillet til at udløbe. Store benchmarks, inklusive S&P 500, har aktivt handlet optioner i europæisk stil. De fleste optioner og børshandlede fonde (ETF'er) på børser er amerikanske optioner, mens kun et par bredt baserede indekser har optioner i amerikansk stil. Valutahandlede fonde er en kurv med værdipapirer - såsom aktier - der sporer et underliggende indeks.

derivater

Futures-kontrakter er derivater, der får deres værdi fra en underliggende kontant råvare eller indeks. En futures-kontrakt er en aftale om at købe eller sælge en bestemt vare eller et aktiv til en forudindstillet pris og på et forudbestemt tidspunkt eller en fremtidig dato.

For eksempel repræsenterer en standard majs futures kontrakt 5.000 bushels majs, mens en standard råolie futures kontrakt udgør 1.000 tønder olie. Der er futureskontrakter på aktiver, der er så forskellige som valutaer og vejret.

En anden type derivat er en swapaftale. En swap er en finansiel aftale mellem parter om at udveksle en sekvens af pengestrømme i et defineret tidsrum. Renteswaps og valutaswaps er almindelige typer af swapaftaler. Renteswaps er for eksempel aftaler om at bytte en række rentebetalinger mod en anden baseret på et hovedbeløb. Et firma vil måske have variabelt rentebetaling, mens et andet muligvis ønsker faste betalinger. Bytteaftalen giver to parter mulighed for at udveksle pengestrømme.

Swaps handles generelt over disk, men bevæger sig langsomt til centraliserede børser. Finanskrisen i 2008 førte til nye finansielle forskrifter som Dodd-Frank-loven, som skabte nye swaps-udvekslinger til fremme af centraliseret handel.

Der er flere årsager til, at investorer og virksomheder handler swapderivater. De mest almindelige inkluderer:

• En ændring i investeringsmål eller tilbagebetalingsscenarier.
• En opfattet økonomisk fordel ved at skifte til nytilgængelige eller alternative pengestrømme.
• Behovet for at afdække eller reducere risiko genereret ved tilbagebetaling af variabel rente.

Fremadrettede kontrakter

En terminkontrakt er en kontrakt til handel med et aktiv, ofte valutaer, på et fremtidig tidspunkt og dato for en specificeret pris. En terminkontrakt ligner en futurekontrakt, bortset fra at forward kan tilpasses til at udløbe på en bestemt dato eller for et bestemt beløb.

For eksempel, hvis et amerikansk firma skal modtage en strøm af betalinger i euro hver måned, skal beløbene konverteres til amerikanske dollars. Hver gang der er en veksling, anvendes en anden valutakurs i betragtning af den gældende euro til amerikanske dollar. Som et resultat kan virksomheden muligvis modtage forskellige dollarbeløb hver måned på trods af, at eurobeløbet er fastlagt på grund af valutakursudsving.

En terminkontrakt giver virksomheden mulighed for at låse en valutakurs i dag for hver måned med euro-betalinger. Hver måned modtager virksomheden euro, konverteres de baseret på terminkontraktens kurs. Kontrakten udføres med en bank eller mægler og giver virksomheden mulighed for at have forudsigelige pengestrømme.

En terminkontrakt kan bruges til både spekulation og afdækning, selvom dens ikke-standardiserede karakter gør den særlig velegnet til afdækning. Terminkontrakter handles over disk, hvilket betyder mellem banker og mæglere, da det er specialaftaler mellem to parter. Da de ikke handles på en børs, har forward en større risiko for modparts misligholdelse. Som et resultat er terminkontrakter ikke så let tilgængelige for detailhandlere og investorer som futurekontrakter.

Vigtige forskelle

En af de vigtigste forskelle mellem optioner og derivater er, at optionsejere har ret, men ikke forpligtelsen til at udøve kontrakten eller bytte til aktier i den underliggende værdipapir.

Derivater er derimod normalt juridiske bindende kontrakter, hvor parten, når den er indgået, skal opfylde kontraktkravene. Naturligvis kan mange optioner og derivater sælges inden udløbsdatoen, så der er ingen udveksling af det fysiske underliggende aktiv.

For enhver kontrakt, der afvikles eller sælges inden dens udløb, er indehaveren i fare for et tab på grund af forskellen mellem købs- og salgspriserne for kontrakten.