deflation
Deflation er et generelt fald i priserne på varer og tjenester, typisk forbundet med en nedgang i udbuddet af penge og kredit i økonomien. Under deflation stiger valutaens købekraft over tid.
Key takeaways
- Deflation er det generelle fald i prisniveauet for varer og tjenester.
- Deflation er normalt forbundet med en nedgang i udbuddet af penge og kredit, men priserne kan også falde på grund af øget produktivitet og teknologiske forbedringer.
- Uanset om økonomi, prisniveau og pengemængde tømmes eller oppustes ændrer appellen for forskellige investeringsmuligheder.
deflation
Forstå deflation
Deflation får de nominelle omkostninger til kapital, arbejdskraft, varer og tjenester til at falde, selvom deres relative priser kan være uændrede. Deflation har været et populært anliggende blandt økonomer i årtier. På den anden side er deflation fordel for forbrugerne, fordi de over tid kan købe flere varer og tjenester med den samme nominelle indkomst.
Imidlertid er det ikke alle, der vinder lavere priser, og økonomer er ofte bekymrede over konsekvenserne af faldende priser på forskellige sektorer i økonomien, især i økonomiske anliggender. Navnlig kan deflation skade låntagere, der kan være bundet til at betale deres gæld i penge, der er mere værd end de penge, de lånte, samt alle finansielle markedsdeltagere, der investerer eller spekulerer i udsigterne til stigende priser.
Årsager til deflation
Pr. Definition kan monetær deflation kun være forårsaget af et fald i udbuddet af penge eller finansielle instrumenter, der kan indløses i penge. I moderne tid er pengemængden mest påvirket af centralbanker, såsom Federal Reserve. Når udbuddet af penge og kredit falder uden et tilsvarende fald i den økonomiske produktion, har priserne på alle varer en tendens til at falde. Deflationsperioder forekommer oftest efter lange perioder med kunstig monetær ekspansion. De tidlige 1930'ere var sidste gang der blev oplevet betydelig deflation i USA. Den største bidragyder til denne deflationsperiode var faldet i pengemængden efter katastrofale bankfejl. Andre nationer, såsom Japan i 1990'erne, har oplevet deflation i moderne tid.
Den verdenskendte økonom Milton Friedman argumenterede for, at den nominelle rente under en optimal politik, hvor centralbanken søger en deflationsrate svarende til realrenten på statsobligationer, skulle være nul, og prisniveauet skulle falde støt til den reale kurs af interesse. Hans teori fødte Friedman-reglen, en pengepolitisk regel.
Faldende priser kan dog være forårsaget af en række andre faktorer: et fald i den samlede efterspørgsel (et fald i den samlede efterspørgsel efter varer og tjenester) og øget produktivitet. Et fald i den samlede efterspørgsel resulterer typisk i efterfølgende lavere priser. Årsager til dette skift inkluderer reducerede offentlige udgifter, svigt på aktiemarkedet, forbrugernes ønske om at øge besparelser og stramning af pengepolitikken (højere renter).
Faldende priser kan også ske naturligt, når produktionen i økonomien vokser hurtigere end udbuddet af cirkulerende penge og kredit. Dette forekommer især når teknologi fremmer produktiviteten i en økonomi og ofte koncentreres om varer og industrier, der drager fordel af teknologiske forbedringer. Virksomheder fungerer mere effektivt, når teknologien skrider frem. Disse operationelle forbedringer fører til lavere produktionsomkostninger og omkostningsbesparelser, der overføres til forbrugerne i form af lavere priser. Dette adskiller sig fra, men ligner den generelle prisdeflation, som er et generelt fald i prisniveauet og stigning i købekraften for penge.
Prisdeflation gennem øget produktivitet er forskellig i specifikke brancher. Overvej for eksempel, hvordan øget produktivitet påvirker teknologisektoren. I de sidste par årtier har forbedringer i teknologi resulteret i betydelige reduktioner i de gennemsnitlige omkostninger pr. Gigabyte data. I 1980 var de gennemsnitlige omkostninger for en gigabyte data $ 437.500; i 2010 var de gennemsnitlige omkostninger tre cent. Denne reduktion gjorde, at priserne på fremstillede produkter, der bruger denne teknologi, også faldt markant.
Ændring af synspunkter på deflations virkning
Efter den store depression, da monetær deflation faldt sammen med høj arbejdsløshed og stigende misligholdelse, mente de fleste økonomer, at deflation var et negativt fænomen. Derefter justerede de fleste centralbanker pengepolitikken for at fremme konstante stigninger i pengemængden, selvom den fremmede kronisk prisinflation og opfordrede debitorer til at låne for meget.
Den britiske økonom John Maynard Keynes advarede mod deflation, da han mente, at det bidrog til den nedadgående cyklus af økonomisk pessimisme under recessioner, da ejere af aktiver så deres aktivpriser falde, og så skære ned på deres villighed til at investere. Økonom Irving Fisher udviklede en hel teori for økonomiske depressioner baseret på gældsdeflation. Fisher argumenterede for, at afvikling af gæld efter et negativt økonomisk chok kan medføre en større reduktion i udbuddet af kredit i økonomien, hvilket kan føre til deflation, som igen lægger endnu større pres på debitorer, hvilket fører til endnu mere likvidation og spiralering i en depression.
I nyere tid har økonomer i stigende grad udfordret de gamle fortolkninger om deflation, især efter 2004-undersøgelsen af økonomerne Andrew Atkeson og Patrick Kehoe. Efter at have gennemgået 17 lande i en 180-årig tidsperiode fandt Atkeson og Kehoe 65 ud af 73 deflationsepisoder uden økonomisk nedgang, mens 21 ud af 29 depressioner ikke havde nogen deflation. Nu findes der en lang række meninger om nytten af deflation og prisdeflation.
Deflation ændrer gælds- og kapitalfinansiering
Deflation gør det mindre økonomisk for regeringer, virksomheder og forbrugere at bruge gældsfinansiering. Dog øger deflationen den økonomiske magt ved besparelsesbaseret egenkapitalfinansiering.
Fra en investors synspunkt er virksomheder, der akkumulerer store likviditetsreserver eller har relativt lidt gæld, mere attraktive under deflation. Det modsatte er tilfældet med stærkt gældstyngede virksomheder med lidt kontantbeholdning. Deflation tilskynder også stigende renter og øger den nødvendige risikopræmie for værdipapirer.
Sammenlign Navn på udbydere af investeringskonti Beskrivelse Annoncørens viden × De tilbud, der vises i denne tabel, er fra partnerskaber, hvorfra Investopedia modtager kompensation.